前面已经了解了指数基金的定义、分类及估值方法等理论知识，接下来进入到定投指数基金的实际操作部分。
三、定投指数基金的实操步骤
（一）定投原则
在指数基金定投中，我们要始终坚持价值投资的理念，在价格低于价值的时候定投，也就是在指数基金低估、值得投资的时候再进行定投，而不是不管不顾地“无脑”定投。这个投资原则是我们在进行指数基金投资前首先需要确定的。
（二）结合估值方法进行定投
我们前面讲过了两种指数基金估值方法：盈利收益率法和博格公式法。在实际的定投中，要将两种估值方法运用进来。
1、盈利收益率法＋定投。
- 在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
- 盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
- 盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
2、博格公式法＋定投。
- 在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
- 市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。
- 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
这就是将价值投资理念和指数基金定投相结合后的产物。我们并不会始终坚持定投某一只指数基金，因为当这只指数基金变得贵起来之后，它未来的收益会下降，风险也在提高，会变得不值得投资。只要我们能够确保每次进行定投，买入的都是“价格低于价值”的品种，就能保证长期拥有更好的收益。
（三）定投实操步骤
1、场内场外渠道优缺点
定投指数基金，按照操作渠道的不同，可以分为场内渠道和场外渠道。场内渠道主要是通过股票交易软件来进行，而场外渠道则分为银行、基金公司和互联网基金平台三类。
场内基金，它的优势有两个：第一，交易很迅速，一般当天卖出，资金立刻能就返还到账户中，第二天可以提现。场内基金的交易成交价就是当时交易的实时价格。第二，较大金额交易时，场内交易费用要低一些。一般场内基金的交易手续费在0.03%左右，部分券商能做到更低。而场内基金的缺点也很明显，一是需要开通股票账户，二是需要我们手动去买卖，三是场内基金的数量比较少，可选面不大。
场外基金的优点则在于不需要去开户，通过银行、网络平台等渠道就可以直接购买，场外基金还可以设置自动定投，更加省心。场外基金的品种也更丰富，可以满足我们更多的需求，这一点也非常重要。至于缺点则是场外交易会慢一些，一般赎回后要数日到账。需要注意的是，场外基金的交易不是即时交易，需要我们先提交交易申请，在交易日的下午三点收盘后才会成交，成交价是当个交易日收盘后的基金净值。另外，场外基金的交易费用也比场内基金略高一些。通过网络平台来交易的话，手续费在0.1%~0.15%。
2、场内渠道定投操作步骤
时间上，我们需要在交易日的交易时间里进行操作。在交易日里，还需要在交易时间内才能交易。国内的交易时间是9：30 ~ 11：30，13∶00~15∶00。
场内基金操作步骤演示使用的是华泰证券的APP，并且配合投资红利ETF这只指数基金来操作的。其他券商的股票交易软件，操作上也是类似的流程。
第一步，在手机上打开股票交易APP，登录，如图所示点击下方中间的“交易”一栏，再点击右上角的放大镜，查找想买入的基金。
卖一、卖二、卖三、卖四、卖五等，这些是别人的出价。也就是说，当时有别的投资者希望用这些价格来卖出。场内交易是撮合交易的，当买家出价和卖家出价一样的时候，就会立即成交。买一到买五是相同的道理，说明有人出这个价格买入。一般买入场内指数基金，填写“卖一”的价格；卖出场内指数基金，填写“买一”的价格。
填入价格之后，再输入买入的股份数，如200股。点击买入。场内交易是100股起买的，输入时也只能输入100的整数倍。大多数场内基金的单价在0.8～3元，所以只需要几百元就可以开始投资场内基金，门槛并不高。
第五步，点击买入后，有一个弹出窗口，确认买入的基金代码和份额，点击确定后，系统会弹出提示，显示“委托提交成功”。这意味着成功提交了买入申请，但这并不意味着已经成功买入了，还得检查是否成功成交了。
卖出基金的步骤与买入类似，不过选择的是“卖出”这一项进行操作。
3、场外渠道定投操作步骤
场外渠道有很多，可以在银行申购，也可以在基金公司网站上申购。现阶段最方便、费用最低的渠道，还是支付宝、微信、雪球等这些网络基金交易平台。
场外基金由于并不是即时交易，所以在时间上是允许我们随时提交交易申请的。在交易日当天下午3点之前申购，是按照当天收盘后基金的净值来申购，如果在当天下午3点之后进行申购，则是按照下一个交易日收盘后的基金净值来申购。所以为避免资金闲置尽量选择在交易日的下午3点之前申购。
这里使用的基金平台（蛋卷基金）为例，配合投资中证红利这只指数基金来演示具体的交易操作步骤，其他基金平台的操作也大同小异。
第一步，进入APP后点击上方搜索框，查找想要申购的基金。
第三步，进入基金页面后，点击右下角的“立即购买”。
场外基金的赎回操作也非常类似，步骤也不多，不再赘述。
（四）定投年复合收益率的计算
收益率大概是投资者最关心的问题了。不过定投的收益率不同于一次性投资的收益率，计算起来要麻烦一些。
比如我们每个月1号买入10000元，定投7个月之后，持有76518元市值的指数基金。那定投的年复合收益率是多少呢？
有的朋友就会计算，（76518-70000）/76518≈9.31%。这个收益率是采用“（期末总资产-投入总本金）/投入总本金”这个方式来计算的总收益率。这个计算方法适用于计算一次性投资的总收益率，如果改为年初一次性投入7万元，那可以如此计算收益率，但每个月分散投入的定投方式，则不能使用此法。比如，定投7个月，第1个月定投的资金，已经投入了6个月的时间了，但第7个月投入的资金，投入还不到1个月的时间，资金的投入时间各不相同，无法采用统一的计算公式。这种情况下，我们需要使用IRR公式来计算定投的年复合收益率。
用IRR公式计算定投年收益率
还是上面每月投入1万元的例子，我们将数据输入到Excel表格中，最后一行填入期末持有市值，也就是现市值。然后选择IRR公式或者在B10中输入" = IRR（B2：B9）"得到2.23%的月复合收益率。接下来，在B11中输入" =（1+B10）^12-1 "得到30%的年化复合收益率。
需要注意的是，IRR虽然能够计算出内部投资收益率，但使用条件是时间间隔必须相同，以年为单位、月为单位、周为单位都可以，但是要记得折合成对应的周期数才是年化收益率。如果投资日期不确定，可以用XIRR公式来计算。
（五）提高定投收益的小技巧
1、降低交易基金的费用
基金的管理费和托管费是所有基金都会收取的，这两个费用是基金从后台直接扣除的，当我们看到基金净值的时候，实际上已经扣除了管理费和托管费了。
除了这两个必不可少的费用，投资基金时在交易过程中，也会产生一些费用。如果能将这些费用节省下来，可以直接提高我们的定投受益。
（1）申购费赎回费
场外基金通过申购和赎回进行交易，而场内基金则主要通过场内买卖来交易，所以申购费赎回费主要产生在场外基金交易中。
申购费一般在1%~1.5%，通过不同渠道申购，费用也不尽相同。在基金公司官网、部分网络平台申购，一般会有一定程度的折扣，有时甚至会打1折。所以选择有折扣的靠谱网络平台来申购，能省下不少申购费用。
赎回费一般不打折扣。一般来说，持有不到一年赎回费为0.5%，持有一年到两年赎回费为0.3%，持有两年以上则没有赎回费。我们定投指数基金基本都会长期持有，所以很多时候赎回费就免除了。
（2）买卖佣金
在场内基金交易过程中会收取买卖佣金。买卖佣金的收取规则，一般等同于股票佣金。这个费用是双向的，买入和卖出都需要付佣金。目前证券公司的佣金费率一般为0.03%。
佣金费率比较灵活，如果资金量比较大，可以申请让证券公司单独为你调整费率，也可以货比三家，挑选费率最低的证券公司。
（3）销售服务费
销售服务费用主要产生于C类基金，C类基金目前主要是场外基金。它不收取申购费用，一般持有1个月以上也不收取赎回费用，但是它会固定收取一定比例的销售服务费，一般是每年收取0.4%～0.6%。也就是说，不管申购赎回多少次，都只收取一定比例的销售服务费，这样就把交易成本固定下来了。如果有频繁申购赎回的需求，C类基金会节省一些费用，如果打算长期持有，C类基金就不是好的选择了。
（4）分红税
股票有现金分红，基金也有基金分红。按照目前国家的政策，基金分红个人是不需要交税的。但是基金收到自己所持有的成分股分红的时候，是需要交税的。分红税在前台交易也是看不到的。对每个指数基金来说，分红税都无法避免。不过从分红税的规定上，我们可以看出，如果是一个成立时间比较长的指数基金，那它持有股票的时间也比较长，在分红税上会有一些优势。
除上述4个费用之外，印花税和所得税目前是不收取的，这笔费用就省了。
总结一下，节省上述费用的要诀在于：
（1）尽量选择费率比较低的场外和场内渠道。
（2）不要过于频繁交易，以免产生较高的费用。
（3）成立1年以上的指数基金，在分红税上会更有优势一些。
2、正确处理基金分红，增加长期受益
第二个增加定投收益的小窍门，是对基金分红的处理。资本利得和分红是投资指数基金的两个主要收益来源。
场内基金的分红，都是以现金的形式发放到股票账户里，之后是再投入还是拿出来花掉可以自己选择。场外基金的分红会提供两种形式，可以自由切换，一种是与场内基金一样，以现金的形式发放到账户里，另一种则是自动分红再投入。
对分红的处理，总结起来就是一句话：在指数基金的低估区域，分红适合再投入；而当指数基金不低估的时候，分红可以投入到其他低估的品种上。这样就能把指数基金的分红充分利用起来，获得更高的长期收益。
3、定投的频率选择
在定投的频率上，多数人会选择按月定投或者按周定投，那这两种哪个更合适呢？
从收益角度来看，定投时间越短，按周定投和按月定投的收益差距就会越大。但是定投时间越长，两者之间的差距就会越小，定投达到5～7年时，两者的差距不到1%，几乎可以忽略。所以从收益的角度来看，定投的频率对最终的收益影响不大。
从心理角度来看，定投方式还是不一样的。按月定投比较贴合大多数人的现金收入，每个月发工资后就买入，省心省力。不过有的投资者对下跌比较敏感，看到下跌会想着多加仓，很难等待一个月之后再定投，这种投资者就最好是选择按周定投。
因此，从收益率的角度来看，不同的定投频率对长期收益率的影响并不大。从心理角度来看，急性子可以选择定投频率高的周定投。
4、定期不定额：盈利收益率法
定投同样的一只基金，定投同样多的钱，但是只需要改变一下定投的方法，就可以获得更高的收益。这个方法就是定期不定额定投法，即每次定投的金额不同。
先来看采用盈利收益率法进行投资时的定期不定额计算公式。用盈利收益率来估值的指数基金，它的盈利收益率越高，投资价值就越高，越值得投资。所以我们可以在盈利收益率高的时候，多投入一些。
以盈利收益率首次达到10%以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算：
来看个例子。假设我们从盈利收益率达到10%的时候开始定投，初始定投的金额为每月1000元，n为1。这样到了第二个月，我们发现盈利收益率达到12.5%了，指数基金投资价值变高了，我们应该多投入一些资金。
使用定期不定额公式来计算，
也就是说，这个月的定投金额为1250元，比初始的1000元要高一些。这样我们就做到盈利收益率越高，买入越多了。用这种定期不定额的投资方式，可以帮助我们在相对低估的时候买入更多，相应地，在估值稍高的时候则会买入更少。
5、定期不定额：博格公式法
除了用盈利收益率法进行定投之外，还可以使用博格公式或博格公式的变种进行定期不定额的投资，不过这两种方法有一点不同：盈利收益率越高的时候，指数基金投资价值越大；而博格公式使用的数据是市盈率，当市盈率越小的时候，指数基金的投资价值越大；博格公式的变种使用的数据是市净率，市净率越小的时候，指数基金的投资价值越大。
所以使用博格公式进行投资时，每月定投的金额可以用以下的公式这样来计算：
使用博格公式的变种来进行定期不定额投资时，每月定投金额的计算公式如下：
在这些公式里都有一个n，它就是定投收益的放大器，对进一步提升我们定投的收益，起着很重要的作用。所谓放大，很好理解，即n越大，收益会相对越高。只要普通定期定额的定投是盈利的，那么n就能放大我们的收益。
我们以H股指数基金举例计算一下（这里采用盈利收益率法进行投资）：
当n＝0时，0次方都等于1，所以，这时每个月投入的资金金额都是1000元，固定不变，可以将之看作是定期定额定投的收益。假如从2016年1月，每个月都持续定投1000元到H股ETF这只指数基金上（这里1000元是模拟计算的。实际上投资这种场内ETF基金时是按股份数来交易的，并且只能以100股的整数倍来交易。）。到2016年11月，一共投入的本金是11000元，持有市值是12123元，可以获得大约10.21%的投资收益。
-
当n=1时，当月的定投金额可以计算如下：
按照计算出的金额来定投，到2016年11月。我们共投入的本金是15865元，持有的基金份额是17043份，H股ETF的基金净值是1.046元，所以这17043份基金市值是17826元，可以获得大约12%的收益。定期不定额定投比定期定额定投的收益率高了大约2%。
-
当n＝2时，当月的定投金额可以计算如下：
按照计算出的金额来定投（具体数值见下表），到2016年11月7日，我们共投入的本金是23038元，持有基金的份额是24910份，对应大约26055的市值，可以获得大约13.1%的收益，定期不定额定投比定期定额定投的投资收益率提升了3%。
可见，定投放大器n，能够放大我们的投资收益，但是对资金的需求量会随着n的增大而越来越高，而且这种增高是呈几何倍数增长的。
因此投资者要量力而行，设置适合自己的放大器，根据自己能够承受的资金额度来设定n的取值。从作者的经验来看，设置n＝1，效果就已经不错了。有条件的、资金比较多的朋友，可以设置n＝2，也就足够了。
四、构建个人投资计划
一份完整的定投计划，需要根据自己的收入和开支，设定合理的每月定投额度；也需要筛选适合投资的品种，设定好买卖区间；最终我们需要把这些因素全部一一落在纸面上，让任何一个拿到这个计划的人，都可以执行出相同的效果。如此，这份定投计划才算完成了。
（一）梳理自己的现金流
在开始定投之前，需要先梳理自己的现金流，没有钱可投资不了基金。在投资之前，很有必要梳理一下自己的现金流来源，看看自己每月有多少资金进账，又会花掉多少钱，哪些地方可以省下钱用来投资，哪些消费又是不必要的，这样才能更好地为定投做规划。
大家可以使用记账的APP，来记录一下自己每个月的收入和支出，这样才能计算出每月能够拿出多少钱用于投资。
另外在投资之前先要想好自己的钱将来会用来做什么。如果在未来一年就要动用这笔钱，那就不应该用来投资股票类资产。像指数基金等股票类资产，要做好投资3年以上的心理准备。
（二）挑选基金
制定定投计划的第二步，就是挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金。相关内容已在前面有所介绍，这里不再详细说明。
（三）确定购买渠道、定投时间及金额
接下来，开始构建具体的定投计划了。
1、选择购买渠道
首先，我们可以选择自己比较熟悉的方式去投资这些指数基金，比如从银行买，用网络平台买，或是开股票账户来买等。把定投需要的账户开通好。第五章介绍过场内和场外投资指数基金的渠道和操作步骤。
2、确定定投的时间和频率
其次，确定自己每月定投的时间和频率，比如，选择在发工资之后的第1个交易日进行定投。频率上，按周定投或者按月定投效果相似，选择适合自己的方式就好。
3、确定定投金额
然后，根据梳理的现金流情况来确定定投金额。一般来说，每月的收入除去必要的生活开支后，剩余资金的50%可以用来定投指数基金。
最后，计划中要把定投所遵循的定投策略，包括什么时候定投、什么时候持有、什么时候卖出，都详细地列出来，只有这样，一份完整的计划才能落实在纸面上，帮助我们在以后的执行过程中严格遵守，避免受到主观情绪的干扰。
（四）定期检查优化
我们制订了一个可以执行的定投计划之后，还需要我们在实践过程中不断地优化和改进。
为了做好计划的优化，在定投的时候需要我们做好定投记录，方便以后进行总结和回顾。定投记录一般包括定投指数基金的日期、指数基金的品种、操作（买或卖）、指数基金的价格、估值等信息。在定投日期一栏，还可以预先把每个月定投的时间写上，这样可以提醒、督促自己按计划来坚持执行，避免受到主观情绪的影响。
为了帮助大家更好地制定和执行定投计划，作者将上述四个步骤做成了一个定投计划表，供大家参考。
学完了前面的内容，我们已经知道了如何通过指数基金定投实现长期资产增值。接下来就需要我们按照自己制定的计划严格执行了。只要一丝不苟地按计划坚持定投，相信大家在未来都可以享受到复利带来的福利。
