就像太阳每天东升西落，我们认识这个世界都是从观察现象开始，总结现象推导出一般规律，虽然可能我们不明白为什么太阳会东升西落，但是我们从每天的观察中推论，明天太阳还是会东升西落，除非有一天太阳从西边升起，这个推论才会被推翻。太阳东升西落是周期，春夏秋冬也是周期，事实上，只要事物存在循环往复的规律，我们就可以认为他存在周期，认识周期，其实也就是为了更好地运用这种循环往复的规律。

了解周期并不能使我们具有预测未来的能力，但是当我们大致了解我们所处的周期位置，了解周期信息所传达的含义以及自己该如何采取行动。这能大大帮助我们占有优势。我们在周期上所处的位置发生变化，采取不同的防守或进攻策略，我们的赢面就会发生变化。

如果一个国家的国民生产总值在过去的几十年呈现出的趋势是年平均增长率为2%，我们所说的周期就是围绕这条长期趋势线的波动起伏。周期呈现上涨和下跌，这种模式会永远重复出现，引起投资环境变化，从而引发投资行为的变化。周期摆动的中心点就是趋势线上的点。大部分时间周期都是从一个极端走向另一个极端的过程，停留在中点的时间极短，往往是一晃而过，但是到达一个极端之后又会反转向均值的方向回归。经过中心点，移向另一个相反的极端。历史不会重演相同细节，历史却会重复相似过程。短期的波动有噪音的存在，但是长期来看就是这样的循环过程。

经济周期、政府调节逆周期和企业盈利周期在很大程度上为投资提供了大背景或投资环境。这三大周期对于投资来说都可以算是外部性因素，他们按照各自的流程独立运行。但同时，心理和情绪的摆动也会强烈地影响经济周期和企业盈利周期，在短期内尤其突出。企业周期、金融周期、市场周期在上行或下行阶段都会走过头，这种周期容易走过头的现象，都是投资人心理和情绪钟摆摆动过度造成的结果。市场在贪婪和恐惧之间来回波动，有时候人们感觉良好，积极乐观，预期好事会发生，而后来情况确实如此，此时，投资人就会变得贪婪，什么都不顾了，心里只想着赚大钱。贪婪让人争抢着去投资买入，结果大家纷纷开出更高的价格，从而导致市场上涨，资产升值。反过来预期变成负面，恐惧主导了投资人的心理和情绪，处于恐慌状态时，投资人的情绪带来了巨大的反向力量，让市场转为熊市。

有时候，通常是在世界局势良好而且资产价格正在上涨的时候，就算关于公司未来的利好消息吹得再离谱，投资人也愿意相信，愿意为尽管价格已经很高的资产买单，虽然这时候风险已经提高了不少，但是投资人相信他的价格还会进一步上涨，于是他们高位买入。但是当情形变得糟糕，投资人会变的极度保守，即使现在对公司的预测相当合理，投资人也完全拒绝买入。但实际上，在情形糟糕时，资产价格更便宜了，未来赚钱的可能性反而增加了。

投资必须应对不可知的未来，所以风险是必然的。如果未来的事件可以被预测，那投资的收益的总体水平就会很低。所以要成为一名投资高手，必须理解风险的能力突出，评估风险的能力突出，应对风险的能力突出。接受现在的投资环境，在具体的时间点上，看清楚整个投资环境的状况非常关键，决定了在这个时间点我们应如何看待风险，以及如何据此采取行动来应对风险。

有的周期对经济其他方面有很大影响，而且对他周期有深远的影响，信贷周期对于经济周期高度敏感，对经济的其他方面和其他周期都有很大的影响力。信贷松紧程度的变化，构成了对经济、企业、市场最基本的影响之一。信贷是生产过程中必不可少的组成部分，很多企业的资产，本质上是长期资产，但是企业通过发行短期债券或筹资来购买长期资产，因为短期债务的借款成本最低。很多经济单位都依赖信贷市场才能顺利运行，金融机构是长短期错配规模最大的集中地，当信贷窗口打开的时候，资金很充裕，而且容易获得，而当信贷窗口关闭的时候，信贷资金很少，而且难以获得。窗口大开到窗口关闭，可能只在一瞬间。经济繁荣带来信贷扩张，信贷扩张导致不明智地滥发贷款，滥发贷款导致重大损失，重大损失让贷款人停止发放贷款，贷款停止就让经济繁荣中止了。事实上，最糟糕的贷款是在最好的时候做的。和信贷周期打交道，关键在于识别信贷周期到达顶点时候的情况，事情都进展良好，有一段时间了，传来的都是好消息，风险规避低，投资人都渴望投资。这让借款人筹集资金很容易，从而导致贷款机构争抢提供这些资金的机会。其结果是，融资变得便宜，信贷标准降低，不理智的进行信贷扩张。这个时候投资人务必谨慎前行。卓越的投资人并不是来自买的资产质量好，而是来自买的资产质量不错且价格低，潜在收益率相当高却风险有限。

牛市分为三个阶段，第一阶段：只有少数特别有洞察力的人相信，基本面将会好转。第二阶段：大多数人都认识到，基本面情况确实好转了，第三阶段：每个人都得出结论，基本面的情况将会变得更好，而且永远只会更好。我们必须力求了解我们身边所发生的事情的含义。当其他人盲目自信、积极买入时，我们应加倍小心。当其他人不知所措或恐慌性抛售时，我们应更加积极。判断周期目前所在位置及未来趋势，决定你对投资组合的风险定位，决定要配置哪些市场、具体证券或资产，以及要重仓配置还是轻仓配置。在激进和保守中切换。人容易走极端的倾向，永远不会停止，经济和市场从来都不是走直线，这就意味着，投资人能够理解周期，就能找到赚钱的良机。