1.星源转2分析
申购代码370568，质地较差，谨慎申购.
基本信息
溢价率9.51%，评级AA普通，赎回价112债底保护还可以，转股价值91.31较高，目前看来上市价格在107左右，也就是每签能盈利约70元。
关键条款：
利率：票息较高。第一年0.4%；第二年0.6%；第三年1.0%；第四年：1.5%；第五年1.8%，第六年12.0%（包含最后一年的2.0%），总计17.3%
下修条款：10/30，90%，较宽松。
强制赎回：15/30，130%，普通。
回售：30，60%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定较严。
正股资质分析
星源材质（300568），专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能源汽车领域的国家级高新技术企业。整体技术水平在国内锂离子电池隔膜行业处于领先地位。
风险点：
（1）偿债能力较弱
负债率正常，20年第三季度末负债率为46.67%。短期偿债能力欠佳，20年第三季度流动比率1，较低，速动比率0.86。如果发生债务纠纷，可能缺乏立即清偿的能力。
（2）盈利能力下滑
公司净资产收益率（ROE）近期逐渐降低，近五年中位数为14.35%，但当前值为3.49%。
（3）估值过高
（4）现金流较差
现金流量净额，连续三年为负。
2.世运转债分析
申购代码370568，质地还行，建议申购.
基本信息
溢价率5.58%，评级AA普通，赎回价110债底保护还行，转股价值94.72较高，目前看来上市价格在111左右，也就是每签能盈利约110元。
关键条款：
利率：票息较高。第一年0.3%；第二年0.6%；第三年1.0%；第四年：1.5%；第五年1.8%，第六年10.0%（包含最后一年的2.0%），总计15.2%
下修条款：15/30，85%，普通。
强制赎回：15/30，130%，普通。
回售：30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定普通。
正股资质分析
世运电路（603920），所处行业为电子元件制造业中的印制电路板制造业，主营业务是各类印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，其主要产品包括多层印版，高精密互联HDI，软板，软硬结合板等。
风险点：
（1）盈利能力下滑
公司净资产收益率（ROE）近期逐渐降低，近五年中位数为13.2%，但当前值为8.29%。
利好点：
（1）偿债能力不错
负债率较低，20年第三季度末负债率为31.85%。短期偿债能力不错，20年第三季度流动比率2.06，速动比率1.87。
（2）现金流还行
现金流量净额，连续三年为正。比较稳定，各季度现金流量净额也为正。
（3）估值适中
申购风险说明：
赶快申购：基本没有破发风险，且质地极优。
建议申购：有一定破发风险，风险较低。
谨慎申购：破发风险较大，收益率不高。
不建议申购：破发风险很大。
