摘自有知有行
所谓固收产品，一般是指本金有安全性，同时又有一定收益的产品。因此，一般人的印象中，固收类理财产品的回撤都会比较小。但最近有媒体报道了今年很多「固收+」基金产品净值出现大幅回撤的情况，其中，有些二级债基和偏债混合基金今年以来最大回撤在 10% 以上，个别回撤还达到了 15%。这意味着，如果用户从高点买入，现在浮亏了 15%。
这么高的回撤，让人很难跟「固收+」产品宣传的稳健理财挂钩，跌这么多，好意思说稳健么？所以，大家有意见是非常正常的，毕竟今年沪深300指数的最大回撤也不过是 14.41%。
为什么「固收+」产品的表现和大家对它们的期待不一致呢？主要原因在于市场上对于「固收+」的定义和宣传是不清晰的。
不同于基金类型，「固收+」是没有监管机构的明确定义的。一般是把主要投资稳健的债券类资产，少量投资股票、定增、打新、可转债等风险资产的产品或者策略称为「固收+」。
按照这种定义，单只基金里面，二级债基和偏债混合基金都划在了「固收+」产品的范围内。二级债基一般要求股票仓位不超过 20%，偏债混合基金股票仓位也不高，一般是不超过 30%，个别会约定不超过 40%，当然，具体多少会根据基金自己的合同约定。但基本都是股债配置策略，债券为主，股票为辅。
这意味着，股债的比例不同，用户未来获得的收益、承担的风险也是不同的。股债比例分别是 10：90、20：80、30：70 时，如果股票资产在市场极端行情下，跌了 30%，假设债券资产没什么变化的话，那么不同比例的「固收+」产品大概会回撤多少呢？大家可以自己估算一下。
如果你只能承担 5% 的回撤，而去购买了股债比例 30：70 的产品，碰上市场下跌，很容易击穿你的心理防线。这次回撤 10% 以上的基金里面，大多数都是股票仓位或者可转债仓位很高的产品，有些股票仓位高达 40%。所以你在挑选「固收+」产品时，一定要关注产品的股票仓位，看看是不是符合自己的预期。
拿「我要稳稳的幸福」来说，它的股债仓位一般是 10% 左右，很少超过 20%。正是由于股票仓位很低，它的表现才非常稳健，运作以来最大回撤也没超过 3%。
理解什么是「固收+」后，大家应该能明白，在利率下滑、银行理财不保本的情况下，用户想获得更高的收益但又不能承担过大的风险时，这类产品被当作性价比更高的选择，受到追捧。不过在这个过程中，用户对自己能承受的波动和产品实际运作还不是很清晰，还处于相互匹配中。
在这里不得不吐槽一下，这两年「固收+」很火爆，在宣传过程中，很多文案都能看到追求绝对收益、严控回撤的字眼。实际上，大多数「固收+」产品就是一个中低风险的股债配置策略，基金经理在管理过程中只关注合同约定的股债仓位，关注有没有战胜业绩基准，并不关注是否达到了预期收益，最大回撤有没有控制住。因为对大部分产品来说，追求多少绝对收益、严控多大的回撤等等这些并没有在基金合同中说明。
所以，还是要提醒一下大家，在挑选「固收+」产品时，如果你能承受的风险很小，应该去选择那些股票仓位很低、运作很稳健的产品，或者去挑选那些明确会严控回撤的策略，而不是只要看到「固收+」，就觉得风险很低，能够满足你的需求。
总结：对于投资股票的人来说，其实考虑股债配比也是非常重要的一件事！什么意思呢，债的安全性高，收益低，意味着有一笔流动资金，这变相地保证了投资股票时不会满仓，从而能够在股市下跌时，有钱能随时补仓，将损失降到最低！而能根据自己的收益情况随时进行股俩再平衡，就实现了永远有资金防范股市投资的风险，能坚持这么做，其实就已经赢了股市一半的人了！
