投资有两条基本的规律。第一条是任何资产的走势，短期由供求关系决定，长期由内在价值决定。第二条是数据不会说谎，一切的投资成果都会反映在净值曲线上。
国债，持有到期，可以收回本金和利息。持有期间，有涨跌（波动），涨跌是短期现象，是由供求关系决定，跌的时候可以买一点。可以从净值曲线上看出，跌的时候加仓是对的。在供大于求，资产降价时，买那些内在价值会随时间增长的资产，这是最好的策略，如优质股票、优质房子（品质好、地段好、未来供不应求）、债券等。次优选择是在供大于求，资产降价时，买那些内在价值会随时间不变的、需求前景广阔的资产，如黄金。名家字画、珠宝、玉石的问题在于真伪难辨、流动性差、需求不大（只有特定的少数人会买）、估值困难。买内在价值随时间减少的资产，则是一个错误的选择，如人口逐渐流出的城市或农村的房子、垃圾公司的股票、大部分的垃圾债。有人喜欢赌困境反转，买垃圾债、陷入困境的公司的股票等，供求关系对他们是有利的，判断困境是会反转还是恶化是个难题，相比而言，在供大于求时买优质资产是明智的选择，安全边际要大不少。现在，万科陷入困境，股价暴跌，有人重仓，赌国家会拯救房地产，赌大股东会拯救万科，赌地产行业会好转，对此，让人不禁想起利弗莫尔的话，趋势一旦形成，便会自我强化，直到力量耗尽，即使是强大的财团、庄家，甚至政府部门的临时干预，可能也只能暂时改变趋势，但无法逆转由基本面和经济周期决定的长期大势。
对个人投资来说，如果投资是成功的，长期看净值曲线会上升，反之，是下降。对一个投资标的物来说（股票、债券或其他），如果内在价值是随时间增加的，长期看净值曲线会上升，反之，是下降。这样来说，投资只要做好几点即可，1、买内在价值随时间增加的资产，2、在净值曲线跌出大坑时买，3、长期持有，耐心等待净值曲线增长，4、避免严重的系统性风险对净值曲线的伤害，比如全面的战争、国有化、严重的通货膨胀等。
说起来很简单，做起来很难。
买好资产，大家都懂，看得懂股票的可以买股票，看不懂的可以找投顾或者跟着靠谱的人，实在不行，可以买指数。有时，我们不信邪，过度自信，相信自己可以做得好，结果一败涂地。有时，我们过于相信别人，相信内幕消息，不幸走入圈套、骗局、失败。
净值曲线跌出大坑时，供大于求或便宜时，有很多因素阻止我们买入。有时是对未来的担心、恐惧，比如去年七八月份，我很悲观，担心我们走日本失去的三十年的老路，没怎么买。有时是节奏没控制好，打着打着没子弹，没钱加仓就不能有效地降低成本。有时是资产配置没做好，屋漏更遭连夜雨，船迟又遇打头风，股市本来等着输送弹药，偏偏生活中急需用钱，不得不临时收回一些钱。有时是泡在投资群、网站的时间太多，离股市太近，受到其他人的情绪感染，自己也深陷其中，犹豫不决，裹足不前。
长期持有，也不是那么容易的事。有时想法变来变去，一个策略没有走完全程，又要换新的策略或新的投资标的。有时股市突然猛涨，看到收益不错，想着见好就收，落袋为安。有时在牛市中忽涨忽跌，就像2025年的创业板，我最多的时候浮盈79%，后来又跌到60%左右，最近又70%出头，股市上蹿下跳，生怕到嘴的鸭子飞了。有时，熊市持续的时间太久，我们忍无可忍，割肉离场。
严重的系统性风险是投资的大敌，是价值毁灭。一场严重的通货膨胀，可以毁灭一个家庭多年积攒的现金。比如，上世纪90年代初，叶利钦推行休克疗法，想让经济快速市场化，结果搞得一团糟。卢布汇率从1:2跌到1400:1，通货膨胀让老百姓的存款一夜之间变废纸。一场战争，可以毁灭很多公司和人的生命。一场王朝的更替，意味着很多人、很多公司的命运发生翻天覆地的变化。
想一下，是哪些因素在阻止我们做好投资。我们在哪一点上做不好就改进那一点。一个投资系统，顺着这个方向不断梳理、打磨，终究会越来越流畅，会越来越好。
