实战量化的轮动

一、经济市场有周期性，根据经济的周期性选择合适的产品来投资。

美林时钟

美林证券将经济周期分为四个时期：

1）衰退期：经济下滑，几乎没有通胀压力——最佳投资品种债券。

2）复苏期：经济回暖，通胀压力较低——最佳投资品种是股票。

3）过热期：经济持续扩张，通胀压力上升——最佳投资品种是商品。

4）滞胀期：经济收缩，通胀压力较大——最佳投资品种是现金。

根据实际情况，美林时钟具有一定的指导意义，但也有一定的误差，不能完全依赖美林时钟，还要根据实际情况具体分析。从美林时钟理论可以得知，不管经济如何跌宕起伏，每个时间段总有最合适的品种。实盘操作中的满仓轮动就是这样来的。

二、根据实际回测验证，空仓位不如满仓轮动。

传统投资理论中，仓位控制是一个非常重要的因素，因为中国股市牛短熊长。仓位控制通常是一部分仓位持股，另一部分是仓位持币。其实有很多除了股票的投资品种，如分级A、债券、逆回购等，走势和股票迥异。

例如，如果债券和股票走势相反，可以作为用来满仓轮动，即使不考虑商品和现金，仅用股票或者股票基金和债券就能构成一对有效的轮动品种。

即使用最简单的择时，通过股债满仓轮动，都能获得收益和风险的双丰收。

满仓轮动，看全局的胜负，不看单个品种的成本。