我最近聊的几个，都跌到了不错的位置，之前说了，跌了就多聊聊，今天再讲讲华测导航。
理解一个公司，还是需要大概知道它的产品和技术，这里先普及一下定位导航的原理。
技术本身比较枯燥，我给大家举个例子，方便大家理解。
假设你在一个房子里，眼睛是蒙上的，你怎么判断自己在屋里的哪个位置呢？
有个巧妙的方法，让房子的四个角各站一个人，这四个人跟你说话，你可以通过四个人的声音位置，推算出来你的位置。
导航就是这个技术原理，只是四个拐角站的人，换成了天上的导航卫星，声音换成了卫星的信号。
天上导航卫星的位置是固定的，接收到卫星信号后，设备通过计算与多颗卫星距离，就推算出精确位置。
这跟在房子里判断出来自己的位置，底层原理是一样的。
我们大家平时都在用导航，但是我们用的导航是低精度的，大家如果打开地图，会发现我们的定位不是“非常精确”。
我们的真实位置，和地图上显示的，可能差几米，有时候甚至几十米。
而商业用的导航，精确到厘米甚至是毫米，比如说建设城市里的水渠，你肯定不希望把低的一端建高了，那水会倒流，施工过程中用到的定位要高精度。
那高精度导航和我们普通用的导航，有什么差别？既然导航可以到厘米、毫米级，为啥不把手机的导航也做到同等级别？
这里面有很多原因，首先，这样高精度的定位，需要获得牌照，这不难理解，高精度的定位跟机密、甚至国家安全相关。
另一个则是技术角度，精准的定位，需要专门的芯片，对算力的要求也更高。
如果手机的导航达到这级别，不仅需要配备更高规格的芯片，而且使用导航的时候，对电量的消耗也更高。
而从需求角度，我们普通人只需要有个大概正确的位置就可以了，厘米级定位没有额外价值。
此外，要达到高精度的定位，只有天上的卫星还不够，就像房子的四个拐角各站一个人还不够。
如果四面墙中间分别再站一个人，或者每隔一米站一个人，你再通过声音，就可以更加精准地判断自己的位置。
同样的原理，要做到更高精度，除了天上有导航卫星，还可以在地面建设地面站，实现对位置数据的增强。
目前，华测导航建设有4000多个地面站，其中大部分在国内，当然，对于海外或者偏远地区的，还可以通过租用第三方卫星信息的方式，实现位置信息增强。
技术理解了，那这个产品用在哪？其实有很多方向，以下是公司的产品应用举例：
RTK主要是建筑、基建，这一块其实跟地产和基建相关，国内的增长空间几乎很小了，主要是出海特别是面向发展中国家。
像“形变监测”可以用在矿山、山洪、大坝安全、电力、泥石流、林业等场景，这块跟政府的开支有一定的相关性。
“精准农业”，比如农机的自动驾驶，业务的增速非常好，包括出海，特别是欧洲、南美市场。
导航应用有封闭场景如港口内的无人车，矿车、物流车等，以上只是部分举例，更多细分应用方向，大家可以去看官网。
这些应用方向，对应到公司的收入上，则是这样的：
不同方向的收入占比比较均衡，这给公司的业务稳定性提供了一个基础。
去年总收入37亿，国内跟地产和基建相关的增速是有压力的，但是出海的增速非常不错。
出海不仅仅是带来的新的增长空间，而且在毛利率方面，也比国内高很多：
从表中可见，国内的毛利率是53%，海外则达到了77%，那公司随着海外的收入占比提高，毛利率也跟着提升，当然这是一个缓慢的过程。
公司预计到2030年，海外收入占比公司的收入一半，不过公司讲的话，听听就好，能不能实现，我们持续观察。
国内的市场，要有特别大的增长是比较难了，但是应用方向还有拓展的空间，实现正增长也是没有什么问题的。
海外的话，同样的产品，竞品的价格是华测的2倍，所以华测在海外即便加价了，依旧比海外公司的产品价格低。
这说明公司的产品很有竞争力，那慢慢侵蚀海外竞争对手的客户群，有很大的发展空间
看一个公司，一定要问，护城河是什么？
这需要回到产品层面，定位产品是一个软硬件结合的产品，首先，它是一套算法，如何计算的更准，是有技术壁垒的。
这里面既有芯片、算法的持续投入，还有需要前面提到的地面站网络。
涉及到硬件的产品，规模非常重要，如果规模很小，平均成本就很高，华测每年的销量，已经有几十万套的级别。
而竞争对手，特别是国内的竞争对手，每年销售量在几万套级别，这导致了其他竞争对手，大部分都很难盈利。
此外，产品应用方向拓展的早、出海的早，有更好的条件获得更长时间维度的增长，都是公司的护城河之一。
公司今年的利润目标是增速15%，达到7.88亿，认为这样有增速的公司，给到20~25倍，是蛮好的估值。
当然，如果你的风险承担能力高，就可以放松一些，风险承担能力低，就把估值给的更加严格一点。
以上基本是这家公司的介绍，股价角度，可能有个疑问，就是这个公司一直在涨，不像兆易创新、圣邦那样，之前跌了很久，那是不是贵了？
我是这样理解的，它的收入利润一直涨，股价没有“那么超涨”，所以就没有出现腰斩，让我们容易感觉一直在高位。
有读者提醒说，公众号这样讲股票是有风险的，非常感谢读者的提醒！
也再强调一下，如果你不理解，千万不要看我提及了就去买，因为我不会对你的投资结果负责。
如果你不理解，买了之后下跌，你根本不知道怎么办，我的文章，最多作为逻辑参考，不应该作为你投资的依据。
这篇文章真的超长了，欢迎评论区聊聊~
