还有五个月，就是巴菲特90周岁生日。
不争首富、不碰特斯拉，手握千亿美元现金，尤其在标普大盘2019年飙涨31%的大势下，伯克希尔仅上涨11%——老爷子过时了的言论，此起彼伏。
巴老的股票也没人喜欢了。到2019年10月底，伯克希尔股价一年涨幅才4.2%，远远低于标普500指数近21%的涨幅。
也许是2019年乏善可陈，2020年巴老给股东的信，要比往年更短一些。巴老说，你们港的都对呀。我老了，真要退休了，你们多关注下接班人吧。他还加了句：
未来股市会暴跌，幅度可能是50%，也可能会更大。
年轻的操盘手们把这句话拎了出来。还要大干一场的他们，殷勤地问候老爷子：
尚能饭否？
老爷子似乎真的玩不过这帮年轻人了。去年，一位90后的中国青年，以3000多万人民币的创纪录价格，拍下了巴菲特慈善午餐。
巴菲特一生挣的钱，90%都捐出来做慈善了。他拍卖午餐，是为了唤起人们对慈善的关注。但在年轻人眼中，这是难得的币圈割韭菜的营销机会。
很少推荐书的巴菲特大力推荐霍华德·马克斯的作品——《投资最重要的事》，称自己读了两遍。他不断为马克斯站台，说自己看到邮件里有霍华德写的投资备忘，会马上打开阅读。
一周前，马克斯发布了最新投资备忘录，标题是《Nobody Knows II》（无人知晓2）。
马克斯上一次用这个报告标题，是2008年9月19日，报告发表10天后，道琼斯指数单天当天大跌接近7%，金融危机彻底爆发。
马克斯同意迪安科纳特的说法，过去25年里，能和这次崩盘相比的，也就是1997年的亚洲金融危机、2001年的互联网泡沫破裂、2008年的金融危机和2015年的A股崩盘。
兽爷看了下，在《Nobody Knows II》里，马克斯说现实世界里，世事要么是“非常好”，要么是“不太好”。但在投资世界里，人们对某件事的评价就总是走极端，除了“完美无瑕”，就是“糟糕透顶”：
一个月前，大家还一致觉得宏观经济状况喜人，但他们很难想到市场上的抑制剂也在酝酿产生，现在它就在这里，令人毛骨悚然。
这似乎是个铁律。每当华尔街开始群嘲巴菲特时，美股就离崩盘不远了。
半个世纪来，历史见证了太多投资大师写下传奇，但很少有人能成为长期赢家。大家曾以为，老巴也会晚节不保。
从2010年到2019年，投资伯克希尔回报率才3.5倍，还没跑赢投资标普500指数4倍的回报。管理的资金规模太大的老巴，还在坚持那个似乎已经过时的原则：
不做空、不借钱、不懂不做。
回报如此之低，跟老巴管理的盘子太大有关，也跟2008年金融危机过后，美联储放水印钱有关。短时间内风险价格大幅下滑，老巴这种长期经营的人，不愿意参加击鼓传花的游戏。这严重影响了伯克希尔的收益率。
放水游戏，就是5%人剥削95%人的游戏。
巴菲特挑选企业的原则一直没变过——有稳定持续的盈利，经营业绩最好经受过数十年的市场考验。如果他去做空，不知道要赚几十个点。但他没有去做。他只是在嗅到市场不正常的气息时，慢慢增加现金头寸。
1969年退出股市后，巴菲特等了几年。直到1974年，美国几乎每只股票市盈率都是个位数，每个人都在恐惧地抛售股票，巴菲特才重新回到市场，贪婪地买入，大赚一笔。
伯克希尔现在的现金储备是1300亿美元。或许，又到了他即将践行“别人恐惧我贪婪”的时刻了。
你大爷，果然还是你大爷。
