方世平—11月30日分析

上周五国际现货黄金收报1787.50美元/盎司，现货白银收报22.68美元/盎司。

本周欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）和美联储鲍威尔（Jerome Powell）都将发表公开演讲，每月一次的非农将在周五21:30登场。

凯投宏观分析师指出，尽管新冠病毒疫苗此后的大规模应用前景确实有希望令疫情更早地被平定下来，但是其对经济根基所造成的损害性后遗症却将持续下去，因而，即在在疫情消退之后，各国央行并不会如大家所预期的那样立即转入货币政策“正常化”周期，反而，超低水平的政策利率还会延续相当长的一段时间；该机构指出，事实上到了2021年上半年，美联储和欧洲央行都还将处于进一步增加宽松力度的政策周期之中，即使届时疫苗已经得到了普及使用。如此前众多机构预测的那样，美联储的零利率政策将延续到2023年，而之后更可能要到2025年才会开始缩表。而在政策继续扩大宽松的周期中，美元兑欧元汇价的下一步走向将取决于美联储与欧洲央行哪一方的宽松政策措施力度更强更激进。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力30日均线，下方支撑91，美指支撑91.43，91.07，阻力92.47，93.15。

欧元/美元支撑 1.1852，1.1742，阻力1.2018，1.2074

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探1965，最低触及1.1907，收报1.1961。

欧洲央行管理委员会下一次会议定于12月10日召开，普遍预计欧洲央行将延长并扩大规模1.35万亿欧元（合1.6万亿美元）的紧急资产购买计划，并为银行提供更多长期资金。欧洲央行最新发布的10月28-29日政策会议纪要显示，官员们普遍赞成采取行动。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力9月1日高点1.2011，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1980之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2018-1.2074；如汇价反弹破败1.1944继续尝试做空，目标1.1852-1.1742。

英镑/美元 支撑 1.3249，1.3187，阻力1.3385，1.3459

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.3383，最低触及1.3285，收报1.3310。

英国央行首席经济学家霍尔丹表示，最近有关新冠肺炎疫苗开发进展的新闻“为今年漫长而黑暗的隧道的尽头带来了一些经济曙光”，英国和全球经济可能会出现快速复苏；在我看来，加上今年提供的巨额政策刺激，这将使经济前景面临的风险比一段时间以来更加均衡，包括中期内的通胀风险。

分析指出，英镑汇价承压的主因在于在周末将临之际，投资者对英国与欧盟之间在脱欧协议上的谈判进度重起质疑，并对本周能否如预期达成协议持怀疑态度。而一旦谈判被拖至12月份，在只剩下最后一个月过渡期的背景下，任何节外生枝状况都可能令“硬脱欧”恶梦成真的概率重新升温。

英镑兑美元期货看跌期权的需求比看涨期权需求更强，从而导致英镑兑美元风险逆转率录得负值。因此，英镑兑美元futures风险逆转率出现下降表明投资者正加大押注英镑下跌的头寸。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力9月1日高点1.3483，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3398，可考虑轻仓做多，目标为1.3459-1.3483；如汇价反弹破败1.3300，可继续尝试做空，目标1.3249-1.3187。

黄金 支撑1748.75，1709.99，阻力1851.21，1914.91

黄金上周五最高上探1813.78美元/盎司，最低下探触1773.70美元/盎司，最终收报1787.50美元/盎司。

英国商品研究所（CRU）董事总经理Paul Robinson表示，明年波动性和不确定性将足以支撑金价在未来三到六个月重回2000美元/盎司。明年上半年，黄金将受到强劲的基本面支撑。黄金前景很好。它的价格方向很好。仍有理由持有黄金；他称，在2021年上半年大宗商品排名中，他预计黄金仍将是最值得持有的资产。尽管他看好明年上半年的金价，但他补充称，市场可能已接近顶峰。他表示，想让金价全年都保持在2000美元的水平，就必须出现严重问题。想让金价维持在2000美元/盎司，我们就需要看到疫苗出现一些问题。全球经济需要面临灾难性的状况，未来12个月金价才会持续高于2000美元。

澳新银行将国际现货黄金价格12个月目标价定为2100美元/盎司，随着新冠病毒疫苗即将问世，全球经济强劲复苏和风险资产上涨的可能性继续增强，可能会削弱黄金作为避险工具的吸引力，由于其强劲的防御特性，黄金传统上在经济疲弱时期表现强劲，不过这不会阻止金价目前的涨势；黄金的主要驱动因素、实际利率和美元可能会在未来一年提供支撑，根据美联储对利率和通胀的预测，实际利率应会继续进入负值区间，而强劲的全球增长脉搏应该会使美元进一步走软；黄金估值模型显示，假设美国通胀率升至1.7%，美元指数跌至90，30年期债券收益率稳定在1.6%左右，明年黄金价格应在2100美元左右。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力10日均线，下方支撑年线。

交易策略：若金价反弹持稳于1791.66，可考虑继续做多，目标为1851.21-1914.91，若金价下行跌破1773.70；可尝试轻仓做空，目标为1748.75-1709.99。

今天关注的主要数据面如下：

18:00 欧洲央行行长拉加德发表演讲

21:00 德国11月CPI年率初值(%)