宏观杠杆过高
- 我国的M2过高。正常情况下，国民M2:GDP=1:1,美国是0.9:1,我国是2.1:1。
- 我国金融业在GDP中的占比过高。正常情况下，金融业占GDP比例为5%左右，我国2018年是8%。
- 我国的政府和居民负债率高，正常情况下，负债:GDP=1.5:1,我们是2.5:1，美国是2.5:1，日本是4.4:1我们排在世界第五，其中我们的地产负债占比过高
- 我们的社会融资中，间接融资的债券比例过大，直接融资的股权占比太小，导致全社会的融资成本很高。
供给侧改革与降杠杆
- 企业走破产程序，债务自然消除。对股东不友好，价值毁灭的代表。
- 企业兼并重组，说白了就是保留企业生命，但债务部分归还，一部分核销，同样对债权人和股东不友好。
- 提高股权融资，降低债权融资。股权的资金不计入负债，相当于免费的资金。
- 良性通胀，慢慢地稀释掉宏观债务。CPI每年保持2%-3%，那么5年就是10%的通货膨胀率。缺点是资产价格上涨，财富两极分化，相当于减了无产的老百姓羊毛。
- 避免过度货币宽松，提高企业借债难度.
互联网金融的经验
- 金融的本质三句话：1，为有钱人理财，为缺钱人融资。2，金融企业的核心是控制信用，杠杠，风险三要素的平衡。3，一切金融活动都是为实体经济服务的。
货币制度
- 金本位的货币制度。以黄金白银为锚定物的体系。是古代社会的选择，当代社会财富创造速度加快，金银的天然属性决定了它不能满足流通的充裕，流通不充裕会导致通缩，不利于社会经济增长。
- 主权信用货币制。大国强国的制度，优点是经济政策自主性强。
- 跟随货币制度。大部分小国采用锚定美元或者欧元发行本国货币，缺点是经济政策被动，容易被剪羊毛。
中国的货币发行改革
- 我国当前还是属于跟随美元的货币制度，通过外资和贸易顺差积累美元外汇，形成担保锚定物，发行人民币。
- 未来改革方向是自己主权信用货币制度。
- 减少外汇占比，发行本国国债置换美元外汇。
- 强军。
- 开发自主的锚定物，GDP,CPI,国债，数字资产。
我国资本市场的改革
- 建立健全注册制，退市制。提高上市公司盈利质量。
- 鼓励保险资金，公募基金，私募基金，企业年金等长期资金入市。
- 发展证券公司中缺失的资本中介功能。配资与信用管理？
- 加强法律法规，保护投资者利益
- 取消股票交易印花税。
- 建立现代的指数
高房价的因素
- 土地财政，土地出让成本占房子成本的50%以上。
- 大城市与小城市的土地供需失衡。
- M2过度宽松，2000年~2018年的平均M2为15%。
- 住房贷款杠杆宽松，导致炒房行为。
房地产的改革目标。
- 土地供应总量，大城市多供应，小城市少供应。
- 写字楼，住宅用地结构和本地人口数量决定。
- 控制土地拍卖价格，不能超过本地区商品价格的30%。
- 降低地产公司的杠杆，防止高价土地。
- 降低居民炒房的杠杆。
- 出台房屋交易税和增值税。
- 发展长租市场，发展公租房，鼓励大企业的商品房租赁。
房地产未来20年趋势
- 大城市圈趋势，一二线城市房价坚挺，三四线城市房价下降。
- 长租方式与自有住房比例趋于1:1。
对外开放
- 扩大金融开放。
- 扩大服务业开放。
- 扩大进口。
- 扩大医疗，教育开放。
