读《投资研习录》感悟
我们都喜欢上市公司的分红越多越好，但真的是这样吗？
巴菲特的伯克希尔，历史上只分过一次红，1967年每股分0.1美元，共计分红10.17万美元。可谓铁公鸡一个，但这丝毫没影响伯克希尔股价上涨几万倍，为股东赚取了丰厚的利润。
可见，不见得上市公司分红越多，股东就会赚得越多，核心取决于公司的成长。
如果公司对留存资金的利用效率很高，则公司不分红最好。虽然公司不分红，但它为股东赚得每一分真金白银，最终定会体现在股价上。如果公司对留存收益的利用率很低，那在不影响公司正常经营周转的前提下，分红越多越好，把低效的资金交给股东自己来处理，要不分红再投资到本公司，扩大股权比例，要不寻找其他公司投资或者选择其他的投资方式。
在A股，在持股满一年分红不收税的情况下，我本人倾向于企业多分红。企业分红有以下好处。
第一，增加自己的选择权。企业分红，在不卖出自身股权的情况下，增加了个人的现金流，可用于消费，再投资增加股权，或者投资更加优质的资产。
第二，企业常年有稳定的现金分红，可以帮助我们排雷。企业一时分红多不能说明什么问题，但企业数年均保持着真金白银的现金分红，至少说明企业的财报可信度更高，利润的含金量更好，投资该企业，踩雷的可能性就更小。
总之，公司分不分红不是重要问题，重要的是公司能否高效地利用留存收益。
