1

买入创业阶段公司的股票。

业务运营不足两三年，盈利年份不足一年的公司，不应该由普通投资者来投。这些公司缺乏必要的数据，连专业的投资机构可能都无法做出准确的结论判断。

虽然年轻的公司可能有一两个在业务经营方面有高超才能的人主导，但是难免会欠缺一些其他方面的才能。而这些短板的指出和改正需要更有经验和说服力的专业投资机构去帮助他们。不属于普通投资者的考虑范围。

绝对不要买入创业公司，对于普通投资来说，要当成原则来遵守。

2

不要忽视场外市场的好股票。

指的是没有上市的股票。（但这里有个问题，没有上市的股票去哪里交易？）

这部分没有搞清楚，暂时搁置。回头查阅更多资料补上。

3

不要因为你喜欢年报里的语调而买入。

年报可以体现公司公关部门能力。精心建设的公司形象，并不会平衡而完整地讨论公司经营中的真正的问题和困难，整体基调会表现得过于乐观。

无法从好包装来看一个东西的好坏，所以年报不能拿来作为买入的决定性因素。

尤其是你无法从年报中找到对于投资者来说非常重要的资讯或问题的相关信息的话，那么这样的公司更加不能投。

（可以参考巴菲特的投资公司的年报，有没有坦诚的说本年度公司面临的问题）

4

不要认为市盈率很高，就已经表示了未来的收益成长空间已经反映在了价格上。

（这句话读起来很拗口）

这部分也不太懂。但字面上的意思是，哪怕市盈率已经高于其他普通股的水平，不见得股价虚高。可能5~10年后有持续获利能力的话，那么10年后依旧能高于普通股水平。

这种股票乍一看价格很高，但实际上，分析之后会发现它们的价格十分便宜。

5

别计较蝇头小利。

如果只能买几百股的小额投资者来说，正确的选应该是以市价买入即可。多花一点点，和没买到这支股票错失的利润相比，根本微不足道。如果一只股票没有长期增长的潜力，那么一开始就不应该买入。

6

不要过度强调分散投资。

要买的股票必须要有很深入的了解。如果一个篮子里放了太多的鸡蛋，那么能用在了解公司上的精力就非常有限。买入一家了解不够充分的公司比投资不够分散化更危险。

所谓的分散化，不仅仅是指买不同的股票。还要买不同类型的股票。完全不同行业的才行。

以及还要观察一家公司管理人员的宽度和深度。换句话就是一个人离独裁有多远。

不同类型的根据可以以下粗略的分类规则。

A公司，根基稳固的大公司。并从其中选出成长型的股票。建议至少持有5家这样的股票。对于最初投资的资金而言，任何一只股票所占仓位不应超过20%。

而且这5家公司不应该由竞争或交叉。顶多只能产品线有交叉。

B类型公司，介于风险较高的初创公司和大型公司之间。这些公司有良好的管理团队，而且不仅仅是由一个人管理。这种公司的持仓比例不应超过10%。

这种公司有时候可能利润率低于平均水平，扒开来细看，有可能是研发的支出高于平均水平。

金融圈经常对不会归类的公司没兴趣。那些横跨了好几个行业的公司，哪怕表现可能不如整体市场好，但在某些业务上比竞争者做得出色。

C类公司，这种公司如果经营成功就有可能获得可观的利润，但是经营失败就血本无归。所以投资这类公司必须要遵守两个准则，一个是持仓的钱必须是可承受损失的数额，另一个是持仓的比例必须低于5%。

千万千万不能把不能承受损失的钱拿去投这类公司。

不管持多少股票都好，必须要有能力去关注每个股票的管理层的动态。一旦管理层懈怠，失去长持的特征，就赶紧抛出。

如果找到多于自己投资需求的の好公司，那就选最好的。但是股票数不能超过自己的精力。

7

不必担心战争时买入。

每当国际态势紧张是，普通股的表现就跳水。这只是反映投资者的心态。是一种心理现象。和投资行为本身没有太大关系。

每次股价都会在战争的恐惧下下跌。但如果真的打起仗来，货币必然超发。卖股换出来的钱反而更加不值钱。

情绪稳定成熟的投资者应该借这个时机买入。要考虑的问题反而是应该以什么样的速度买进？股价还会跌成什么样？

所以我们应该在战争前慢慢买入，如果战争一旦发生，应该以最快的速度大幅买入。买的公司应该是能在战争时期提供服务或产品。

不过，有一点前提。如果是战败国，那么不论是现金还是股票都会变得一文不值。这个时候投资者做什么事都没有用。

8

考虑买不买入时，不应该以过去的价格走势为决定性依据。

“春天花开了，可是和春天本身没有任何关系。”

作者想强调的不是完全没有关系，而是其中关系不大。很多投资者，考虑买不买的时候，第一件想干的事，是看一张表。看过去5年或10年的最高价最低价。这种做法很危险，因为没有把注意力放在真正重要的事情上。

毕竟，四年前的股价和现在的股价关系不大。真正决定投不投的是近年来公司的各种业务是否得到足够的改善，或者将来会发生足够的改善。

另外，也不能过度关注过去5年来的盈余。重要的是了解这个公司的背景情况，了解未来几年公司可能发生什么事才是最要紧的。

投资者经常能收到一大堆报告和所谓的分析，内容是探讨过去5年股票的价格。撰写报告的人倾向于用没有争议的过去发生过的事实，而企业未来的价值股价存在于短短几年内可能发生的变化。

即使是成长型的公司，管理层也有可能会卖出自己的股票，因为持有的量来说已经很大了。卖出的话可以达到分散投资的效果，以及不管公司前景如何，从财产税的角度来说这么做都是非常明智的。

如果只看过去的最高价，决定买入的价格，那么很可能出现的情况是觉得目前的价格太高还要再等等。而实际上，股价已经不会再回到以前那么低了。

但也不是说完全不用看过去的走失。至少可以了解到股票的周期性。也就是企业收益在经济周期不同阶段受到的影响。

但最终决定股价和市盈率的是未来，而不是过去。

比如说，一个公司过去的市盈率只有8倍。但现在有了研发部门之后，现在的股价已经达到了收益的15倍。那如果还是认为未来的收益率也是8倍，那么就是过分依赖过去的统计数字了。

9

买进真正优秀的股票，除了考虑价格因素之外，还要考虑时机。

选买入时间，而不是买入价格。比如试产工厂开始步入生产之前的一个月。

10

不要盲目从众。

金融圈的反应会滞后。当公司的管理层有人事变动，或者新的发明或新的发现问世的话，那么这些真些真实发生的是，都是影响因素。但还有一个因素是外部条件没变，也会变的：心理因素。

金融圈经常陷入集体错觉。在经济萧条的时候，人们会感到十分恐惧。这个时候，股市大崩盘在所难免。没想到，战后没多久，股价奇迹般上升了。这就是心理因素起的作用。

还有，一直不受金融圈青睐的国防行业的客户只有一个，政府。所以，投资圈一直对国防股很冷淡。但是，后来金融圈逐渐意识到，国家一直在花大力气去研发防空设备，所以长期看的话是呈上升趋势的。

反而，金融圈追捧的，要格外谨慎。确认是值得的才买。