《精品咖啡与基金盈利体验》系列专栏之五

从咖啡手冲的冲煮方式说起：快节奏生活中的仪式感

浅谈逆向投资如何提升基金盈利体验

 “价值投资者有个特点，就是不停地去找符合价值投资原则的好标的。如果我锁定了看好的投资标的，就不会介意这只个股下跌，甚至是越跌越买。”

——中欧基金价值策略组负责人曹名长

“从前慢，车、马、邮件都慢。”

——木心

你我每天活在紧张、快节奏的方程式里，庸碌成了生活的主旋律，在接连不断的痛苦中艰难前行，心想，要是能慢点就好了。人总是心甘情愿地把时间浪费在美好的事物上，看花、听雨、闻香，若是能有闲暇时间，可以喝一杯手冲咖啡，细品这生活的苦与涩，那便是我们共同等候多时的恬静时刻了。

压力虽大，但人们对生活品质却越发的挑剔了，速溶咖啡逐渐淡出人们的视野，人们对纷繁别致的冲煮方式却各有偏爱，手冲咖啡成为了部分咖啡爱好者的心头好。生活啊，除了日复一日的例行公事外，还得有一些充满情调的享乐，才会觉得有意思。

来到街角的咖啡馆，听着窗外的淅淅沥沥的雨声，点上一杯手冲咖啡，看着咖啡师从磨豆，轻轻打湿滤纸，倒入咖啡粉，再注入热水，闷蒸，最后滴滤，一杯香气四溢的咖啡出杯，这一切的动作都不得不说是最纯粹的咖啡美学，最后听着咖啡师的娓娓道来，谁能说喝手冲咖啡不是最好的诠释了生活的仪式感呢！

手冲咖啡过程并不复杂，但每一步都需要咖啡师百分百的真挚与用心，才能萃取出口感精致的手冲咖啡。一杯手冲咖啡是疲惫生活中不可或缺的仪式感，是理想生活的小确幸。同样地，逆向投资在基金投资中也扮演了非常重要的角色，在基金盈利体验中占据了C位。

“所以我每一个都选C。”

——《缝纫机乐队》

在基金投资过程中，投资者最在意的莫过于自身的盈利体验，这恰巧也是公募基金行业这几年发展的痛点。为了有效地提升投资者的盈利体验，提供从投资管理、产品设计到销售服务全方位的优质保障，各家公司线上线下断断续续开展的投资者教育只能勉强算是奠定了基础，在金字塔顶端更难实现的是，基金管理公司要培养投资者的逆向思维，引导投资者逆向投资。这一步不容小觑，往往是投资致胜的关键。

人的本性是贪婪的，是人云亦云的，大多数情况下，投资者的投资行为很容易受到市场气氛影响，不断追涨杀跌，来来去去，并没有赚到多少钱，长期盈利体验自然不好。要想品尝一杯醇香回味的咖啡，速溶咖啡自然是指望不上的，唯有自己精选最优质的咖啡豆、控制好研磨程度和冲煮流程，手冲一杯咖啡是最好的。同样地，要想在投资中获得超额收益，我们不可以“哪里热闹往哪里去”、一味地追求热门主题，反而要学会逆向思考、逆向行动。

所谓逆向行动，也就是在上涨到一定程度时及时收手，同时逆着下跌趋势投资。这也是对人性的一个巨大挑战，极少数投资者能够真正做到逆向投资，能够在繁杂的股票市场中保持冷静。投资者需要在应该充满信心时，保持恐惧；在应当恐惧时，却抱有侥幸和幻想。只有学会理性配置自己的情绪，才能做到合理配置自己的资产，获得超额收益。

“不要停在平原，不要登上高山，

从半山上看，世界显得最美。”

——尼采

基金逆向投资并不容易，如果观察国内基金发行规模，就容易发现在市场高点，往往是基金最受追捧的时候，而市场低点时，却发行艰难：牛市加仓，熊市减仓，神仙也赚不了钱。所以，逆向投资的背后是和人性的对抗，需要投资阅历的修炼。要用手冲的方式，冲泡一杯满意的咖啡，何尝不是需要时间的磨练呢。

一杯好的手冲咖啡和一杯好的红酒是一样的，绝不能几口喝完，而是需要小口啜饮，细细品味。哥伦比亚咖啡的果仁香、肯尼亚咖啡的水果香，以及每杯咖啡里不同的酸度、涩度、香度、圆润等多重的口感，都需要细细品味才能感受。就像随着对你逆向投资的深入了解，会渐渐发现逆向投资的精髓除了择时，还在于选基。逆向基金投资者不会去追捧所谓市场公认的“爆款”基金或“打榜”基金，更愿意耐心持有中期和长期均能够位列同类型基金前1/5水平的，或者并不在短期热点内，长期发展趋势明确的行业主题基金。

放眼历史，真正做得非常成功的逆向投资者寥若晨星，但他们取得的成就往往是举世瞩目。逆向投资知易行难，需要异于常人的洞察能力和深度透彻的研究功底，也正是因为具备这种能力的投资者很少，为成功的逆向投资者提供了获得长期超额收益的好机会。所幸，近年来，中欧基金等基金管理人洞悉到逆向投资对提升盈利体验重要性，一直都致力于给投资者最优质的投教服务，培养投资者在纷繁吵杂市场环境中的逆向思维能力，引导投资者逆向投资，争取基金盈利体验的长期向好。