文/精读猫

书名：《金融心理学》

作者：拉斯·特维德

那么股市作为经济的领先指标，究竟能领先多少呢？

欧洲金融协会第一任主席布鲁诺·索尔尼克的调研报告显示。

从股市反转到经济反转，大约是6到9个月。

也就是说，股市领先经济6到9个月。

当股市上涨了6到9个月，企业的销量和财务指标才有所体现。

当然不得不说，现实中，股市有人为干预和操纵的成分。

在拉斯·特维德看来，市场并不是永远正确，晴雨表里也有水分，因为市场往往是非理性的。

接下来要说的就是金融市场第二条基本原理，市场是非理性的。

17世纪的荷兰是当时最发达的资本主义国家。

那时候荷兰富裕阶层认为郁金香是品味的象征，在上层社会越来越流行。

以至于郁金香价格年年上涨。

最狂热的时候，一个郁金香球茎的价格相当于一家酿酒厂。

荷兰郁金香的繁荣引起了国外投资客的注意，价格下跌一点，他们就大举买进。

终于有一天，人们开始困惑郁金香球茎价值怎么可能这么大，恐慌与崩溃接踵而至。

最后，人们面临的残酷现实是，原本天价的郁金香球茎无人问津，大批人血本无归。

郁金香泡沫是荷兰陷入了长期的经济萧条。

从那以后，荷兰从世界头号帝国的宝座上跌落下来，欧洲繁荣中心开始转向英国，这就是历史上著名的郁金香泡沫。

这个故事说明了什么呢？那就是市场是由千千万万人组成的，在群体情绪的影响下，人们总是贪婪的买进，同时恐惧的卖出。

市场完全被人们的狂想所控制，变得歇斯底里。

市场中的群体非理性，也证明了股市的第三条基本原理：预测长期经济走势是不可能的。

为什么呢？因为蝴蝶效应。

蝴蝶效应的意思是不起眼的一个小动作，能引起一连串的巨大反应。

金融市场有个说法，布鲁塞尔的一个老太太卖掉一点债券，都可能引发日本市场的崩溃。

换句话说，市场的发展变化是完全不可预测的。任何一个微小的变化都有可能导致完全不同的结果。

股票上涨时，大家一拥而上，股票下跌时，大家互相踩踏。

人性会把一个小盈利，一个小损失，甚至是一点儿风吹草动都无限的放大。

你可以预测到股市要跌，但很难预测什么时候要跌，跌到哪里。

正是因为经济常常受到小的细节因素影响，所以预测长期走势是徒劳的。

历史上最伟大的投资人之一彼得林奇也说。

不要妄想预测一年或两年后的市场走势，那是根本不可能的。

既然金融市场是无法预测的，那经济学家、市场分析师有什么价值呢？

尽管金融市场是不可预测的，但是正是他们的研究工作，推动金融市场的心理预期尽量一致，并且不断的往客观世界靠近。

事实上，他们也经常看错。

为了克服非理性市场，交易者们希望用技术图形来发现价格变化的规律。

但是技术图形也是人们心理作用的结果，这就是金融市场第四条基本原理：技术图形是自我实现的。

什么意思呢？就是说技术图形是人们交易行为的结果。

打个比方，假设市场有1000位实力雄厚的投资者组成。

其中，900位是技术投资者，根据股价图形交易。

剩下的100位是价值投资者，根据股票的基本面交易。所有的人都是多头，大家都买进，市场稳步走高。

但是到了某个价位，比如前期高点。

所有900位技术投资者都认为该出局卖出了。

剩下的那100位价值投资者在观望。

最终900张卖单同时抛出，价格直落千丈。

过了一段时间，市场开始反转，价格再次上涨。

这次那100位价值投资者记住了上次的教训，他们决定当达到上次高点价位时退出。

于是所有人都在同一点位开始卖出。

这1000位投资者都成了技术派。

都在同一点开始行动，这就是技术图形的自我实现。

你想想看，技术分析的工具就那么几种？

大部分人都使用相同的技术分析手段，采取同样的行动。最后的结果就是共同推动了图形的自我实现。

好，到这里4条基本原理就读完了。

投资是一种高度复杂的劳动，相对来说职业投资人比市场上绝大多数参与者挣的钱多。

原因在于普通人跟职业投资人之间不仅有金融知识和投资能力的差距，关键还隔着信息的距离。

掌握真正有价值的信息，才有可能做出正确的决策。

下面我们来讲第二部分内容，在金融市场哪种信息最有价值。

在拉斯·特维德看来，金融市场的信息主要有两种，一种是新闻消息，另一种是市场参与者的交易信息。

拉斯·特维德认为新闻消息根本没有价值。他列举了种种事实证明，市场走势常常跟新闻消息背道而驰。

比如商业周刊封面文章指出，国债价格将进一步下跌。

但事实是，国债价格随后开始了猛烈的攀升。

再比如封面文章标题是股票仍然是投资首选。

而现实是股票随后开始下跌，并且在3个月后创下了有史以来最大的跌幅。新闻消息为什么会跟市场的走势背道而驰呢？

首先人们想当然的以为媒体发布的信息一定都是真实的。而实际上在公开新闻里获得的信息有些是模棱两可的，相互矛盾的。

还是虚假信息。

普鲁士军事理论家克劳塞维茨说，绝大多数没有经过过滤的信息都是错误的。当然也就不能真正地反映市场走势了。

其次，新闻消息的价值在公布的瞬间已经大打折扣。我们在前面提到市场走在经济的前面，在利好和利空消息正式发布之前，市场价格已经反映了人们对Ta的预期。

所以消息正式发布的那一刻，价格往往已经站在了山顶上，或者已经跌到了谷底。

第三，大量复杂的新闻信息会给人们的神经带来很大的压力，会对原本有把握的事情产生怀疑而做出错误的判断。

实际上影响金融价格的直接因素，就是市场里人们的判断和认知。而媒体是无法预测出群体的认知的。

所以在拉斯·特维德看来，新闻信息对投资者没有什么价值，反而有误导作用。

靠盯住财经新闻炒股是不可能赚到钱的。

如果你想赚钱，应该盯住市场参与者的交易信息。