估值：难点、解决方案及相关案例。（公司的跨生命周期）
我们可以将公司的生长周期大致分为五个阶段，在不同的阶段，公司的估值方法以及公司资产的风险都是不同的，下面分别看一下这五个阶段。
1，初创期
在初创期的公司基本没有或者只有很少的资产，绝大部分价值来自于未来的预期增长，而对未来预期的价值增长的估值具有很大的不确定性，所以对其进行估值时比较困难的。（ 我们甚至对公司是否能够存活都抱有怀疑态度）
初创期的公司往往是一两个关键人物在支持公司的发展，所以在对其进行评价时，良好的管理层往往是我们需要重视的。在这时公司的成功通常取决于某个或某些关键人物。
2，成长期
此时的公司比初创公司的估值更容易，但也会有5个潜在的关键问题会给估值带来不确定性。
第一，公司公布的收入增长幅度是否按适当比率增加。此时增长过快或者过慢都应该引起我们的注意，过快可能会面临后劲不足而导致的不能长期盈利的情况，过慢时我们应该考虑，该公司是否真的能够做到复利增长。
（这些情况都有两个方面，更多的是要考虑不同的情况）
第二，确定收入的增长会使利润率如何变化
公司成长的一个方面就是会进行扩建以及扩大生产，在此过程中，会导致生产成本增加，利润率下降。成长期的公司的正常模式是利润率在稳步提高，最终到达一个顶值。
第三维持收入增长所需的再投资额和对业务投资回报所做的合理预测。
第四，随着收入的增长和利润率的变化，公司风险也会变化。
第五，在评估成长型公司股权价值时，要关注公司授予员工期权价值以及授予期权给每股价值带来的影响。
3，成熟期
到达成熟期的公司就达到了收入和利润的增长极限。公司的收入和利润会回归到宏观经济增长率。
成熟公司有时能通过并购再次激发增长潜力。
预测并购的规模和影响比预测内生或内部投资的更为困难。
再次，成熟公司更有可能考虑财务重组以实现增值。公司的债务和股权可能突然改变，资产也可能证券化。
4，衰落期
处于衰落期公司的价值会全部来自现有资产，且价值不断减少。
此时的公司会试图通过出卖资产或者业务来维持生存。
在对衰落公司进行估值时，需要对那些待剥离的资产以及所保留资产的盈利能力进行判断。
如果公司出卖了公司的主营业务，即产生主要现金流的业务，此时可以推出公司生存期限并不长远了。
拓：关于公司不同的生命周期，让我想到了不同的融资阶段。
上市公司上市是为了能够公开发行股票，获得大量融资，对于普通投资者来说，股票投资算得上一个方便的选择。
但在公司未上市之前，公司同样会出现资金周转的问题，他们同样需要出让股权，以以实现融资，但此时募集资金的方式是非公开的，对象往往是合格投资者。以下介绍不同的融资阶段。
种子轮：融资额度一般是10万~100万人民币。
我以前不理解创业是什么意思，直到听了万门大学校长讲他创业的经历，才知道现在的创业初期可能只需要你有一个很好的创意，预期在未来获得现金流，此时，如果你的点子够好，便能融到资，启动项目，此时的种子轮便是这个阶段。
天使轮：融资额度一般是100万~1000万人民币。
启动项目之后，便会招募团队，对公司发展初期，一个好的团队的作用是十分重要的，此时的投资着要是想投资该公司，更看重的是公司的团队以及相应的种子用户。
A轮：融资额度一般是1000万~1亿人民币。
此时的公司拥有一定的数量的核心用户，其产品也上线，达到稳定模式，有一定的生产盈利能力，虽然此时也难以做到收支平衡。此时的投资者更重视团队的执行能力，是否有良好的发展前景。
之后还有C轮、D轮、E轮、F轮。
在了解公司不同的生长周期后，能帮助我们更好的评价公司的价值，在投资时，做到心理有谱。
