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A、索罗斯的反身性揭示了人作为参与者都会产生偏见，那么他的偏见又是什么？

主要有两点。

第一，索罗斯不信任归纳法。

我们用一个例子说明归纳法：1、苏格拉底是人，苏格拉底死了；2、柏拉图是人，柏拉图死了；3、结论：是人都会死。索罗斯认为，黑天鹅事件本质就在于归纳法的缺陷，它是基于历史事件的积累判断，当你数到99只都是白天鹅时，你认为世上的天鹅都是白色的，直到你看到了第100只是黑天鹅。

股市也是这样，如果能够通过历史经验获得一个所谓的完美策略，那么这个策略本身必须符合不完美的条件，否则策略将能通吃市场，市场也就不存在了。就像如果每个人能未卜先知提前预料到靳柯刺秦的行为后，荆轲刺秦王这个事实本身就不会再存在了。

第二，索罗斯不信任理想化科学。

理想化科学认为，被观测对象的特性和规律是客观存在的，不受观测者影响。好比地球绕着太阳转，不会因为你在与不在受到影响。

索罗斯认为，证券市场不是理想化科学的聚集地，观察者的行为会影响观察对象本身。原因在于：观察者的认知偏见决定了他们的行为，行为扰动了股价，股价的变化又增强了观察者的认知偏见（具有“反身性”），这个过程不断增强。因此股价不仅取决于资产价值本身，还会受到观察者本身的影响，其本身变化存在不确定性。

B、缩表会使房价下降吗？

这里要了解缩表到底有哪些影响，你也就有了答案。美联储缩表，美元更贵，美元资产流回美国。而央行80%的外汇占款规模，假设汇率不变，那么负债端的本国货币必然回流（资本管制有铜融资的历史为鉴，缺口是堵不住的）。一旦货币收拢，资产泡沫内部被掏空，结果大家都知道了。

那么汇率会变吗？不会，一方面加入SDR不久，需要维持货币稳定。本国货币贬值是万万行不通的。那么升值呢？将能兑换出更多美元，等于变向加速市场资金回收，更是无稽之谈。

C、提升利率能否对冲美联储缩表的影响？

恐怕不能，传统意义上认为提升利率能够有效防止资本外流。然而利率上涨对于房地产商、实体企业、地方部门、以及商业银行都将是牵一发动全身，一旦发生债务危机，后果可想而知。

D、央行能否增加逆回购或MLF增加市场流动性？

这就又回到原始问题来了，美元回流后，本国货币的不减反增，将对汇率波动产生明显影响，又回到了问题B。这还是不考虑外贸因素。

E、为什么C919起飞航空概念股大跌，而勒索病毒爆发股价大涨？

两者都是炒预期的概念。区别在于前者是主动超预期，后者是被动炒预期。对于主动炒预期，前入者（投机者）的收益预期不是资产本身价值升值，而是来源于后来着（跟随者）的资金投入，后来者不断入金又推升了股价，必然产生泡沫，而当起飞的那一刻（泡沫的顶点），就是抛售的号角。本质上勒索病毒引起的科技股爆发也是这个过程，然而病毒的突发性使投机者并没有足够的时间提前布局而已。