在市场中有一个群体，叫做个人投资者，包含散户，家族资金，小型私募等等。现实中，大部分个人投资者都是持有美好愿望，继而泯灭众人，炮灰和分母是终极归宿。 如果我们换一个角度看问题，投资成功实际上只属于小部分人，并不会因为他的资金大小而拥有额外的投资成功率。因此，只有这些把握了一些投资规律，而且运气不错的人，才能获得成功，无论是个人投资者，还是机构投资者。
我们的目的是尽力成为这样的人。在开始之前，先研究几个问题。
什么是投资成功？
首先是可以保持购买力，这是保护自己能力。其次，是可以跑赢市场平均收益率，这是是否可以以此为生的基线。为什么保持购买力很重要？
参照《经济是如何运行的》，央行印钱加速，信贷开始膨胀，于是我们有了自己很有钱的错觉，可以肆意消费和掌控未来。而实际上，真金白银的购买力被稀释，100块钱只能购买之前50块的东西，于是我们不得不尽快赚到200块钱来维持自己的购买力。 这是几年前的情形。目前，以及未来几年则是另一种情形。去杠杆和通缩，经济转速开始变慢，100块开始可以买到100块的东西。但问题是，交易开始萎缩，要买到你希望的东西，恐怕要付出的是102块。因此依然需要保持购买力。换句话说，无论哪种情况下，不要掉队......为什么要跑赢市场平均收益率？
长期来看，社会生产率是上升的。粗略理解，社会生产率的提升是市场平均收益率的来源，当然前提是如果没有信贷的参与。个人能从社会获取的回报多少，取决于能提供多少技能的贡献。外卖小哥靠出卖体力，计算机工程师靠出卖脑力，投资者如果只提供资金买入涵盖全市场的基金，不做任何事情，最好的结局是获得平均收益率，不需要额外投入精力。但是，市场平均收益率并不一定是正的……因此要想以此为生，还是要多花些精力，并要跑赢市场。为什么只有少数人才能成功？
是。 市场是有周期的，如果你可以把握周期，低买高卖，自然也可以赚钱，但是，每一次判断都是50%的成功率，无法保证一定可以赢。零和市场自然有赢有输，但股票这种正和市场的"正"来源于企业的内生增涨，换句话说是，社会生产力的提升。除此之外，你赚的钱一定是从别人口袋出来的。赚别人的钱就只有50%的成功率。因此，唯一有确定性赚的是企业内生增长的钱。而可以把握企业内生增长的人，确是是少数人。投资研究什么？
研究企业。研究企业可以获得超额收益。好的企业可以不断的以高于社会平均生产力的水平进行资产增值。如果可以找到一个这样的企业，我们也可以实现自己的资产增值。投资还可以研究什么？
研究大概率的现象。研究大概率现象可以稳定获得平均收益。如果拖长了看，大的经济周期是70-100年，小的经济周期是5-10年。 我们多数情况下，都是处于“只缘身在此山中”的状态，无法有效感知经济周期。 但幸运的是，我们可以借助一些历史数据进行分析，明确我们所处的位置。投资中最重要的是什么？
稳定的现金流。 这也是企业经营的关键。
因此，我们大约总结出几条经验来填充投资框架：
1、股票市场是为数不多的正和市场。 对应零和市场，例如期货，对应负和市场，例如彩票， 这些都不是个人投资者应该关注的。
2、企业的内生增长是赚钱的根本。
3、因为经济周期性而出现的大概率事件是获得市场平均收益率，保持购买力的根本。
4、要谦虚，因为可以投资成功的人是少数派。
