【投行】深交所重提新三板转板 3517家挂牌企业蠢蠢欲动
前言
2016年11月16日，深交所副总经理金立扬在“十三五规划及供给侧改革”主题论坛上透露，深交所近期将深化创业板改革，其中包括将着重推动新三板向创业板转板。
言论一起，搅乱创业板“一池春水”。11月17日开盘后，受新三板转板利空创业板消息影响，两市双双低开，创业板跌1%，一时间关于新三板与创业板的讨论甚嚣尘上。
一方面有人认为，“创业板面临两大利空，一是乐视网的狗血剧情，二是证监会昨日再度表态新三板转板也即创业板扩容。”
也有人认为“新三板的设置是完全按照美国纳斯达克的标准，目前没有流动性。新三板的公司可以向创业板转化，这样给了新三板企业积极性，相对的，这个政策对于创业板来说却是致命的。”
也有市场声音表示，“最终实现新三板转创业板，是项长期且复杂的过程，目前暂无可能，但反映了管理层不希望股市长得太快的心理。因此，股市最近会有震荡。”
2转板好or空 利弊争论喋喋不休
距离2016年结束还有一个多月，这一年中，监管层对于转板问题，已经提及4次，可见施行之决心。10月10日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提及加快健全和完善多层次股权市场，并重点研究新三板转板创业板相关制度。
就目前市场舆论导向，创业板作为转板的承受方并不被看好，而对于新三板企业来说，似乎存在一些机会。
新三板企业每月有900亿左右的融资需求，现在连10%都不能满足。转板也许能为三板企业带来更大的融资平台，缓解目前流动性问题；通过转板，也许能完善新三板“进退”机制，为排队等待IPO的企业开了一道“方便之门”。
虽然多出一条“上市捷径”，但还是要注意一个逻辑，新三板转板并非直接进入创业板，同样需要排队。对于创业板，下跌有助于空头能量释放，很快将会进入个股活跃状态，同样是检验创业板和新三板个股成色的时候。
兴业证券也认为，企业若要从新三板转板创业板，可能需要考虑以下条件：挂牌时间至少满1年；企业经营与信批的规范性非常重要；转板要求应该比更严苛；IPO环节省略，企业股权要足够分散；有做市商背书，转板概率更大。
136%三板企业满足转板条件
数据显示，截至11月15日，新三板共有263家挂牌企业处于IPO排队中，其中61家已经向证监会申报了IPO材料并获受理，4家处于IPO审核反馈阶段，1家企业过会待发。
新三板成功转板的案例有12家，另有27家申报创业板上市的申请也已被受理，泰达新材（430372.OC）与九典制药（832933.OC）正是在《意见》出台后发布了拟转板公告。
按照目前证监会及深交所官网上，对创业板上市的股本条件及财务条件看来，新三板9599家挂牌企业中，有超过3517家公司的财务状况满足创业板上市标准，占比36.64%。
其实，如果就公司实力看来，新三板并不一定弱于创业板。从分层方案来看，新三板创新层的三项指标已经秒杀创业板，而同时满足三条标准的挂牌公司就有21家。这样说来，新三板企业转板创业板，后者并不亏。
-摘自《投行PEVC》
