一、3倍做空新兴市场。

2022年2月17日，3倍做空新兴市场。买入价位9.07美元。

2022年3月16日，EDZ当前价位14.46，浮盈60%。

2022年3月17日12点30，EDZ当前价位11.72，浮盈29%。

因为大涨，三倍做空的EDZ收益下降。

持有逻辑不变：加息周期，新兴市场股市将在很长一段时间内会遭遇下行压力。

EDZ的全称是Emerging Markets Bear 3X Shares，即三倍做空新兴市场。如果我们将数据拉长到五年，可以看到EDZ是从90+美元一路跌倒9美元，打到1折。

新兴市场包括防御力还可以的中国，当然也包括防御力不堪一击的其他国家。俄罗斯最近被猎杀的很惨，我们再看看MSCI巴西吧，从2021年6月的42.05一直跌到26.47，跌了6个月，跌了40%+。然后近期反弹了2个月，最近又有继续下跌的兆头。

如果耐心足够，EDZ回到90美元不是没有可能。退一步看，回到40美元应该是大概率事件。哪怕A股再能抗，其他国家扛不住，EDZ还是会涨。况且，看大A最近的表现，也不是很能抗。

二、沪深300ETF和上证50ETF期权。

之前买Put，主要是出于对冲风险的考虑。

在上周文章（学院来信554：别人贪婪，我恐惧？）中，买当时Put价格是0.1702，我写这篇文章时（3月15日）价格在0.625左右，这一笔看跌期权再经历了超级下跌之后浮盈280%+。

后来陆续又买了一些看跌期权。其中：

300ETF沽3月4825A买入价0.4669，卖出价0.7441，盈利59%；

50ETF沽6月3554A买入价0.4947，卖出价0.6774，盈利37%；

50ETF沽3月3700买入价0.8525，卖出价0.9194，盈利7.8%。

通过对比我们可以发现：①其实最大的那一波下跌利润主要来源于上周，后面买的看跌期权虽然有不同程度的盈利，但盈利最大的还是沪深300ETF沽6月4500的那笔单子，②上证50明显比沪深300要抗跌得多。

后期买入了上证50和沪深300看跌期权3月15号上午给卖掉了，相当于没有赚到3月15日下午大跌的那一波。所以，事实证明还是要少操作，看准一个方向后就不要变来变去。事后我一直在回忆，当时为什么会这么做？出现了什么样的情绪导致我这样操作。

因为我看到了两个现象：①是各种自媒体关于股市的报道开始变多了，只不过牛市媒体报道的是正面的信息，大家都在分析为什么涨，现在是各种牛鬼神蛇都在分析为什么跌；②是群里的小伙伴已经不谈论股票了，开始发表情包和段子，这是一种苦中取乐的表现。历史总是在重复，很多表情包和段子都是上轮熊市的东西。基于此，赶脚未来情绪会有一个反转，所以自作聪明把后面加仓的看跌期权平仓了，以至于错过了3月15日下午那波极端行情。

然而，市场的情绪不是那么好预测的，并不是2*2=4那么简单。上涨时，别人是2*2=5-1，会多涨一些再跌下来；我们大A则是2*2=6-2，比别人还要更疯一些，然后跌得也更凶。下跌时，别人是6/2=2+1，我们大A6/2=1+2，6124跌倒1664，从6到1，再回3000点，跌得也比别人更深一些。

另外，我还观察到一个现象是，现在群里的人连表情包和段子也发了，开始不说话了。这也许是情绪反转的一个信号，未来还需拭目以待。细心的小伙伴可以看到，我还买了一个沪深300购4800的价外期权，成本价0.0101元（目前亏损中）。并不是说我有信心4月沪深300会回到4800点，事实上我们很难预测市场。我只是隐隐有一种感觉：①是加息靴子落地后，恐慌情绪应该会得到缓解，到时候能涨多少就涨多少吧；②是外资在卖是事实，但几百亿的抛盘还不至于让几十万亿体量的大A吓得如此之惨，现在的走势其实是加息+疫情+对未来的悲观情绪三者叠加后的结果，而后两项的转变往往比我们想象的要快。

经验教训总结：买put只为平衡心态，买call也为平衡心态。

上礼拜很多人都在喊抄底，说是别人恐惧我贪婪的时刻到了。

结果凉了。

这周没人喊抄底了，都开始发段子和表情包了。

我觉得可以用最低成本买入一些看涨期权，先投一票。

以最低的成本站个边，同时平衡心态，抑制想要入场的躁动。

下跌其实是好事，将来会有更多便宜货可以捡。

理想的投资标的应满足四个条件：

①能看得懂的生意；

②有良好经营前景；

③有良好的管理者；

④很吸引人的价格。

目前看来，第四个条件已经满足，接下来就是寻找符合前三个条件的标的，构建投资组合了。

祝大家生活愉快。