这一轮牛市光模块涨幅巨大，代表公司易中天整体涨幅在8-10倍。进入三月份，由于美伊战争全球股市都在回调，中国股市也不例外。但当四月份股市反弹的时候，先锋居然还是这些股票。究其根本原因，是由于这些公司的业绩持续大增。拿中际旭创举例，相比于2023年的业绩，公司净利润两年增长了五倍。今年一季度又是大增，如果按照机构对于2026年的业绩预测，中际旭创三年增长了十倍。净利润增长十倍，股价也增长了差不多十倍，这个对应关系是很清晰的。巴菲特说股票短期是投票机，长期是称重机，本质就是如此。虽然趋势对于股票买卖的时点来说也很重要，但如果只找一个股票操作的锚，那一定是当下业绩的大幅增长。因此十倍股的秘密不是简单趋势买卖，而是找到两三年内业绩可能十倍增长的板块龙头持有。
一：业绩大增板块往往代表这个时代，必须持有
每个时代都有每个时代的公司，而这样的公司当下的业绩肯定会大增。这个大增往往不是简单的一倍两倍，而是十倍二十倍的增长。当然，这个业绩指的可能是净利润，也可能是销售额或者用户数。比如互联网时代大增的业绩就是用户数，而国产GPU公司寒武纪初期大增的是销售额、国内大模型公司增长的是token的消耗量。业绩大幅增长就是炒股的锚，而其中的龙头公司代表的就是这个时代。这些公司如果不能涨十倍，那什么公司才应该涨十倍哪？大多数人都抓不住十倍股的原因，是还留有上一次牛市的记忆，比如对于茅台等消费股的执着。茅台的业绩确实每年都有增长，但它是上个时代的公司，没有大的资金和机构愿意把这种业绩增长只有个位数的公司推到新高。每一轮周期都有每一轮周期的特质，每一个时代也有每一个时代的公司。一定要尊重当下的实相，不要错过一个时代。而现在，毫无疑问就是AI的时代，关注的重点一定要放在相关产业链业绩增长最高的细分领域。
那如何找到这样的板块与公司哪？核心就是要做行业研究，时刻关注每个季度业绩突然大增的板块。业绩突增的逻辑是什么？业绩能否持久？下一个季度是不是就变化了？每个季度都要持续关注和分析，不要主观臆断，而是要尊重实相并跟随。如果确认这种大增是持续性的，那么就要抓紧布局板块中业绩增长最快的龙头。选股逻辑是买入大国重器和代表未来的时代巨子，看的是未来的业绩增长而不是当下市盈率最低的。这个与趋势交易其实也不矛盾，二者往往是合一的，价值选股也需要趋势操作。趋势交易的核心是关注成交量的变化，某板块成交量突然放大且好几只龙头股的成交量进入全场前20，那么就要重视了，这个板块很可能会有一波趋势上涨。对于普通投资者来说，业绩和趋势都要关注。除了关注每天的成交量和涨幅榜，更要持续关注每季度业绩大增的行业。当二者合一时自然要紧跟，且波动时不轻易出来，即使出来也要考虑在低点再进。但没有业绩支撑的纯趋势板块，一有风吹草动就走且不再进，破位必须清仓。但长期还是要以价值投资为主，坚定持有当下业绩实际大增的第一板块龙头。市场中总是会有各种机会，抓住自己最能看懂的那一两个就够了，弱水三千只取一瓢饮往往赚的最多。
二：业绩大增板块的内在逻辑和持久性决定持股时间
每一个业绩大增板块的逻辑和持久性都不一样，这决定了持股时长也是不一样的。想抓住十倍股，就必须做行业研究。不需要什么行业都懂，把两三个业绩大增且明确代表时代的行业能研究清楚就够了。过去这种深入研究对于散户来说很难做到，但现在有了大模型的助力，其实只要用心的话是可以做到的。如果再有些行业的朋友佐证一下，那就更清晰了。光模块的业绩增长不是短期行为，而是产业逻辑发生了变化。AI算力爆发对数据中心高速互联的迫切需求不断增加，而在未来的两年之内都没看到减弱的迹象。因此易中天的业绩在未来两年还会大增，这就是为什么市场反弹的时候上涨的还是这类的公司。不过今年一季度业绩增长最强的其实已经不是光模块了，而是存储板块和锂电池板块。按照我们之前的逻辑，这个变化需要密切关注。存储已经涨了不少了，但十倍的业绩增长如果能持续的话，那么也许接下来会迎来继续上涨。国内上市的存储企业其实不同于三星、美光、海力士这样的一线龙头，而是偏二线的公司，更多的是周期性的业绩上涨。当然，即使是周期性的上涨，如果持续时间够长的话股价也会跟随趋势上涨。中际旭创是全球光模块龙头，市场给的估值也是相当可观。但对于佰维存储和德明利这样二线存储公司，要盯紧每个季度的业绩变化。如果业绩能持续上涨，那现在的估值确实不贵，还是可以持有的，甚至不排除有翻倍乃至翻几倍的可能。但是，如果哪一个季度业绩开始下滑了，那一定要及时离开。市场上大多数的投资者这时候会观望一段时间，其实这时候往往是最好的退出窗口期，一旦市场全反应过来就来不及了。养成第一次业绩不兑现就离开的习惯，这样不会踩大雷。虽然也可能错过，但不要犯错永远比多赚些更重要。
当某个没关注到的板块突然业绩大增的时候，要养成马上利用大模型研究这个行业的好习惯，这样才能第一时间抓住可能大幅上涨的板块。如果这时候趋势信号也很明显，该板块多只股票经常进入成交量排名前20，那就一定要敢于下手买入。时代总是在变迁，最代表时代的那些板块自然也在变迁，要坦然的接受并迎接这种变迁。每隔几年这样的变迁就会发生，甚至每一轮市场行情的中途也会发生这样的变迁。而每次这种变迁发生的同时，往往也伴随着业绩大增板块的转换。密切关注核心板块的业绩变化，就能在这种变迁来临的时候第一时间捕捉到。这时候一定要大胆跟随，因为这就是股票市场的锚。
三：电风扇行情必须先空仓且不可频繁换股
电风扇行情一旦产生，往往要经历几个月的时间，甚至从此进入熊市开始数年的调整。趋势向下已经形成破位一定要先卖出股票，尤其是国家出台什么降杠杆政策的时候。因为你不知道会不会像某些历史上跌到脚踝的公司那样无限向下，毕竟保住本金是第一位的。一次大幅下跌就可以把之前赚的全部亏光，情绪和自信大受影响，生活也会一团糟。因此，养成电风扇或者下跌行情时空仓观察是必须具备的素质和操作纪律，别忘了熊市也是起于一次趋势下跌。
当然，这时候的决策也跟业绩的变化密切相关。如果自己持有的板块还处于业绩大增的时间段内，那么就算卖出也可以逢低再接回来。但根据历史经验，如果真的熊市来临，那往往核心板块的业绩大增也到了尾声，比如2022年的新能源。这时候就要考验行业研究的功力了，如果对行业的业绩预判出现重大偏差，那亏损也是在所难免的。因此业绩和趋势都要关注，业绩还在上升而趋势明显往下走的板块，一定要反复研究是不是业绩真的到了尾声了。拿不准可以先出来，等趋势稳定了再决定是不是继续持有。毕竟一旦趋势行成，往往都会走好几个月，有的是机会再次买入。如果破位没走迎来急跌，反而要等反弹再走，当然前提是长期业绩还是向好的行业。
电风扇行情或者趋势向下也是调仓换股的机会，但记住这时候的锚依然是业绩。如果这时候某板块的业绩大幅上升超过了原先持有的公司，那么该切换就要切换。如果并没有发生这样的变化，那趋势稳定或者抄底的时候还是要选择原有的板块龙头。无论如何这种切换的前提还是要做行业研究，切忌频繁操作被左右打脸。
