关于“财富效应”现在每个人都同意两个观点：第一，当股价上涨时，消费意愿也会跟着上涨；第二，消费意愿对宏观经济而言至关重要。查理认为宏观经济的“财富效应”比普遍认为的要大得多。因为像退休金，黑金，灰金，捞灰金和灰金客这些影响因素都被忽略和低估了。查理认为当前的经济繁荣更大地受到与普通股相关的各种财富效应的影响更大，如果真是这样，当前经济繁荣程度越高，将来股票下跌的幅度会越大，那么当股票市场上升和下跌被人们当做趋势时，股票市场下跌给选择性消费带来的压力就大于股票市场上升带来的拉力。查理说如果一个机构在复杂的环境中有一方面做的不够好，那么它其他方面也可能非常不好。所以我们不但需要改善基金的投资实践，而且也要提高基金捐赠的智慧。查理说有两个古老的法则能引导我们，一个是道德法则，一个是谨慎法则。

第八讲缺失，在重读第八讲中，查理想证明对股票期权的标准记账方法与那些更广为人知的简单欺骗作假手段本质上没有什么区别。查理写下第八章以后，做假帐的行为有所改善了，但股票期权被行使时，账目上记录的总成本往往比实际发生的总成本低很多。