个人原创公众号：老胡的钱包
在进入正题之前，让我们先了解两个重要的指标：PE、PB。
PE（市盈率）
PE = 每股价格 / 每股收益，或总市值/公司年度净利润。例如：一支股票10元一股，每股能赚5元。那么，这个股票的PE就是10/5=2。通俗地讲，PE就是这个股票花多少年能赚到本金。当然，数值越小越好。两年就翻翻，岂不是美滋滋。
PB（市净率）
PB = 每股价格 / 每股净资产，或总市值/公司当前净资产。例如：a公司股票1元一股，共50股。该公司有100元的财产，50元的欠债，则公司净资产是50元，每股净资产是50/50=1元，那么该公司的市净率就是1/1=1。数值肯定也是越小越好，等于1的时候说明该公司的资产都值这个市值了，很难再跌。
下面是沪深300近20年的PE、PB数据。
我们可以看到，这20年，PE、PB和基金指数的大体趋势是非常符合的，有明显的相关性。PE在8-45之间浮动，PB在1.17-5.8之间浮动，PE、PB越高，指数未来越容易跌。而绿色的机会线是PE、PB在足够低的时候模拟的入场点。
随着我们A股市场愈发成熟，它的估值也会逐渐向成熟的市场靠拢。成熟市场的浮动就在这么一个区间内，如果估值够低，那么机会越大，就是我们进场的时机。这就是我们常说的：在风口上，猪也能飞起来。举个简单的例子，近20年如果你遵守10倍PE入场，15倍PE时出场的投资原则，那么你已经赚得盆满钵满了。
当然，系统性机会出现的时间窗口总是很短的，但是关键的是使用估值帮助我们判断入场时机这个思路，进而历练出自己的一套机会曲线方法论，不说挣到钱，但我们必然可以渐渐向亏本挥手告别。
