今天学习财务结构模块的第二个指标——长期资金占不动产及设备比率。
这个指标说白了就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。
一、概念
什么是“以长支长”？
对于资产来说，根据其流动性排序，把容易变现的称为“短期资产”，把不容易变现的称为“长期资产”。
对比个人资产负债表和公司的资产负债表：
举例来说，老王急用钱，如果银行存款多，可以直接提款应对，最多交点手续费。如果是把车子和房子变现，很可能贱卖，那么原来值100万，只能变现80万甚至50万。
因此，对个人而言，最容易变现的是手上的现金，而房子、土地等不太好变现。最难马上变现的是“个人进修、投资自己”。
对公司而言，现金和营收账款变现速度最快，无形资产最慢。
个人负债部分，短期负债放在前面，比如欠人的钱需要马上还；长期负债放在后面，比如车贷、房贷。
对应的公司负债部分，应付帐款在前，股东权益最后。
资产负债表上的科目是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。
流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。
在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的短期负债去支付左边的长期资产。
两个“以短支长”的案例：
1、公司借高利贷建厂房扩产
2、个人刷信用卡报名高额课程学习
二、公式
长期资金占不动产及设备比率=长期资金/不动产、厂房及设备
=长期负债+股东权益（右边）/不动产、厂房及设备（左边）
=以长（长期资金来源）/支长（长期资金去路）
以长支长，越长越好！
1）分子是“长期资金”：
包括资产负债表的右侧上部偏下部分是“长期负债”；
下面的“股东权益”，也是长期资金，因为股东不会抽银根。
所以，右边的上下两项相加就是分子“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。
2）分母“不动产、厂房及设备"：
这些都是短期不能变现的资产，是长期资金的去路。
“以长支长、越长越好”，说的就是用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去干长期的事。
个人投资是一件长期的事情，既然如此，按照以长支长理论，要用闲钱去投资，因为闲钱的使用期限才足够长，如果随便all in或者加杠杆投资，那就是以短支长，后果很危险。
三、实例计算
以永辉超市为例，计算其2016年的长期资金占不动产及设备比率
长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）/（固定资产+在建工程+工程物资）
与财报说数据核对一致。
四、判断指标
“以长支长、越长越好”指标要大于100%，长期资金大于长期资产。
任何一家文件经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要小心。
五、A股龙头财务指标分析
A股龙头股价从2017年1月~2018年3月平均涨幅统计如下：
今天的指标对比：
A股龙头企业都满足指标要求，甚至超出很多。
所以估值都是虚的，价值才更可靠。通过财报，可以检验公司的真正价值。
