复盘｜银行→投行→基金，变形的驱动力是什么？
1.基金和银行，投行之间有什么关系？
从时间的角度看，银行是核心，为整个社会提供资金的运转；投行源于银行，从替人融资的卖方业务为主过渡到以替人投资的买方业务为主，也因此演化出了大量的基金业务。而从功能的角度看，银行是所有的资金融通和清算；原始形态的投行和基金则是投融资业务的精细化和规模化。投行和基金随着资金面和监管面的变化而不断融合演变，界限变得越来越模糊。现在的银行与投行，基金业务也没有严格的界限，大都是混业经营。
2.银行→投行→基金，变形的驱动力是什么？
投行从卖方业务为主转变为买方业务为主，整个时代进入了资产管理的大时代，背后的原因是资金面的变化，整个世界的资金迅速累积，全球进入了一个“中产阶级时代”。
3.基金的多元化
（1）按照买卖标的不同，基金分为两种：一种是买卖金融证券的“证券投资基金”，分为公募和私募；另外一种是买卖企业的“股权投资基金”。
（2）按照投资种类的不同，公募的证券投资基金还可分为：债基、股基、货基。
（3）按照投资风格不同，基金分为被动型（指数）基金和主动型基金。
基金越来越多元化，逐渐从公募走向私募，从风险分散的证券投资基金走向高风险的股权投资基金。
复盘｜股与债到底有什么不同？
1.从投资者的角度看，投资一个公司的股票和债券会有什么不同？
追索权和风险是不一样的。股票是剩余追索权，也就是企业经营有了收益，通过分红才能获利，并且分红不确定，风险大，投资者更关心企业的发展前景；债券是优先追索权，按时收息获利，若企业破产也优先清算，获利稳定，风险小，投资者更关心企业的经营是否稳定。
2.从融资者的角度看，股和债又有什么不同？
股东和债权人的权利是完全不一样的。股东是风险共担，利益共享；债权人则不会与企业共进退。作为融资者，在企业前景看好时更愿意选择债券融资，在前景充满不确定时，更倾向于股权融资，这是一般性原则，实际生活中要具体情况具体分析。
3.股和债之间的联系是什么？
经典教科书认为，股票和债券都是融资的工具，是平行的关系，但从债务关系的角度来讲，股票是一种包含着所有权和经营权的债务关系。
4.根据资金来源，融资分为直接融资和间接融资。所谓间接融资就是通过银行进行借贷，直接融资就是通过发行股票和债券，直接从投资者手里融资。根据融资中双方的权利和义务，融资分为债权融资和股权融资。股权融资的契约就是股票；债权的契约分为两种：一种是银行贷款，一种是债券。
复盘｜关于资管新规的解读，其实你早就学过了
1.资管市场现状：“双螺旋”共同作用下的影子银行
从资金面来看，我国经济的高速增长，带来了资金的迅速累积；从监管面看，2012年起国家放开管制，各种金融机构和网络平台参与到资管领域；再加上2012年，我国实行利率市场化，全面放开了贷款的管制，并不断提高存款的利率上限。最终形成了金融机构的混业经营，造就了金融市场的繁荣，同时也累积了风险。
2.监管套利的“通道乱象”
保监会、银监会、证监会各监管不同行业，在行政上也是没有隶属关系的平级，这中分业加分割的监管模式导致监管的力度不同，会造成很多的真空地带。严监管的资金就通过监管宽松、真空这样的通道流入不能投资的领域，大大增加了市场的风险。
3.资管市场的未来走向
金融体系是一个国家的血脉，金融风险是系统性风险，牵一发而动全身。之所以出台资管新政，是为了治理现在的金融乱象，去除通道业务，然后要突破分业和分割监管，从产品的源头进行监管。资管新政将使未来靠通道业务生存的机构处于生死关头，对于普通老百姓要谨慎投资。
