一、普通定投

这几年“定投”这个概念非常火，在刚开始阅读理财书籍的时候，绝大多数将“定投”简单定义成：定期将固定的钱投资某一基金。

这种傻瓜式的定投方式确实对理财新手非常友好，最主要的好处就是操作简便。

极端的来说，理财新手只需操作两次，第一次投资并设置自动扣款，第二次操作就是在赎回时。设置好定投的金额和日期后就可以撒手不管，可以不用关心基金价格是涨还是跌，可以不用投入过多精力去调整投资布局。

定投最吸引人的，恰恰就是让不会预测股市、基金未来走向的人，摊薄投资成本，减少市场波动带来的影响。

假设基金的1个基础份额等于1张入场券：

▶  基金涨的时候，花10元只能买5张入场券

▶   基金跌的时候，花10元可以买10张入场券

一般来说，长期累积下来“入场券”基本能跑赢通货膨胀，并且赚得更多，这就达到了定投“平滑收益曲线”的效果。

这些基金的曲线涨跌，大体可分成两种类型：

 ▶ 微笑曲线：先跌后涨

 ▶ 愤怒曲线：先涨后跌

如果基金的走势先涨后跌，在同等的投资金额下，买到的份额就越少，特别是到后期赎回时，赎回价格很低，平均下来基金的单价就高了。反之，如果基金是先跌后涨，在同等的投资金额下，买到的份额就越多，后期赎回时，基金价格已经涨上去了，平均下来基金单价就很低。

同时，定投能够避免在行情不好的时候，我们投资的恐惧、怕亏的心理，保持平常心去看待这些线条的起起落落。

与一次性投入不同，定投因为是分批次投入的，所以即使一开始投资时看走眼，投了一个前景不明朗的基金，也能够快刀斩乱麻的撤出资金，并调整投资的布局，不至于产生很大的损失，给了新手试错锻炼的机会。

所以，定投只有在微笑（=曲线+平常心）的时候才会发挥作用。

但是，这种简单的投资方式经很多人实践后，还是发现它没有充分利用摊薄成本这个优点。

所以越来越多的先行者开始不断尝试优化定投。

二、智能定投

智能定投,又称为定期不定额定投。

在总结最近看的一些关于定投基金的书后，对于智能定投基本要把握3大原则：

 ▶    主要以当下价值判断投资，减少对未来趋势的预判

 ▶    长期坚持定期不定额投资

 ▶    长期坚持止盈不止损投资

为什么要对当下价值进行判断？

无论是投资股票还是基金、定投还是一次性投入，最讲究的就是“择基”，也就是选择合适的基金。

初步的“择基”，可以通过查看、比较基金的资金规模、成立时间、持有类型、单位净值、投资理念等方面来选择。

资金规模不宜过大或过小。过大基金经理无法根据市场行情灵活变换持仓类型或行业，过小则难以有足够的资金支持它度过熊市这种下跌的情况。

成立时间不宜太短，比如短于3年，基金没有足够经历熊市、牛市或猴市，有可能经验不足，导致投资失败。而且晨星网等有名的基金评测网站基本要成立5年以上才会有评级，这个等级对于我们选择基金有一定的参考价值，最好能选择5年、10年的评级均是5星的基金。

利用指标选择基金时，可以尝试采用“均线策略”（均线是过去几天价格的平均值），均线代表了一段时间相对稳定的趋势，其中运用移动平均线作为参考指标来指导投资，能更好的平滑短期内基金涨幅的数据，比传统均线更能准确识别基金或者股市的发展趋势。

均线策略当然也有缺点：

•  测算的天数过长或过短，都不能准确把握市场的发展趋势。

•  无法包含我们定投开始时基金指数点位的估值因素。

•  无法帮助我们判断止盈的时机。

关于定投的基金类型，有的理财达人也建议，定投买大型的股指基金比股票型基金要可靠。

一是大型基金公司能长期保障，基金不容易退出市场。

二是主动型的股票基金考验的是基金经理的水平，而股指基金大部分依靠大的市场走向，如果遇到基金经理变更或者基金经理水平不过关，股指基金基本可以“完爆”股票基金。

为什么要定期不定额？

要说“择基”还能有一些指标、财务报告等依据来辅助我们判断，能够有效筛选掉一些业绩不好的“坏基金”。

然而时不待我，市场跌宕起伏变换莫测，即使能够通过阅读新闻、国家政策来提前预判市场环境，也架不住信息渠道资源太少带来的影响。本来以为明天会跌，结果反而暴涨的情况也经常发生。

于是绝大部分投资者最头疼的就是“择时”。

“跌多投，涨少投”

这句话应该是任何深入了解并亲身实验过定投的人必说的一句话，也就是“基金越跌，你出的钱要越多；基金越涨，你出的钱要越少”。

毕竟定投就是为了把握不住入市时间，希望能平摊投资成本而存在的。

这恰恰也暴露了普通定投的缺点——无视市场涨跌，都投定额的钱。

简单用买苹果的例子分析一下：

假设，苹果的初始价格是5元，每月花50元购买苹果，在一年内，苹果价格有6个月涨到10元，6个月下跌到2元：

1、每月购买金额不变，一年可以买到（50/10）*6+（50/2）*6=180个苹果

2、一年恒定花600元买苹果，涨价只花30元买，跌价花70元买，一年可以买到（30/10）*6+（70/2）*6=228个苹果

所以，稍微改变一下定投的方式，每个月根据价格的涨幅调整买苹果的计划，最后就能多买到48个苹果。

总结其他理财达人及书本的经验，可以简单概括出一个公式：

智能定投=普通定投+恒定市值+网格交易策略

★  恒定市值

在规划好一年大致的开销、投资等资金构成后，可以拟定一个年度投资目标，比如，计划今年投资10000元。

在这一年内，就按照“跌多投，涨少投”的标准，动态调整月度的定投额度，只要保证在年底的时候，手中持有你原本计划的10000元基金就好。

★  网格交易策略

根据基金的净值等情况，合理设定一个底仓价，一个抛售价。

当基金涨得越多，买入的比例越低或者卖出的比例越高；当基金下跌得越多，买入的比例越高，尽量不要止损。

*不止损的前提是，你仍看好该基金的走势

对于理财新手，很难确定网格策略改变买卖比例的涨跌界限。最开始可以简单设置，比如基金上涨30%的时候，降低30%的定投金额；基金下跌20%的时候，增加30%的定投金额，只要满足“跌多投，涨少投”这一理念就可以了。

这就联系到“止盈不止损”。

为什么要止盈不止损？

“止盈不止损”最主要的就是要学会调整布局，包括调整资产的配置、投资基金的品类等。

“止盈”就像中国古话说的，“月满则亏，水满则溢”，赚到一定收益率后，最好是尽快调整。一是因为基金可能已经上涨到他这几年的瓶颈了，再上涨的余地不大，资金不能再大幅增长，为提高资金利用率，我们可以选择将这笔资金转战其他地方。二是“钱落袋为安”，即使看到基金价格不断上涨，但只要没赎回，就不能算作你的资产，这时还是面临着市场波动的风险，导致本来赚的钱瞬间亏出去了。

“不止损”则是因为，只有波动才能给定投带来更大的收益，基金越亏损的时候买，单价越低，越容易获得高收益率。这就是定投的优势。

*不止损的前提是，你仍看好该基金的走势

有两种比较常见的投资策略：

★  风险偏好策略

根据投资者风险的承受能力以及投资时长选择、调整基金类别及配置比例。

★  动态再平衡策略

进一步优化整体资产配置，谋求更好的风险收益比。

还有其他一些策略，如：全天候配置策略、价值平均策略等，下一次再详细学习。

三、笔记总结

1、择基——利用均线策略选择合适的基金，股指基金相对更保险

2、择时——利用网格交易策略，采用“跌多投，涨少投”的方式

3、止盈不止损——利用风险偏好策略、动态再平衡策略，调整投资布局和资产配置

目前，中国股市和基金都还不成熟，所以牛熊市周期交替出现的起伏大，周期有长有短，所以​一般理财书都建议最少持有3-5年。除非是已经确定不看好已投资基金的发展前景，就可以考虑立马撤走，避免损失进一步扩大。如果短期内没有用钱计划，且当时的经济环境又在积极发展，可以选择延长定投时间。比如用长期定投指数基金，代替养老基金等收益率不高的理财产品。