股票是收益最好的投资品种

各位书友大家好，欢迎来到小白的读书圈，我是大师兄。今天我们继续这本《彼得林奇的成功投资》。

上回我们说到彼得林奇家族里几乎没有人与股票打交道，唯一购买过股票的人是他的外祖父。而其他亲戚也大多视股票为赌博，可是林奇也是苦孩子，他父亲在他十岁的时候就去世了，于是他的母亲就也不得不出去工作来养活家里，林奇也很懂事的做兼职工作来贴补家用，他去了一家高尔夫球场做球童，而高尔夫球场是一个能够接触各种高端人士的地方，在这里可以听到各种名流大佬谈论股票投资的情况。尽管那时的林奇还是个穷小子，并没有钱用来投资，但长期耳濡目染已经让他重新审视了之前他的亲戚们对股票投资的看法，因为他确实看到和听到了很多人都在股票投资上赚钱了这个事实。

于是在中学及大学期间林奇都一直在高尔夫球场打工，因为这里可以听到很多成功人士的故事。大师兄觉得经常和富人待在一起，你的思维也自然会和他们越来越像。有时候限制你财富的可能并不是你的出生或者能力，仅仅是你的思维而已。

在1963年林奇上大学二年级的时候，他以每股7美元的价格买入了人生第一只股票“飞虎航空”，因为他在一节课上读到了一篇关于空运公司美好前景的文章，而文章中正好提到了这家航空公司，这家航空公司由于在越南战争中为部队运送物资而获得了高额的利润，于是不到两年的时间飞虎航空的股票就涨到了32美元，林奇卖掉了这只股票并且用这笔钱支付了上研究生的学费。彼得林奇的第一只股票就是一只5倍股，这使得他相信股市是一个可以赚钱的地方，而且以后还会在股市中发现跟多的大牛股。这里我多说一句啊，美国股市牛长熊短，第一次入市就赚钱的概率还是比较大的，对新手来说是很友好的，而我们中国A的股市场虽然也是能够赚钱的，但是熊长牛短，大多数新股民第一次入市都是赔本离场的，这就让大家更觉得股市是个不靠谱的地方了。

后来富达基金的总裁在高尔夫球场认识了林奇，他觉得这个小孩不错，就给了他一份暑期在富达基金打工的机会，而作为一个实习生，主要的工作就是研究上市公司并且撰写研究报告。在富达基金公司的实习经历让林奇认识到学术界的股票市场理论对投资是有很大作用的，但不是帮助你成功，反而是会导致你投资失败。林奇可是在美国鼎鼎有名的沃顿商学院学习啊，但他说根据他在课堂上所学习的知识，那些在富达基金公司所亲眼看到的事情应该根本不可能发生，所以所有的课程其实都是毫无价值的，唯一有价值的是他在那里遇到了他的妻子。

1977年彼得林奇正式掌管富达麦哲伦基金，当时的资金资产规模为2000万美元，但整个投资组合只有40只股票。富达基金的老板建议林奇把股票的数量削减到25只。但林奇并没有采纳他的建议，而是将持股数增加到了150只，而随着基金规模增长到了90亿美元，最后彼得林奇持有的投资组合超过了1400只股票，以至于《巴伦周刊》总拿这件事情来开玩笑：你能说出一只林奇没有买过的股票吗？

接着作者告诉我们专业投资者的劣势，首先大多数投资者都有滞后性，大多数专业分析师都在追踪那些根本用不着分析的热门股票，比如IBM，埃克森石油这样的大公司，这些公司虽然好，但是已经太热门了，公司的体量也太大了，很难再有爆发性的增长了。而很多增长性很好的小公司也鲜有人问津。等到这些公司的股价涨了5倍10倍，成为大热门之后才会有分析师开始跟踪分析这些股票。

其次，专业投资人也不会去冒风险选择潜在的高成长公司，他们更愿意选择投资一家已经被广泛认可的公司股票，这样即使亏损了也没有人会说他们不行，因为所有人都在推荐这家公司。当你买了IBM公司的股票股价下跌了所有人都会问“IBM到底怎么了？”而如果你买了一家汽车旅馆的股票下跌了别人就会问“你到底是怎么了？”所以他犯不上为了不确定的高收益拿自己在投资界的声誉来冒险。

再次，基金还被限制在任何一家上市公司的持股比例不能超过其总股本的10%，这也让很多基金不得不去选择那些市场中市值规模很大的公司来投资，因为那些市值太小的公司市值的10%基数太小了，即使股价上涨10倍对整个基金的业绩也没有太大的影响。就是由于以上种种限制，使得多数基金经理根本跑不赢市场，购买基金大多数情况下只能得到一个市场平均回报。

而业余投资者却没有这些条条框框的限制，如果你是某一领域的从业者，那么你就已经具备了一种投资上的优势，因为你对自己所在行业的了解一定会超过那些专业的投资分析员。比如医生就对制药、医疗器械等领域有着很深的了解，每天开出来的那些药都是那个公司生产的，疗效如何，是否有竞争品的存在等等。可是很多投资者偏偏不在自己熟悉的领域内投资，反而喜欢去买自己根本看不懂的行业股票，感觉在日常聊天的时候能够说出一两只别人都不知道的股票好像就很牛逼似的，但在股市上吹牛亏的可都是自己的钱啊。

接下来说股票和其他投资品种的比较，从长期来看，股票的投资收益率是优于货币基金和债券的，从1927年以来，美国普通股票的平均年投资收益率是9.8%，公司债券是5%，政府债券4.4%，短期国债3.4%。而根据消费者价格指数，也就是CPI，计算，长期通货膨胀率为每年3%，扣除通货膨胀之后股票的实际年投资收益为6.8%，而短期国债的收益率几乎是零。

股票9.8%的收益率与债券的5%相差4.8%，也许有人觉得差几个点不重要，但是在复利的巨大威力下两种回报率长期的收益却是天壤之别。假如在1927年底投资2万美元到公司债券上，按照5%的复利计算，60年后将获得37万美元的回报。而如果把这2万美元投资到股票上，按照9.8%的复利计算60年后回报超过了540万美元，债券的收益连股票收益的零头都没有到。那其他几个投资产品又怎么样呢？同样是2万美元60年，短期国债3.4%最后只有不到15万美元，政府债券4.4%收益为26万美元。尽管60年间经历了股市崩盘、经济萧条、世界大战，但最后股票的收益仍然是公司债券收益的15倍。

那么股票投资是不是就没有风险呢？我们下回接着说吧。如果您喜欢小白的读书圈，可以关注微信同名公众号，并且把它分享给您的朋友，每个周末还会公布市场主要指数的估值情况，让更多人加入我们吧。我是大师兄，我们下次再见。