我们通常知道传统经济学里面有个重要的假定，就是如果市场有任何定价错误，那么聪明的人，就能够把这些定价错误给纠正过来，利用这些定价错误从中挣钱。
可是现实往往并不是如此，聪明的人不一定能赚钱，在著名的南海公司泡沫中，我们知道牛顿投资失败损失严重，他也为此说了一句著名的话：“我可以计算星球运动的轨迹，但是不能够预测人的疯狂程度”。人的疯狂程度，也就是非理性的程度，是非常难预测的。即使专业的经济学家也很难预测。但对于泡沫，并不是无规律可循。在泡沫中，一般人都是非常疯狂的，非常乐观的，但是也存在一些稍微理智的人，理智的人相对是悲观的。乐观的人先进去了，当最悲观理智的人都进入了市场，那么基本上就没有其他人再能够进入市场了，这时基本上也就是泡沫顶峰了。
在现实交易中，我们往往是非理性的，在1999年春季，在一个问卷调查中，专业的基金经理都觉得互联网公司、高科技公司被高估了至少100%，可是在实际操作中，对冲基金却大大加仓，买了这些公司。做出这个决定很重要的原因是：大多数人不在乎这个股价现在到底有没有被高估，而大多数人在乎的是将来它会不会继续涨。如果我觉得它会涨，我就买它。反之则卖。有没有高估和低估，对大多数基金公司来说没有那么在意。
我们在投资交易中，我们应该认识一点，我过去的成功只是因为运气比较好，对于非理性我们是无法预测的。那么对于学习行为经济学，它的学习虽然不能破除非理性，但是它可以让我们理解人的非理性是非常难预测的，认识了这一点至少可以让我们在泡沫中少犯一些错误。
