第一部分、投资策略
投资应当考虑的首要问题是投资策略，从一开始，投资是一项关乎信念的行为，也是一种推迟眼前消费获取未来所得的意愿。
一、长期投资：强斯和花园
没有风险就没有回报，风险是机会的代名词。
黄金不像股票和债券，它不能产生内部价值，其定价基于市场预期；而股票可以通过盈利增长和股利分红产生内部价值；债券则可以通过利息支付获得内部价值。自1802—2009两个多世纪的进程里，初始投资于黄金的1万美元实际仅增长到2.6万美元。
股票的市场回报率有名义回报率和实际回报率两种。名义回报率扣减通货膨胀率即为实际回报率。投资的目的在于积累财富，这表现为不断提高对商品和服务的购买能力，因而长期投资的最终目标一定是实际回报率。
如果风险指的是无法在长期取得实际回报率的可能性，则债券的风险比股票更高。
当我们估计未来的预期收益水平时，长期投资者必须意识到，成本将消耗掉一部分投资收益。
在任何逐月甚至逐年的短期基础上，市场完全不可预测，我们既不应当指望它变得可预测，也不应当根据传统观念所引发的冲动作出投资决策。无论这些号召来自权威刊物的头条，还是来自我们日常的希望和恐惧，它们通常让我们关注短期，模糊我们对长期的认识。
由于基金控制股票总量的1/3，主要是基金经理相互之间的大量交易，了。因而对基金持有人整体而言，每笔交易相互抵消，这是一场零和博弈。但重要的是一部分交易资金被交易商赚取，这意味着该项活动变成了负和博弈。
金融市场长期回报的来源：对股票市场而言，是企业的盈利和分红。对债券市场而言，是利息支付。
基金选择的关键不在于只关注未来的回报，因为这是投资者所不能控制的，而应关注风险、成本和时间这些投资者能够控制的因素。
投资建议：
* 你必须投资：最大的风险不是短期股价的波动，尽管这仍然存在，更不是那些会带来长期风险的项目，而是不将你的钱投资于回报丰厚的项目。
* 时间是你的朋友：给你自己尽可能多的时间，在20多岁时开始投资，即使那时的资金少，但绝不要停顿，在困难时候进行，最平常的投资将帮助你保持前进的步伐，并使之成为一种习惯，你要认识到复利是一个奇迹。
* 冲动是你的敌人：将情绪因素从你的投资计划里消除，保持对未来回报率的理性预期，并避免因市场波动而改变预期，寒冷黑暗的冬季，终将让位于明亮丰饶的春季。
* 掌握基本的算术：保持你投资费用的可控，你的净回报率等于你投资组合的总回报率，减去你所承担的成本，包括销售佣金，咨询费，交易成本等降低成本，将使你的目标更应完成。
* 坚持简单化：不要使过程复杂化，投资的基本点在于简单合理的配置，你的股票债券和现金储备，选择侧重投资高等级证券的中用的基金，注意平衡风险、收益和成本。
* 坚持到底：无论发生什么，坚守你的投资方案，我已说过1000次坚持到底，每次都是认真的提醒你们。
