林园说：“一个朋友在90年代就跟着我炒股，现在我的资产超1000亿， 而他只有几十万，为什么我这一生炒过的牛股他都参与了，赚钱却那么少呢？主要有三个原因，想在股市赚大钱的朋友，一定要避免出现这三种情况。”

第一、每次都是拿很少的钱参与。我们知道股市赚大钱的秘诀之一是重仓好股票，人最痛苦的是你买对了一只涨100倍的大牛股，可是你仅仅买了最少的量，也就是100股，白白浪费了一个千载难逢的大好机会。你拿很少的钱参与，赚到的就是小钱。

第二、没有复利思维，赚了点钱就取出来花掉。谁都能靠复利挣大钱，每年拿出1.5万买好股票，年回报率是20%，40年后就赚1.08亿。林园发现朋友没有复利思维，每次赚了几十万就卖出，拿钱去消费，所以，炒了30年，到头来也只有几十万资产，赚不到大钱。复利是靠赚来的钱再次买入不断复合增长形成的，取出来了，利滚利的钱自然就少了。

第三、固执己见，知错不改。在这个世界上，能够引领世界的强者是少数，大部分人是跟随者，林园的这位朋友跟他炒股30年来，和林园买了同样的股票，总是赚了点钱就取出来，不听劝告，结果赚不到啥钱，明知道自己的水平不够还要自己做主，不进行反思，这是股市的大忌。大多数的跟随者，要学会强者的全面思维，不是只学一二。

2021年4月，林园分别以44.45%、24.75%的年化率收益率，再次蝉联百亿私募基金经理近5年和近10年双排行榜第一位。32年的长期投资收益比同期巴菲特的收益更高。

总结下来。

1.投资越早越好。

2.要有复利思维，利滚利。

3.不要走弯路，要在最优秀的公司里呆着。

其中，第3大绝多数人做不到。因为第一，选不到好公司；第二，不能长期持有；第三，不能重仓。

以下是：林园投资总结

一、投资原则

1.投资与嘴巴相关的公司

2.越简单的公司，越好研究

3.买入景气行业龙头，一旦出现衰退迹象，及时离场

4.95%的公司没有价值，只有5%可以纳入考虑范围（梳理历年外资和机构重仓的前30只股票，特别是熊市中的持仓）

5.挑选行业（规模巨大，正在崛起），认准龙头（垄断利润，成瘾产品）、低价进场

6.少量买入、跟踪三年、深入了解、3年盈利、大量买股

7.设置价格提醒，杜绝再次看盘，业绩会更好。

8.中国股市熊长牛短，95%下跌（忍耐亏钱）5%快速上涨

10.全球股市，75%公司持有十年收益为0，只有10%能战胜指数。

11.投资慢就是快，快就是亏

12.从身边的货架发现优质的公司

13.优质公司，买贵了也要亏钱很久，必须行业萧条时买入，行业升温时持有

14.医药股熊市抗跌。牛市大涨。买入不需要再投入重大创新的中药老字号。（同仁堂、云南白药、片仔癀）

二、选股标准

1.行业+垄断+成瘾：白酒、游戏、咖啡、巧克力、依懒性药物

2.投入有限，产出无限

3.巨人的品牌，婴儿的股本

4.产品变化小（科技股不敢投）

5.三年后企业价值能算的清清楚楚（无法确定盈利的公司就是赌博）

6.产品不降价，反而能稳定提价

7.看中具有垄断地位的国企（历史研究）

8.用常识来分析公司赚取超额利润是否具有合理性

（2）样本股：茅台、五粮液、腾讯、片仔癀（20年累计提价14次）、上海机场、云南白药、同仁堂（中药三龙头）

三、财务指标（每月关注）

1.分红远大于募集，且现金流越多越好；2.盈利总额大；

3.毛利率＞20%且稳定或增长

4.ROE＞15%；5.应收账款越少越好，预收款越多越好；6.存货少

7.同行业对比，财务指标有异常的公司不买。

四、买入

逆向投资：低估或合理买入，构建乌龟组合，熊市捂股（复利增长）

五、持有

（公司毛利率不出现长期下降，就一直持有）

高估（找不到便宜的优质公司）、泡沫（理发师都在讨论股市）

六、资产配置的作用远大于择时、择股

严重高估时可在海外市场、可转债之间置换资产

七、构建投资组合：

大盘绩优股：

1.高端白酒（稀缺和垄断）：社交属性、成瘾性、重复消费、不断提价，海外巨大市场（国家名片）贵州茅台是全球最伟大的企业；

上海机场、招商银行

伊利和蒙牛的毛利率稳中有升，光明却在下降，说明竞争格局已清晰，形成双寡头弱垄断

小盘绩优股：

片仔癀、云南白药、黄山旅游、东阿阿胶、马应龙

医药行业处于起飞阶段，三大慢性病公司（70%营业额60%利润），所以投资治疗3大病的中药企业：糖尿病（华东药业、通化东宝）；

心血管（中新药业、恒瑞、以岭药业）；

高血压（信立泰、华润三九、华海药业）；优质医药企业（营销能力是核心竞争力）

同仁堂，安宫牛黄丸提高损伤脑细胞的耐缺血缺氧能力（中风、脑炎、头痛、头晕）

高派息股票（低pe现金代替物）：铜都铜业、建设银行

行政垄断企业：上海机场、宁沪高速，深高速

老字号龙头，受益全球化，垄断性产品，同仁堂，云南白药，片仔癀，马应龙，千金药业

市场竞争后的垄断企业：招商银行、伊利股份、江中制药

八、无风险套利

1.国债逆回购（3-5%）；年底收益率更高（5-7%）

2.优质公司才能发行可转债。熊市买债，牛市转股。特别是优质与嘴巴相关的可转债。