一家公司是否值得投资，需要看它的五大关键指标，分别是“现金流量、翻桌率、获利能力、财务结构和偿债能力”。

今天来复习一下“获利能力”这个关键指标。

“获利能力”通俗地讲，就是赚钱能力，主要包含六个方面：毛利率、营业利润率、经营安全边际率、税后净利率、每股获利（EPS）和股东回报率（ROE）.

一、毛利率

毛利率反映的是企业的盈利能力。毛利率越高，代表这是一门好生意；毛利率越低，代表这是一门艰困的生意；毛利率是负的，代表这是一门烂生意，投资这样的公司，钱绝对是打水漂了。

在一个挣钱的行业，刚开始毛利率会比较高，随着其他竞争者的参与，毛利率就会慢慢下降。如果有的企业毛利率不降反升，则多半是因为持续投入研发，并有了新产品。毛利率是一个相对稳定的指标，如果发生突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时，要看5年的数据，不能只看一年的。

所以，我们可以从毛利率中得到两个重要信息：

1.这是不是一门好生意？

2.通过5年的毛利率变化，看这家公司是否有长期稳定的获利能力？

二、营业利润率

经营一家公司，毛利率固然重要，越高越好。但是也有可能毛利率很高，但是最终却没赚到多少钱。就像很多人，薪水很高，但是开销也大，到最后也没能存下钱，是一样的道理。

所以，看一家公司是否有赚钱的真本事，要看另外一个指标——营业利润率。

营业利润率=营业利润÷营业总收入

这个指标自然是越高越高，为了搞清楚“毛利率”和“营业利润率”之间的关系，需要引入另外一个指标——营业费用率。

营业费用率=毛利率-营业利润率

营业费用主要包括：推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用、分期摊销费用。如果以个人财务状况做类比，则大致可以对应为“衣、食、住、行、育、乐”。

“毛利率”和“营业利润率”都是越高越高，但是没有具体的判断标准，需要在各自的行业中进行横向对比。而“营业费用率”则可用以下标准来判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已经具有相当的经济规模，具有一技之长，很有可能是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，代表这家公司不仅具备很大规模，而且在经营上的费用也相当节省。

3.营业费用率>20%，公司可能是以下几种：

A.自有品牌，广告推销的费用非常贵，比如耐克

B.尚未具有经济规模的公司，因为营业总收入（分母）小，所以结果高

C.所处行业蓬勃发展，但仍需持续投入

D.需要不断促销，回头客才会高的行业，比如超市

E.餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率必须要在50以上，才能持续经营。

如果一家公司毛利率、营业利润率都很差，甚至是负的话，一定是要避开，不能投资的。

三、经营安全边际率

“经营安全边际率”是指“营业利润率”占“毛利率”的比例。它反映的是一家公司对抗市场波动的能力。“经营安全边际率”越高，则代表公司抵御市场波动的能力越强，有长期获利能力。

经营安全边际率=营业利润率÷毛利率

据MJ老师总结的经验，这个指标>60%，则代表这家公司有比较宽裕的获利空间，即使面对突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手有较强的抵抗能力。

四、净利率

“净利率”也叫“税后净利率”，指的是一家公司税后能赚的钱占营业总收入的比率。

净利率=净利润÷营业总收入

其中，净利润=利润总额-所得税

从“净利率”这个指标可以看出一家公司税后是否真的赚钱，它当然越大越好！

五、每股收益（EPS）

EPS的全称是Earnings per share的缩写，即每股收益。

每股收益（EPS）=净利÷总股数

通过这个指标，可以知道一家公司经营所赚得的税后净利，如果换成股份，每一股能帮股东赚多少钱？这个指标当然是越高越好。

六、股东回报率（ROE）

股东回报率（ROE）,又称“股东报酬率”或“净资产收益率”，指的是股东出的钱，相对可以获得多少利益，也就是净利占股东所出的钱的比例。这个比例当然是越高越好。

股东回报率=净利润÷平均所有者权益

其中，平均所有者权益=（期初资产总计+期末资产总计）÷2

股东回报率（ROE）的判断标准：

1、ROE>20%的公司，是非常优秀的公司。如果能常年保持这个标准，则就更加厉害了。要知道，巴菲特几十年的年平均收益率也就只有20%。

2、ROE<7%，就没有多大投资的必要了。

以A股的“紫金矿业”为例，统计各项指标：

从结果来看，“紫金矿业”获利能力表现平平：

1、“毛利率”、“营业利润率”都比较低，跟同行对比，也是处于下游水平。

2、“经营安全边际率”除了2012年表现优异，最近几年逐年下降，对市场波动的抵抗能力堪忧。

3、“净利率”也很低，说明税后真正赚的钱并不多。

4、“每股获利EPS”也是少的可怜，连续4年只有0.1。

5、“股东回报率ROE”也没有竞争力，最近两年更是跌破7%，看不到投资价值。

6、唯一表现还不错的是“营业费用率”，连续5年控制在10%以内，说明公司营业成本控制得不错。

综合看来，“紫金矿业”赚钱能力非常一般，目前看不到明显的投资价值。