2025-09-25

格雷厄姆式投资的标准流程:

① 找出TTM市盈率小于X倍的股票,TTM市盈率=市值/最近四个季度公司净利润;

② X=1/两倍的无风险收益率。比如无风险收益率为4%时,X=1/8%=12.5 。

③ 找出其中资产负债率<50%的股票,资产负债率=总负债/总资产。

④选择其中至少30只股票,每只投入不超过总资金的2.5%,投入上限不超过总资金的75%;

⑤剩余25%,加上选股不足的资金,买入国债或无风险收益产品;

⑥ 任何一只上涨50%后卖出,换入新的可选对象或国债;

⑦第二年年底,涨幅不到50%的个股也卖出,换入新的可选对象或国债。如果该股孩子新的可选对象名单里,放弃卖出;

⑧ 周而复始操作。

格雷厄姆预计,采用这个方法可以获得超过15%的收益率。这套方法对投资者的商业能力基本无要求,是为没有什么研究能力和闲暇时间的普通投资者打造的,利用统计学,关注的就是兜底价值,是内在价值最保守的下限,是当前已经存在的资产和负债,是已经有几率的盈利和分红水平,很少甚至完全不涉及对前景的判断。

这个方法也被证明行之有效,代表就是施洛斯,在施洛斯投资的47年里,严守格雷厄姆的投资原则,收获了47年5456倍,年化20.1%的收益。支撑获得这个回报的就是证券分析的三大原则:股票是企业部分所有权的凭证、无情的利用市场先生的报价、坚持买入时的安全边际原则。利用统计学,加上足够的耐心和一点点阅读财报的基础知识,就足够了。

几乎很适合我这样的初级小白,学习的路道远,可以选从简单的方式入手。

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