文｜蝶马

从2015年蔓延开的资本寒气，到2016年持续降温，整个创投圈一片低迷。投资人找项目的难度明显提升，不少投资人每周会看10个以上项目，其中少数人每周会看到20个以上的项目。

在创投圈CEO、天使投资人李晓宁看来，「虽然整体市场处于资本寒冬中，但具体到专注于早期投资的天使投资机构，投资金额并没有减少。」

统计显示，2016年中国天使投资机构投资起数是2008起，比2015年的2075起略有减少，投资金额是121.92亿元，比2015年的101.88亿元增长了20%，对于希望拿到早期天使投资的创业者而言，这算是个鼓舞人心的数据。

尽管2016年是资本寒冬年，但市场上不乏热点：共享单车大战、直播大战、还有那个众人期待的人工智能时代。

2016年度，B12数据库共收录投融资事件2733件，早期投融资（种子天使、A轮）占56.24%，中后期（B轮之后）占29.16%。

低价买的「种子」等萌芽，咬牙入的「B轮」坐等自产

2016年轮次占比

2016早期项目，依旧是投资人的优选，所需资金少但想象空间大。资本寒冬是个天然漏斗，过滤掉了那些泡沫太多的投机创业分子，但熬过冬天，便有可能成为最大的赢家。2000年美国互联网崩盘，寒气传入中国，过后BAT崛起；2008年经济危机后冒出独角兽京东。

初创企业面对严峻的资金压力，为生存「自降身价」，成了投资人「低价买好苗」的最佳时机。巴菲特曾说，他人胆怯我贪婪，他人贪婪我胆怯。「物美价廉」不常有，投资人得擦亮眼。优质早期项目的高回报率固然令人心动，但背后的对冲风险也是需要权衡考虑的。

中后期创业公司虽然在数据和商业模式上得到了初步的验证，但并没有脱离风险，需要烧钱续命的需求更迫切。从数据来看，中后期（B轮以后）融资公司占总体比例29.16%也不算少，至少说明投资人还是活跃在找优质标的的路上的。

反倒是，A轮创业公司，一直都在「危机期」。拿到钱之后「缺什么买什么」豪气冲天，买人买物买场地不知不觉断了资金链，A轮后快速扩张往往是死亡前奏。所以早前把没分钱都花在刀刃上，一分掰成八份用也不为过。

不确定的年代，资本都不会放弃利益最大化这个基本投资原则。尤其是在创业泡沫日渐被戳破的后创业时代，投资人都在捂紧钱袋子，小心拨款。

仅仅凭借风口创业成功的时代一去不复返，资本冷静期，回归商业本质，形成自己的现金流才能完成「求生存」到「求发展」的蜕变。

大赢家文娱

纵观2016年度，各行业的融资情况，文娱产业是最大赢家，一路高歌：

小说、电视剧、游戏联动IP变现之路在2016年大放异彩，《盗墓笔记》《微微一笑》搭上原著党、追星党狂吸金；

自媒体搭上内容创业的「顺风车」把粉丝变现玩出了新花样粉丝；

网络文学源源不断被搬上银屏，自制剧、二次元、影视众筹、粉丝经济、明星投资、票房经济、跨界IP、真人秀、泛娱乐在2016集体爆发。

最赚钱的当属直播、视频类文娱，不愧为「当红辣子鸡」。单看真格基金对视频直播类就是真爱，Papi酱、 Vue视频、二更视频都得到其青睐，近来又千万投资直播平台「小花秀」；

从2009年的人人都有麦克风，到2016年的人人都是自媒体，在上千万个公号里想要「出头」难度系数可不低。当然自媒体人的「疯狂」离不开资本的助力。仅「头头是道」基金一年就投资行周末、巴九零、灵魂有香气的女子、壹父母等自媒体。1月21日短视频自媒体「二更」获得元璟资本领投1.5亿B轮融资。

2016年9月，曾经被推至风口的创业神童在众人的质疑中「轰然倒塌」，95后电商平台「神奇百货」也应声消失，但赚90后钱的脚步却从未停止。

90后长大了，二次元「常驻军」B站自身存在的特性也使得B站成为了网络文化现象的发源地和引爆地。2016年B站默默换血，一点点破壁次元墙。

企业服务在2016年稳稳锁住了前三席位置，2B的方向虽然爆发点来点慢，但威力惊人，因而持续被资本看好。电商在经历过2015年的O2O大战后，元气大伤，在去年一整年里融资次数一直在文娱、医疗、企业服务、金融等领域之后徘徊，就连电商大本营杭州，也试图在电商之外「全面发展」，搞出点「不一样的烟火」。

北京「一枝独秀」，「上广浙」试图「全面开花」

（2016年四个地区的各个领域投资数量）

帝都继首度、政治文化中心之后，在创业时代顺理成章成为「创业中心」，不论是创业氛围、融资情况、地域分布还是趋势引领，全方位遥遥领先。

天子脚下可能除了雾霾没什么不好的。

北上两个地区同步「峰值」领域：文娱领域。但总体来看，创业城市「四小龙」之间还是有微妙差异的。

金融之都上海基本守住了底色，紧随文娱之后的是金融、电子商务和企业服务；

深圳「硬件之都」的威名也没能挡住广州在企业服务上的强势增长，硬件只排到了第二名，第三名才是文娱；

许是杭州阿里大本营缘故，电商基因太强势，浙江作为创业第四城牢牢守住了电商这片高地，在金融、企业服务、文化娱乐领域也是全面开花。

医患纷争外加「看病难」互联网医院在全国落地，乌镇互联网医院一马当先，远程就医的理念赚足了眼光。教育领域依托学校，老师一句话，爸妈来助阵，大用户群体妥妥的，2016在线教育大放异彩，趣配音、咔哒故事成了学校的爱宠。