不管是做股票还是买基金，我们的目的都不是解套，而是赚钱！
投资赚钱无非就是低买高卖，那么识别“低”和“高”。
有关科技股在高位风险提示的文章，大家可以通过历史消息查看。
所以科技股、科技基金不再本期重点关注范围，除非后期出现大幅下跌，到时候再做详细分析和筛选。
不管是股票、还是基金投资，大方向一定不能错。
比如，2015年大跌之后应该重点关注蓝筹、白马业绩好的公司；而等到2019年市场超跌反转之后，小盘股才是重点，2019年5月和8月下跌时候，我特别提示过买小盘股。
关键是什么呢？
相对位置和预期收益率。相对位置越高，预期收益率就会下降，举个简单的例子，10年前买房子的人赚的盆满钵满，但是这俩年收益就非常有限。详情可以查看《从地产公司财务数据，揭露2016-2019年房价涨跌真相！》
那么，现在市场上指数和行业相对位置如何呢？
以上2020年2月27日数据。
简单的解释一下“当前PB/PE所处分位” 的意思，可以理解为估值的相对高低。如果是100%，意味着当前位置基本上就是历史最高位，可能继续上冲，这就是我们说的泡沫，而且是很大的泡沫，但是下跌风险也相当大，上周行情都看到了。
如果是20%，意味着当前位置的估值较低。但也不一定说立马上涨，也可能继续进一步下跌。
一般来说，中长期投资选择在50%分位以下比较合适。
从上图中的宽基指数可以看出，目前创业板指PE分位在67%，PB分位在84%，明显处于高估区间。
上证50、中证500和中小板300相对低估，其中上证50和中证500尤为突出，所以，对于中长期指数投资或者定投应该重点考虑。
两者的差别在于上证50盘子大，波动相对小，而且股息率高；中证500一般是中小盘股，波动相对大，行情好的时候收益也明显要高。
从行业指数和主题指数上看，其中全指信息和国证芯片不管是PB还是PE，所处分位都非常高，这也是我为什么最近提示风险的重要原因！
考虑到上周的暴跌行情，基本上可以理解为是泡沫破灭，这也是我为什么说不要轻易抄底的原因！
现在市场上资金比较多，大家投资科技股的热情也比较高，不排除后期会有回升或者冲高。但要记住，那都是最后的卖出机会，而非买入或者加仓！
从上图中还可以发现，全指基建和中证红利被严重低估。我把这张图再贴一遍：
其中全指基建，PE和PB所处分位都只有3%，而中证红利PE所处分位14%，PB所处分位1%。其中中证红利股息率4.51%，远高于银行存款利息。
这里需要说明一下，这两个指数有比较大的重合，中证红利指数的主要权重行业集中在钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等，这些基本上都跟基建相关。
之所以他们的位置这么低也是有原因的，他们都是典型的传统行业，成长性低，而且中国经济增速放缓对于他们的前景是有实质性的影响，这都是可预期的。
考虑到目前极低的估值，加上疫情影响下，2020年可能会加大基建投资力度，所以这两个指数是非常值得重点关注的，其中中证红利优于全指基建，主要是考虑到分红高了一倍。
不管是PE还是PB的所处分位，也就是估值，不是判断是否值得投资的唯一依据。
还要考虑不同行业所处分位中枢的大方向，传统行业分位中枢大方向是下移的，新兴行业分位中枢是上移，这也是为什么科技股能暴涨的原因之一。
传统行业和新兴行业的区别是什么呢？
简单的说，传统行业没什么技术含量，什么人都能做；新兴行业技术含量高，需要高知识技能，所以后者更有前景。
新兴行业包括：节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料”。
其中信息产业和新能源汽车最近表现最好，同时位置也相对较高，可以再等回落的机会。新能源汽车相比信息产业有更好的估值优势，优先考虑。
节能环保的位置就相对低很多，生物产业、新能源也可以持续跟踪。高端装备制造业和新材料是中国从大国走向强国的必经之路，所以也是重点大方向。
在上周的【研报选股】栏目中，唯一入选的公司中国中车，就是中国高端制造的代表，未来是要走向世界的，它也是2015年引领牛市的重要力量，而现在位置已经很低了。
再看看现在高位科技股，有没有很熟悉的感觉？
任何不考虑相对位置的投资都是赌博，最终连裤衩都不剩！
金融投资赚钱就两种方式：一、低估买入，高估（合理）卖出；二、高估（合理）买入，更高估卖出。前者稳，但是比较难熬；后者快，但是风险也很高。看你自己怎么选？
最后，总结一下：
1、宽基指数投资或者定投，优先次序是中证500、沪深300、上证50，创业板仍然要回避。建议新手做定投为主，详情查看《一文看懂基金投资，从入门到精通！》。
2、低估值行业和主题，可以选中证红利和基建以及相关的行业概念指数，未来上涨动力来自于基建刺激。未来最坏的情况，即使不涨，跌幅也有限，分红也不错。
3、看好新兴行业，即使短期有调整，但中长期向好的品种，短期下跌或者急跌其实是很好的布局机会，但不要着急，分批进。
4、消费始终是投资的大方向，它可能没有新兴行业行业那么大的波动，但是估值通常也下不去，只要50%附近都是可以布局的。可以看一下我2月7日写的：《A股行业投资内在规律》之大消费篇。
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