最近很火的打新债你打了吗❓ 你赚了吗❓

→不会

→没打

你亏大发啦！没钱也能打新债，中签率还高哦！

什么是打新债— —就是申购新上市的可转债

什么是可转债？

可转换债券是指：其持有者可以在一定时期内按一定的比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转换成普通股票。

理论上来讲，可转债=公司债券+股票期权。

与普通债券不同，可转债有三种获得收益的机会：

1、持有该债券，获得定期的利息收入；

2、债券上市后也可以在二级市场上进行买卖交易；

3、条件合适时，也可以将债券转换成股票：当转股价格低于正股价格时，可以将可转债转换成公司股票，相当于以低于市场价买到了该公司的股票。

有人将可转债形象地称为：

进可攻（即低价换股），退可守（持有到期）。

一般，可转债上市6个月后可以选择是否转股。

玩法超亲民！中签却……一言难尽

可转债备受股民追捧，一大因素在于：无需市值即可申购。

9月8日证监会发布新规，将可转债发行改为信用申购方式，可就是参与申购的投资者在申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。

从目前可转债上市后的表现看，认购1手的收益大约为200元。

不会亏钱。可转债价格下有保底，基本跌不破100元（可转债的面值都是100元）

但随着可转债发行速度、发行规模明的加快，中签率也不断刷出新低。

在11月20日上市的隆基转债网上中签率为0.00908429%，此前的林洋转债网上中签率为0.00294586%，雨虹转债中签率为0.001318%。

而在今年三月，光大转债网上中签率还为0.50%，骆驼转债的网上中签率在0.158%左右。

可以看到，中签可转债的难度已经越来越高，甚至堪比打新股。

如何提高中签率？

如果是深交所发行的可转债，同一客户在不同券商开立的不同深圳股东账号，均可以分别参与摇号和获得配号。

投资者参与上交所可转债网上申购只能使用一个证券账户。第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

如果你本来就持有这个可转债对应的股票呢？

1.原股东参与优先配售的部分，须在T日申购时缴纳足额资金，可多次申购，不超出可配数量，可撤单。

2.原股东参与社会公众网上申购部分无需缴付申购资金，申购路径参考上文的申购步骤。

可转债的价格是怎么确定的呢？

以光大转债为例

光大转债的转股价是4.36元。一张光大转债可以转换的光大银行（正股）股数等于：

100（债券面值）÷4.36=22.94股。

在转股价不变的情况下，正股价格的涨跌就会相应的反映到可转债的价格上。比如目前光大银行的股票价格是3.9元。

可转债的实际价值为

3.9×22.94=89.5元

而目前光大转债的市场价格是101.50元，大于实际价值。这是因为可转债本身还是一张债券，到期会还本付息，当可转债的价格接近103-105元时，下跌的幅度就很小了。

还有一个重要原因，上市公司在发行可转债时一般还会约定一个到期赎回的价格，一般在105到108元。投资者可以按这个价格回售给上市公司。

作为一种债券，我们投资的最差结果就是持有到期还本付息，所以当实际价值接近或小于面值时，可转债就会按债券计算价格，体现出债券属性，这就是“下有保底”。

同样的我们可以看一下目前价格最高的歌尔转债

歌尔转债的转股价是13.04元，每张债券可以转

100÷13.04=7.67股

而歌尔股份的最新收盘价是17.37元

可转债实际价值为

17.37×7.67=133.21元

而目前歌尔转债的市场价格是132.50元，反应了它的实际价值。

从这个例子可以看出，可转债的实际价值大于面值100元时，可转债的价格上涨的速度就会和正股相近了。

这里统计了2015年结束的部分可转债的价格，可以看出在牛市里可转债价格翻倍不是梦，体现了股票属性。这就是“上不封顶”。

拉升可转债价格的神器

可能很多小伙伴看到这里就想下手了，但是还是有个疑问，万一正股的价格跌下去爬不起来了，可转债也涨不起来了怎么办呢？

在这里小孬要告诉大家，这个担心是多余的。因为在发行可转债以后，上市公司都会手握一个拉升可转债价格的大杀器——“下调转股价”。

简单举个例子：

假设2018年3月1日，光大银行持续30天的价格低于转股价的90%，最新收盘价3.8元，于是公告将转股价下调到了3.2元。

实际价值

100÷3.2×3.8=121.88元

可转债的市场价格就会接近121.88元

拉升可转债价格的效果很明显嘛。

这里是从蓝色光标4月27日发布的公告摘取的

仅一个调整的预案，蓝标转债的价格4月28日就上涨了3.32%。疗效很显著嘛。

该什么时候卖出新债，收益最大呢？

为了找到答案，统计了下目前还在市场上所有可转债的开盘价，用数据来说话:

从上表可以得出以下几点结论：

（1）现存市场上的21支可转债，70%开盘价是在110以上。也就是说只要中了签上市当日卖出，70%的概率可以获得10%以上的绝对收益率，年化收益率在120%以上。

（2）从“最高价”可以看出现存可转债的历史价位都曾到过117以上，那么意味着你中签后并持有更长的时间，将止盈点设置在115左右，从历史数据来看，将是100%的概率可以获得15%以上的绝对收益，年化收益率还得视持有时间而定。

（3）总结（1）和（2）的观点，新债上市当天开盘价虽然不一定最高点，采用开盘价卖出，绝对收益率也不一定是最高，但它的时间成本是最低的，年化收益率最高。

（4）从电气转债和格力转债的数据可以看出，它们的开盘价远低于历史最高价。因为它们是在牛市行情中发行的新债。那么在这里提醒一下：如果在牛市行情中中签了新债，可视情况持有更长的时间卖出获得更高的收益。

通过以上四点得出结论：在平稳行情中，中签了新债采用新债上市开盘价卖出年化收益率最大，资金利用效率最高。在牛市行情中，中签新债则视情况持有更长时间卖出获得更高收益。

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