2021-02-24

2019年汽车销量。中国2700万辆，全球6000万辆

2019年新能源车销量，中国130万辆，全球240万辆。

2020年我国汽车销量达到2531.1万辆，新能源136.7万辆。

规划2025年，中国新车新能源车占比要20%，目前大概是5%，5年有4倍成长空间。

到2035年，纯电动汽车成新销售车辆的主流，10年再有5倍成长空间。

合计，15年有20倍成长空间。

6月30日更新

2020 年我国新能源车销量达 136.7 万辆，宁德时代电池占比50%，约供货68万辆车。境内外销售比85:15，境内外共供货约80万辆车。

规划2025年，中国新车新能源车占比要20%，目前大概是5%，5年有4倍成长空间。

预计2035年，欧洲全面禁售燃油车，全球市场电动车销售占比80%，约4800万量。宁德时代能占30%-40%市场份额，1440-1920万量，取1600万。

1600万/80万=20倍。合计，15年有20倍成长空间。

目前股价508元，PE比174。假设接下来每年10%温和增长，5年后股价818元，企业成长4倍，届时的PE比为

174*（818/508）*0.25=70。对于2025年时候，未来10年仍有5倍增长潜力的企业，PE比70可以接受但也不低了。

同样方法按每年增长10%，到2035年股价2121元，PE比30，成为一个稳定现金牛企业。

未来关注点：

1、目前价格短期偏高，但中长期不会怎么跌，等待利润持续放大修复价格。

2、储能系统发展情况是后面重点内容，508的价格如果要再大幅增长得靠储能系统的想象空间来打开。

3、如果2021年涨至600元，PE比到205；2025年PE比82，个人会考虑减持一半寻找其他标的。

2022年6月16日 更新

2021年年汽车销量。中国2627万辆，其中新能源车销量，中国352.1万辆，占比13.4%。

规划2025年，中国新车新能源车占比要20%，4年还有1.5倍，年均有约10%增长空间。

到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右（《碳达峰方案》），9年3倍，年均13%增长空间。

到2035年，纯电动汽车成新销售车辆的主流，14年7.5倍，年均15%增长空间。未来10年国内新能源车增长速度会放慢降低到10%左右。

国内动力电池占比50%，未来10%增长率。国际动力电池业务占比22%，未来10%增长。

储能业务10%，未来30%增长。

2021年，全球汽车销量8105万，其中新能源车650 万辆，占比8%。

2050年实现全欧盟范围内的碳中和；美国提出2050年实现碳中和的目标。

总结：1、企业总此前的持续高增长将开始放缓增长速度。降低至15%。

2、企业目前PE70，略高，需要业绩来进一步填实到35。重点关注储能业务增长速度。

3、现金牛企业，2022年内低于350（PE50）可加仓，高于600（PE90）可减仓。

2024年4月9日更新