第一性原理—— 读懂周期就是读懂了情绪的钟摆
《第一性原理》第30 节读书卡：读懂周期就是读懂了情绪的钟摆
一、概念
最底层的石头：钟摆运动（市场钟摆摆动的核心是人的情绪）
原文核心摘录：
挖到决定所有价格波动最底层的那块儿硬石头，这块石头在物理学里叫钟摆运动。一根绳子下面吊个铁球，你把它拉到最右边儿，一松手，它会经过最低点荡到最左边。荡到最左边之后，它不会停在那儿，又会往回摆。只要没有外力干预，它就会这么一直左右摆下去，永远在中间那个平衡点附近来回晃。
市场就是那个钟摆，价格就是那个铁球，市场的内在价值就是中间那个平衡点。但有意思的地方在于，价格这个铁球极少老老实实呆在平衡点，他在大部分时间里不是在冲向极端的路上，就是在从极端往回摆的路上，他在平衡点停留的时间反而是最短的。霍华德马克思说，市场的钟摆摆的不是价格，是人的情绪。
钟摆从中间往右摆的过程，就是人的情绪从冷静走向贪婪的过程。往回摆的过程就是情绪从贪婪走向恐惧的过程。钟摆摆到了最右边，市场上所有的钱都已经变成了股票；钟摆摆到了最左边，想卖的人都卖光了。
普通人用钟摆理论，不是去精准预测顶点与底部，而是判断钟摆大概所处位置，有三个观测指标：身边普通人开始讨论投资、央行货币政策松紧、新基金发行热度。投资赚的就是反人性的钱。不管情绪多狂热，价格不可能涨到脱离地心引力；不管情绪多悲观，价格也不可能跌到负数，钟摆到了极端就一定会往回摆，这是物理规律。读懂周期，就是看透人类情绪的往复运动，贪婪之后必是恐惧，恐惧之后必是贪婪。
二、个人体会
前两年身边很多平时不碰理财的同事，午休都在聊新能源基金，朋友圈天天晒理财收益，从来没研究过公司基本面的亲戚，还专门跑来问我要基金代码，说别人都赚了，再不买就来不及。当时我看着大家一窝蜂进场，想起钟摆这个道理，就把手里持有的新能源相关基金分批减仓。没过多久行情快速下跌，那些高点冲进去的亲戚被套住，后面越跌越慌，在低位忍痛割肉离场。
这件事就是典型的钟摆走到贪婪极端，然后向恐惧端回落。大家买基金不是看资产本身价值，只是被周围人的赚钱效应带动，情绪推着价格冲到高点。等到行情下跌，恐慌情绪扩散，又在最低点交出筹码，完美踩中“买在山顶，卖在山脚”。
三、知识应用
1. 建立三个简易观察指标，判断钟摆区间：
① 身边从不关注理财的亲友主动推荐理财产品、晒收益，代表钟摆偏向贪婪端，不要加仓，考虑分批减仓；
② 观察央行政策，连续收紧银根，市场容易降温；持续宽松银根，市场环境回暖；
③ 新基金发行：牛市疯狂时新基金日光、比例配售；熊市低迷时新基金很难募集，两个状态对应钟摆两端。
2. 不追求精准预测市场顶点和底部，只判断大致区间。当多个信号显示市场情绪极度贪婪，管住手，分批卖出高估资产；当市场普遍恐慌、成交量低迷，不跟着恐慌，坚持定投、分批建仓。
3. 时刻提醒自己这件事反人性：众人狂热时减仓，会觉得自己错失赚钱机会；众人恐慌时买入，会害怕继续下跌。钟摆规律不会消失，人性不变，不要跟着大众情绪追涨杀跌。
