我的投资哲学三十七：投资中的系统性风险

首先明确定义，投资中的系统性风险，是指由宏观层面的全局性因素引发、无法通过分散投资消除的风险，会对整个市场或大多数投资品种产生普遍影响。

主要特征是不可分散性和全局性影响。常见类型有宏观经济风险、政策与制度风险、金融市场风险、外部冲突风险、社会与舆论风险。

上面是我问豆包给我的答案，下面开始我自己的思考。我认为的系统性风险是那些必然发生的风险。只要是被人定义过的东西，一定都是发生过的。否则人也不会认识到这些问题。但随着发展，也可能不再发生，因为人也是会长记性的。

系统性风险来自系统本身的特性。这就像是硬币的两个面，你接受一个事物的好，也就有接受一个事物的不好。再或是说，资本市场之所以能给你相对比较高的收益，也就是因为需要你去承担相应的风险。

那当我们面对系统性风险时给怎么办呢？难道就是硬抗吗？当我问豆包啥是系统性风险时，他同时也给出了应对策略。使用对冲工具，资产配置调整，关注宏观信号。

当我开始今天的这个话题后，我发现我对于系统性风险了解也不多。我对于系统性风险的思考极少，只是大概知道这个概念。并没有对她进行过相对系统的思考。既然想到了这里，就梳理一下我对他的认识吧。

系统性风险是由其自身的特点决定的。资本市场是由什么构成的呢？构成他的各部分和各部分之间的关系，决定这这个系统会有什么问题。

再说白了风险就是，导致股市下跌的原因。因为风险就是确定性的损失。而不确定性既包括损失，也包括可能的获益。资本市场存在不确定性，也正是这些不确定性才是股市具有了超额收益的可能。但风险不同于不确定性，风险是意味着确定性的损失。

比如，中美之间的贸易战会导致股市下跌，不只是我们国家的股市，美国的股市一样会跌。在这种博弈过程中，大家都会造成损失。但这种博弈又是不可避免的。只要有发展，就必然存在新旧动能的交替。也就是大国之间要通过博弈来决定谁是最后的胜出者。

但是这种博弈和在博弈中我们产生的损失却是暂时的。也就是说，虽然系统性风险会让我们产生损失。但这种损失是暂时，同时也是一种潜在的机会。就像我坚信在这次博弈中，中国一定会取得最后的胜利。因为这是一种趋势，世界发展需要新的动力来源。美国已经无法继续带动全球实现进一步的发展了。

那么暂时的这些风险或是说股市的下跌，其实从长期看，就是一个个的相对于未来的机会。只是当我们处在其中的时候，看到的更多是损失而已。所以我才一直的提醒自己，做好投资就需要你能从更大的维度去观察经济发展。关注趋势，关注更大维度上的发展。这样你才能看到更加长久维度上的规律。

关注断定的波动虽然可能让你赚到几倍的块钱。但更长时间维度上的发展，却能让你赚到几十上百倍甚至更高的收益。我今天就破例找几个例子。万科上市31年，涨幅约3657倍。虽然万科现在不行了，但你也不能否认他曾经的辉煌。格力电器上市26年，涨幅约2449倍。虽然可能过了高速发展期，但每年的分红还是杠杠的。福耀玻璃上市29年，涨幅约1445倍。还有一千倍以下的公司有，泸州老窖，伊利股份，云南白药，山西汾酒，贵州茅台，片仔癀。

如果你长期持有这些公司，你就会有超级好的收益。而且比频繁的交易要省事很多。能通过交易赚到钱的人不少，但最后能拿住这些钱的人不多。而那些长期持有的人，好像才能更容易的拿住财富。就像那个万科的最大个人股东刘元生，几百万的资金，最多时候到了32亿。

但这里也存在幸存者偏差的问题。我们现在看到的都是涨了这么多的公司。但同时也有很多公司都退市了呢。如果是长期持有那些退市公司的股票，不就赔了吗？所以就说，系统性风险，即是风险也是机会。只有你能化解掉风险，或是让风险对你造成的损失尽量小，你才能在之后的机会中获益。

还是要再说说风险，因为是系统性风险，所以他就存在必然发生的可能。比如说政策调整，国家为了更加长久的发展，必然会对一些政策做出调整或是产期的规划。每一次变化可能都意味着一些曾经获利的行业受到打击或是损失。但也意味着一些行业将受到扶持。

在不同的时期，发展需要不同的动力。万科的涨幅就说明他曾经也是经济发展的强劲动力。只不过现在需要改变发展方式了，需要新的动力来源了。这也说明，每一次的你以为的系统性风险来临的时候，也预示这新的机会的产生。

不要单纯的惧怕风险，而是要在保证把风险降低到可控的程度之下，去发现新的机会。我的性格好像就是偏于乐观的，就算当我处于困难时，也是这样。我确信，如果我没有这样的乐观精神，我曾经经历的困难可能已经把我打倒了。投资也需要一定的乐观精神，否则你也很难熬过熊市中最痛苦的那段时间。

所以我会强调风险，但我看到的更多还是风险中蕴含的机会。只要是有风险，就存在一定的化解和降低风险的方式。就像对于不可避免的系统性风险，一样可以通过对冲工具，资产配置调整，关注宏观信号来做出应对。对于我们普通人来说，做配置就是最简单易行的规避风险的方式。

通过资产配置，并且在各种指标发生变化的时候进行调整，大概率能规避很多的风险。或是从根本上就进行相对保守的配置。那么风险就奈何不了你。赚钱是目的，但什么时候也不能忘了首先要保住本金。你只有有了本金才有赚钱的机会。连本金都亏没了，你还何谈的赚钱。

虽然风险是你必须面对与应对的，但相对于风险，我更愿意寻找风险中的机会。风险总会过去，机会才会给你带来未来的增长。我为啥总是乐观的，就是我对未来总是充满希望的。

其实很多时候你分析那么多也没啥用。因为太多的信息都是及时与具体的。但绝大多数时候，我们并不需要对配置进行调整。尤其是当我们做的是长期配置和准备长期持有。除了在配置比例发生较大变化，或是趋势发生根本改变时，我们根本不用去调整持仓和仓位。

长期投资，其实你只需要坚定相信自己的国家会越来越好就足够了。越是当局部的风险发生时，你就越是应该坚定的持有甚至是加仓。回看历史，每次大跌之后不都是继续上涨吗？那么下跌又有什么可怕的呢？下跌不就正是机会吗？

当然了这种机会也是建立在你做好配置的基础上。你进行了投资标的的分散，和买入时间点的分散。我所说的机会也都上建立在你对风险已经有了应对的基础上。并不是无脑的冲。

在我看，其实我们很多的操作并不是为了应对外部的各种风险。更多的只是在应对我们自己。因为如果你不改变持仓或是调整仓位，崩溃的是你自己。你的任何操作，我们自身的那点资金量，对市场根本就没有影响。只是你自己难受而已，是你自己拿不住，才导致的操作。

与其去分析市场，分析政策，不如先好好的分析一下自己。知道自己能做什么，能忍受什么，我坚信的又是什么。你先找到自己的能力圈，然后才是利用你的能力圈来做事。你只能赚到你能力范围之内的钱。所以如果你都不能确定自己的能力范围，你又怎么能赚钱呢？

不管是系统性风险，还是非系统性风险，相对于我们都是风险。只不过风险来源不同而已。你需要做的就是处理应对这些风险。如果你自己感觉应对不了，那就干脆不要去面对这些风险。就像如果你接受不了股市中的风险和损失。那你就不要去投资股市了。买点债券，理财的一样挺好。反正都是为了赚钱，只是赚多赚少的问题。至少确定性的赚钱，要好于大概率的赔钱。

归根结底，绕了一圈，最终还是要回到我们自身上面。大家面对的都是同一个市场，但为啥有人赚钱，有人赔钱呢？关键还不是因为我们自己。你说庄家收割你，但为啥只收割你呢？为啥还有很多人是赚钱的呢？所以埋怨他人没用，还是要在自身上找问题。你自己才是决定你是否能赚钱的根源。

还是我一直的观点，你只有先能创造价值，然后你才能获得收益。你拥有的任何财富，都是来自你所创造财富的交换。你没钱是因为你没用，没有价值。你如果暂时没有价值，就要去学习如何创造价值。不要期望他人的施舍。做一个勇于改变自己的强者，而不是一个被动的接受者。