与其说《青蛇》是白蛇与许仙的悲剧爱情故事，不如说是小青从模仿人道变成人的过程中对“情”的一步步体悟。
曾有一个热门评论概括了小青的情感变化：
“青蛇不懂爱的时候，她爱的是许仙；
青蛇开始明白爱的时候，她爱的是法海；
青蛇最终懂得爱的时候，她爱的是白蛇。”
电影的开始，小青还在对人的模仿阶段，而白素贞由于修为更深，已经具备了人的感情，或者说已经变成了人。由于对人世间事物的好奇，特别是对感情的好奇，同时，为了更好地成为人，她便不断模仿着白素贞的样子。
一个春日的夜晚，白素贞被学堂的读书声吸引，并爱上了许仙。小青认为白素贞对许仙的作为便是情，于是学着白素贞的动作去挑逗和诱惑许仙。这时候，她也仅仅是个单穿的模仿者，懵懂无知，还处在做妖的无忧无虑中，对“情”没有了解。她问许仙什么是人的七情六欲，又从白素贞那里知道了撒谎也是一种情，甚至认为随随便便找一个男人就能拥有“情”的体验，但她却仍是不能体会白素贞与许仙之间“从一而终”的情谊，并同白素贞一同争夺许仙。
让她进一步明白什么是“情”的，便是法海。此时，她将性看做了情爱。在她吓死许仙后，她同白素贞一同盗取灵芝草。在被南极仙翁的仙鹤追上时，法海帮她解围，并让她帮助其练定力。在电影的这一部分，将白素贞与许仙的性爱和小青对法海的诱惑先后交织，暗示了此时的小青将性理解为“情”，在其攻破了白素贞口中不会有七情六欲的法海后，小青兴奋地回到白府，告诉白素贞自己赢了法海，这也能理解成此时的青蛇的兴奋也是认为其真正拥有了人的感情。因此，小青为了证明自己，又去诱惑了许仙，导致和白蛇的斗法。在她看见白蛇的眼泪后，也想拼命挤出一滴，但却怎么也做不到，这让她意识到自己依旧并不是一个人，并陷入更深的迷茫。
真正让青蛇懂得感情的是在与白蛇水淹金山寺，那时她才明白，她与白蛇五百年的朝夕相处才是真正的情。受白蛇之托去救许仙时，她流下了第一滴眼泪，这也是她真正变成有“情”的人的标志。在杀死许仙后，她问法海情为何物——在她的眼中，人也并非有情，妖也并非无情，就连法海也不是没有感情的。带着不解，青蛇跳入了水中。
青蛇对“情”理解和追求是电影的核心线索。电影也通过了其他人物的对比来更深层次地反映“情”是什么。白素贞，小青的模仿对象，已经修炼成人的蛇妖，她的“情”是对许仙的痴情和对众生的怜悯，却忽视了与小青朝夕相伴的情谊；许仙，作为一个拥有七情六欲的人类，在整部电影中所呈现的“情”是背叛与自私，以及对于性与色的追求，反而是最无情的；法海，一个没有七情六欲的佛，在面对村妇和小青的诱惑时却仍旧陷入其中，从降服蜘蛛精到去救白素贞，他也抛却了原本“人就是人，妖就是妖”的观念，也是有情的。而作为在由妖变成人阶段中的小青，也是从始至终拥有感情的，因而才会在体会到人间感情时，发出“情为何物”的感叹。
青蛇跳入水中，是生是死不得而知，影片也就此结束。对她来说，人生也不过如此。情终情始，情真情痴，由是何许，又在何处？
