投资其实很简单
价值投资，本身其实很简单，比如一个东西值1美元，我40美分买了，然后它每年以固定的比例增长，增长几十年，我买了它就胜出了。所以，投资是非常简单。但能够把这样一件事情用一生来做是非常困难的。这里面有两个逻辑，其一是一般的股票投资者常用的，从股票市场里1块钱买10块钱卖，或者10块钱买50块钱卖，99％的人是追求这种逻辑。其二，也就是我们所理解的价值投资：经营股票如同经营企业，从小经营到非常大，大的时候别人溢价很高来买，不愿意卖，认为还有更好的未来。这是一种长期的价值投资者：企业开始不好的时候，你要跟它在一起，当它还有更好未来的时候也要在一起，不能说把这个企业经营到一定程度就卖掉，如果你用一个转卖的心理操作就很难去坚持了。
当然，这中间就面临一个问题，你如何去判断出这个企业真正的变化，会变化到什么程度呢？我们的方法很简单，我会去研究过去50年、30年、20年、10年中，美国行业的成长规律。50年，这是一个非常了不起的数字，如果投资100万美元，每年增长20％左右，50年后就是83亿美元了。目前，我们看到这样增长率的企业主要出现在消费品行业，那么，是否可以留意一下中国的消费品行业有没有类似能胜出的概念呢？如果在未来的20年当中如果有，你就有机会了。
信心是坚持的源泉
如何坚持持有优质的股票，本质上就是看好中国的发展前景。中国的股市应该会向上发展的，这是考虑到中国宏观的背景，主要是三个大方面。
第一就是人民币升值什么时候结束，如果人民币升值是刚刚开始的话，你就说这个市场行情就要崩溃了。我觉得这个有点牵强，至少说服不了我。
第二个就是全面的资产膨胀。中国整个社会的资产都在膨胀的情况下，你说就我们的股市是跌的，我觉得这也说不过去。为什么呢？连猪肉这些东西都在涨，你非得要说让股票去跌，我觉得这个也不符合逻辑。在中国目前这样全面资产膨胀的历史时期，股市上涨是有它合理的逻辑。全中国最好的资产几乎都在好的上市公司当中，你想让好的东西不膨胀，我觉得这个是很难的。
另外一个就是人口红利，我们都还在青壮年时期，这个国家还是在青年的时候，或者是壮年的时候，你就想让它像日本那样，进入老龄化的时候到了那个顶点，我觉得这个也不合常识的。我现在看不到，中国产生危机的根源，或者大的经济背景，或者经济因素，我看到的基本上从长期的角度还算是比较积极的一方面。
增长财富在于坚持
至于具体优秀企业的选择标准，市场上教授方法的书很多，标准也非常简单，但问题是能不能坚持。一般的人如果喜欢研究，找到优秀的企业，本身是非常简单，但是能够身体力行是非常难的，你拿到一个企业能够持有10—20年是很困难的。所以笔者的理解是，真正要让一笔财富有很大的增长，必须要持续它足够长的时间，没有足够长的时间，财富很难有大的增长。比如，一般投资者买房子自己居住时会精心挑选它，考虑各种各样等因素，有人还要晚上去那个房子的地方视察一番，所以投资者选择了之后轻易不会卖掉这个房子，尤其是中国房地产，无论是景气还是低迷都不会卖；但是做股票就不一样了，比如某只一出事，你第一反应是什么？如果你对投资规律不是很了解，就会很担害怕，一担心就会用手指按下去把股票卖掉。其实，真正想让一笔财富有大的增长，必须要持有一个资产足够长的时间，做股票也应该如此，从企业经营的角度持有企业，像一个企业家经营企业一样，假如用这样的心态进行投资，这就是一个财富增长的逻辑，也就是价值投资的最终逻辑。
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