思哲
公众号：思哲与创富，知名基金主理人。
来自专栏投资那些事
买基金的过程中，相信大家都有碰到过建仓的难题。
有10万元想买基金，要一次性直接全部买入吗？
要是市场大跌了怎么办？
不一次性买，那么分多少次买呢？每次买多少？
...
关于这些问题，今天一篇文章帮大家搞清楚。
我总结了目前最实用的四种基金建仓法：
1. 定期定额法
2. 市盈率法
3. 市值恒定法
4. 金字塔法
接下来给大家一一介绍，重磅干货，快收藏一波~
01
定期定额法
先来说第一种，定期定额建仓法：
案例：
小明手头有24万元想买基金，于是把24万拆成24份，每份1万元，每隔一个月投入1万，直到24个月投完为止。
策略优点：
由于需要2年时间分批定投来摊低成本，因此投资风险较小，而且如果市场出现先跌后涨的情况，容易定投出微笑曲线。
策略缺点：
损失机会成本，如果投了没多久牛市就来了，会导致踏空。
回测：
从2017年10月至今，上证指数从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用此法定投易方达沪深300ETF，可以获得10.0%的收益率，而直接买入只有1.9%的收益率。
综上分析，定期定额建仓法，可能会让投资人损失一部分潜在上涨机会，但换来的却是大幅降低投资风险，是一种万能型建仓法。
既然这个策略最大的缺陷在于容易踏空牛市，如何有改进方案呢？
如果市场处于低估值区间，比如上证指数3000点以下，可以将布局期限缩短到12或者6个月，分成6-12批资金的形式投资，就可以在低位加快布局速度。
02
市盈率建仓法
再来说第二种，市盈率建仓法。
案例：
小明手头有24万元，将资金拆成24份，每份1万元，然后再根据最新市场估值确定每个月的实际投资份数，直到投完为止。
比如代表全市场A股的中证全指历史市盈率中位数是18.5倍，目前中证全指的市盈率是16.1倍，两者比值约为1.2倍，那么当期投资额即为1.2份资金。
假如后续市场继续上涨，比如中证全指市盈率达到了37倍，那么当期投资额即为18.5/37=0.5份。
总之，实际买入份数=历史市盈率中位数/当前市盈率倍数
Ps: 如果想放大波动和收益率，也可以采用“（历史市盈率中位数/当前市盈率倍数）的二次方”决定买入份数。
策略优点：
市场低位的时候我们会买入更多份额，相比定期定额法会更快在底部完成建仓，从而提升收益率。
策略缺点：
需要一定的数据计算，而且依赖于市场估值中枢长期平衡稳定，如果市场估值中枢大幅变化，策略将失效。
回测：
从2017年10月至今，上证指数从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用市盈率法定投易方达沪深300ETF，可以获得12.5%收益率，高于定期定额法的10%收益率，而且两年时间基金仓位也基本布局完毕。
Ps：关于如何查询指数市盈率大小，和指数市盈率历史中位数，思哲个人是用乌龟量化网查的，当然大家有条件也可以用wind、choice之类的金融软件。
03
市值恒定法
市值恒定法，也是一个定期不定额的建仓法，只是方法和PE比率法略有不同。
案例：
小明手上有24万元资金，于是小明把24万元拆成24份，每份1万元，第一个月投入1万作为基数。
第二个月准备投入的时候，小明发现自己第一个月投入的1万基金跌到了0.8万，为了满足2万（1万*2个月）的目标市值，于是第二期他投入的金额为1.2万。
等到第三个月的时候，小明发现前两个月投入的基金资产涨到了2.5万元，为了满足3万（1万*3个月）这时小明投入的金额则为0.5万。
第四个月小明再次准备投入的时候，发现自己前三个月投入的基金资产已经涨到了4.2万元，为了满足4万的目标市值，这时小明则要卖出0.2万。
总之记住：每个月投资多少金额（或者卖出），取决于离目标市值还差多少，超出目标市值就卖掉一部分。
当月投资金额=目标市值（每月理论投资额*期数）-实际基金总资产
策略优点：
相比定期定额策略来说，市值恒定法低买高卖的效果极强，因此资金年化收益率非常高。
策略缺点：
市值恒定法建仓比较极端，过去两年采用这个方法，至今仓位也只有70%，还未建仓完毕，导致基金仓位太低。
所以采用市值恒定法，你最好想清楚还没投的闲钱放哪里，不然闲置着可是很亏的。
回测：
从2017年10月至今，市场从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用市值恒定法投资易方达沪深300ETF，收益率为12.7%，略高于PE比率建仓法12.5%的收益率。
Ps：
总的来说，市值恒定法的投资年化回报率通常都要高于定期定额法，是一个非常好的策略。
但是这个方法的建仓速度主要取决于未来两年市场到底是涨还是跌，如果一直跌，那么一年半载就建仓完毕了，但如果一直涨，其建仓速度将会很慢很慢，甚至3、4年都无法完成建仓，导致损失巨大机会成本。
04
金字塔建仓法
一个随时加仓的建仓方法。
案例：
小明手头有12万资金，将资金分成12份。
开始时先投资2份，剩余10份。
如果基金净值从1跌到0.95，继续买入2份。
净值每下跌0.05，则买入2两份，当净值下跌到0.75时，资金全部投完。
这个方法的原理和定投也类似，只是它没有规定每次投资的周期是多长，如果市场快速下跌，甚至可能一个月就全部建仓完毕了。
策略优点：
在下跌行情下，可以很快帮助我们完成低成本建仓。
举个例子，今年股市从3400点跌到了2800点只用了一个月时间，如果用定期法就错过了底部加仓的机会，但是用金字塔法就可以及时抄底。
策略缺点：
假如采用金字塔建仓法之后市场便出现单边上涨，那么我们之后就不会继续建仓，如果是一波大牛市，就完全踏空了。
因此采用这个方法，最好建立一个底仓，比如20%-50%，这样即使后续市场上涨也不会损失太多机会成本。
回测：
从2017年10月至今，市场从3500点跌到2400点再涨到现在2900点，如果我们用金字塔法投资易方达沪深300ETF，截止现在可以获得17.4%的收益率，投资仓位为80%，而直接买入只有1.9%的收益率。
PS: 基金净值下跌多少投多少都是自己制定的，如果你认为现在市场处在较高的位置，距离历史低位下跌空间有50%以上，那么也可以设置成净值每下跌0.1，买入2份。
END
总的来说，这四种基金建仓方法，各有利弊。
我做了一张对比图：
定期定额建仓法，最适合小白，操作简单易行，有效降低投资风险，如果初次接触投资，不如尝试一下这个方法。
市盈率建仓法，是定期定额建仓法的优化版，不仅可以有效降低投资风险，而且可以增加投资收益率，我的定投实盘策略目前采用的就是这个方法。
市值恒定建仓法，可以最大化提高资金年化收益率，但是每个月投入金额波动非常大，单边上涨行情下有长期不建仓的风险。
金字塔建仓法，保证建仓的成本永远低于当前的成本，因此极大的降低投资风险，而且由于采用不定期投资，易于抄底，但是单边上涨就不买入了，极其容易踏空。
再说很重要的一点，由于以上四种方法都不是一次性建仓，为了防止踏空，我们应该结合市场的估值情况来建立底仓。
比如市场处于3000点以下时，我们可以将更多资金（比如30%-50%）来建立底仓，然后剩下的资金再采用以上四种方法去布局，这样就既不会完全踏空，也可以很好的降低自己的投资风险了。
好了，总结完了四个方法，你觉得哪个方法最好呢？或者有更好的方法，也欢迎留言。
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发布于 10 月前著作权归作者所有
