股市新手很多都有过这样的经历，刚入手了一只股票没多久，赚一点就hold不住，亏了却是死死地抓在手里不放。我一直都不解为什么这些人行为的逻辑前后相悖，盈利的时候表现得像个急性子，亏损的时候却像个慢性子。以前我的解释就是，厌恶损失的心理使我们在盈利的时候时不时地提醒自己见好就收吧，俗话说二鸟在林，不如一鸟在手。相反在亏损的时候，心里陷入一局之争，而就这一局而言，割了就再没有翻盘的机会，所以害怕直面亏损的现实，更害怕刚割完又涨起来了，所以索性采取鸵鸟心态。分析人行为背后的逻辑用鸟打比方来解释，我总感觉解释力不够，太简单粗暴了。
今天看到边际效用递减曲线，我突然发现用边际效用递减原理恰恰可以解释“赚了急着抛，亏了不肯抛”的现象。根据边际效用递减原理，随着金钱总量的增加，单位金钱带给人的效用会越来越弱。当你买一只股票，账面盈利1000元时。你有两个策略可选。策略a:卖掉，你赚1000元，幸福效用为1000点。策略b:继续持有，50%概率盈利2000元，幸福效用为1500点，50%概率盈利0元，幸福效用为0点，概率上赚钱期望值还是1000元，幸福效用期望值却只有750点。人性追求幸福最大化，当然会选择a，所以盈利时往往hold不住。而当你买一只股票，账面亏损1000元。同样你也有两个策略可选。策略x:卖掉，你亏1000元，痛苦效用为1000点。策略y:继续持有，50%概率亏损2000元，痛苦效用为1500点，50%概率是亏损0元，痛苦效用为0点，概率上亏损期望值还是1000元，痛苦效用期望值却只有750点。人性追求痛苦最小化，当然会选择y，所以亏损时却死死地抓在手里不放。
一只股票仿佛一座围城，它越涨，围城外面的人越想进来，而围城里面的人越想出去，它越跌，围城外面的人越不想进来，而围城里面的人越不想出去。截然不同的想法，背后却都源于人性趋利避害的本能。几百万年前，为适应自然界而进化的人性本能，在复杂抽象的金融市场里，驱使人左突右冲，却徒劳无功。故而炼金先练心，欲战胜市场，须战胜人性。
