昨天给大家介绍了一款抢红包的神器——国债逆回购。今天还是聊聊低风险投资，关于低风险投资的品种，总是绕不开可转债这个标的。

有人把它精辟的总结为：涨时猛如股，跌时稳如债。那么可转债究竟是什么呢？有没有他们说的那样神奇呢？那我们接下来就好好的去了解一下！

什么是可转债

通俗的讲，一家上市公司想让你借钱，你肯定是不会借给他对吧！

于是在他向你发行可转债，每年只给你1%到2%的利息！这利息也太低了，你也不为之心动，于是上市公司承诺，你可以在这一段时间内，如果公司股票上涨后就可以把可债券换成他们公司的股票，你可以享受我们公司股票上涨的福利。

如果股票没有上涨，到期后我还是按照约定的利率给回你本金和利息。

你看这个本金没有风险，还有可能赚取股票的高收益，于是你心动了，你买了这家公司的可转债。

可转债的全称为可转换公司债券，在目前国内市场，就是指在一定的条件下可以被转换成公司股票的债券。

可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期获取公司还本付息，也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配和资本增值，可转债对投资者而言是保证本金的股票。

我们可以把可转债理解为一条变色龙，我把它比喻成人妖，即在不同的环境下它用不同的面孔示人而且可以灵活的切换自己的角色。

可转债有哪些特点？

如果你从上面的定义中仍然没有看明白，不要紧，记住这三个关键词即可：债，股，转换。

可转债是作为一种见于普通债券和普通股股票之间的混合证券，这三个关键词就涵盖了可转债的三个特点，也是我们进行低风险投资的有力保证。

债性

可转债，它首先是以公司的债券形式出现，从而它拥有债券保本付息的特性，我们可以选择持有债券到期收取本息，保证本金的安全。

股性

由于它有转股期内按照卷股价格将其转换为股票的权利，从而它也有了股票的特性，转换成股票之后你就从，债主变成了股东，可以享受股票的股息和分红。一旦股票市价超过了转股价，还能在上涨中享受高于普通债券的收益。

转换性

这个是最重要的一点，也是可转债最大的优点，因为拥有这个优点就拥有一种双重的选择权。一方面可自行选择是否转股，为了这个机会我们付出的成本是只能获得比较低的利率；另一方可转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的可转债更高的利率。正因为是拥有这个优点可以利用它对股票进行套现保值，获得更加确定的收益。

总而言之，可转债有一种进可攻退可守的独特气质，而且它是T+0交易，可以当日买入，当日卖出，没有涨跌幅限制，上不封顶，下有保底。

适合不愿承担太大风险，又想在股市里面分一杯羹的长期稳健投资者。

可转债的风险

任何投资它都会有一定的风险，可转债也不例外，我们在投资活动中，要全面的去了解我们的投资品种，我们要看收益也要评估它的风险。

可转债的投资者首先要承担的就是股价波动的风险

利息损失的风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因为可转债的利率一般都低于同等级的普通债券的利率，所以会给投资者带来利息损失。

提前赎回的风险，很多可转债都规定了，发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券，提前赎回，限定了投资者的最高收益率。

可转债估值的方法

可转债由于兼顾了股权和期权的双重属性，所以要从多个角度对可转债进行估值，常用的估值方法有以下几种。

到期收益率：是指投资者持有可转债到期，发行人按照约定到期赎回的价格赎回可转债，投资者能够获得投资的回报率。可转债的回报收益率与普通债券的收益率相比越接近越好。

回售收益率：是指投资者持有可转债，到发行人允许回售的时间，比如股价上涨满足回售条件发行人可以将可转债以回售的价格赎回，投资者获得投资回报。

转股溢价率，是指投资者将可转债转换成股票后其成本相比股票的市场价格高估的幅度。溢价率越小，收益率就越高。

久期是指某只看可转债距离到期赎回的时间。到期收益率一样，久期越短越好。

投资可转债三个技巧

通过上面的学习，我们了解了什么是可转债，可转债的风险和估值的方法，接下来我们讲一下实际操作。

可转债价格：在上市面时的面值是100元，价格会随着行情上下波动。对于转股价和股价接近的可转债，什么价格适合买入？建议面值低于100元，买入，在转股溢价高时面值在100-130元就等机会买入，如果买入价格过高，转股又不成功，就会形成本金亏损，所以可转债投资如果买入，价格过高也会亏损。

可转债的转股价：转股价就是可转债与正股之间的“汇率”。可转债都是上市公司发行的，每只可转债都对应一只股票，一张可转债可以兑换的股票数量=100元/转股价（转股价公司是可以自行调整的）。

例如：当前转股价是8元，当前正股价为10元，可转债价格是135元.那转股的话可以得到12股正股和4元钱的现金（100/8的于数是4）这时的转股溢价率是{135-（12.5X10）}/（12.5x10）X100%=8%。这个公式是我们来到呢？我们先用100/转股价得出转股数，然后用当时的正股价乘以股票数量得出正股价，再用转股价除以正股价得出转股溢价率。

配售：持有正股按比例分配可转债，只要在登记日持有正股，则一定会配到可转债，这个有点类似于股票公开增发的配股。

申购：无需持有正股，完全靠抽签决定是否抽中，类似于打新股，但打新股要求持有股票市值，申购可转债没有这个限制。

赎回：这是一个被动的过程，如果到了登记日，没有卖出可转债或没有转股，系统会自动执行，无需手工操作。

投资可转债三个方式

普通投资者一般有三种方式可以参与可转债投资：

第一，像申购新股一样直接申购可转债，具体操作时分别输入可转债的代码，价格，数量，最后确认即可。可选择的发行面值都为一百元，申购的最小单位为一手十份1000元。

第二，通过提前购买正股，获得优先配售权。可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股然后在配售日行使配售权获得可转债。

第三，在二级市场上，投资者可以通过股票账户买卖可转债，具体操作与买卖股票类似。

举例演示

假设协议规定一张可转债可以换10股某某公司的股票。

该公司的股价是13元，可转债价格是120元。

于是将手头持有的，100股股票，按照13元卖出，得到1300元。

买入十张可转债付出1200元，然后以十张可转债向公司申请换100股股票，最终持有的股票份数没变。

在不考虑交易成本的情况下获利100元。

书籍推荐

​《可转债投资魔法书》这个可以作为入门书籍，对于可转债的规则和套利讲的还是比较清晰的，还详细的讨论了几种非常简单的操作规则：面子买入-收盘价卖出法，最低价买入-收盘价卖出法，等等，并且完全从实战出发，给出了最佳组合，同时把收益的成功率从43倍提高到51到57倍以上。

如果你是小白，又不想学习我给你总结了，以下三条原则：

100元以下：买买买

100-130元：等等等

130元以上：卖卖卖

据统计，几乎所有的可转债价格，最后都上了130元，我们作为小白也不要贪心，能赚到30%的收益，就很知足了，如果想有更高的收益，那自己都去研究，多去学习。

降低成本

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