周期之母：房地产市场
特点：
一、周期非常缓慢；霍伊特把房产描述成20个阶段（附图），这20个阶段周期非常缓慢，平均需要18年时间。涉及到土地的细分出售，后期的搁置与建造计划和上报批准流程与修改。
二、振幅很大；高峰时期房地产、新屋数量、地块细分都高于趋势水平的540%，处于下跌阶段同样剧烈，新建房屋下降98%，地块细分下降100%，而每次房地产危机则与整体经济的恶化是一致的，原因在于房地产业的规模一般是年度GDP的2-3倍左右。
三、不一定与商品和股票周期相重合；商品、房地产、股票价值之前的关系倾向于相互交替。
四、房地产业回报最高是萧条时期的购买行为；当处于低迷时期得到好处的经常是那些拥有足够流动资金来买入土地与房地产交易中的人。
