格雷厄姆又向学生提了一个问题：你们认为自己在未来的投资中应该怎样寻找有潜力的股票呢？未等其他人回答，巴菲特就说：“寻找那些内在价值高于市场价格的股票！”这个回答得到了格雷厄姆的赞许。
内在价值就是实际价值=帐面价值十隐藏资产或利润价值十无形资产价值（包括品牌价值十先进技术优势价值十优秀企业家管理层价值十信誉价值十其他竞争优势价值）
格雷厄姆曾经对巴菲特说过一句话：投资中最大的敌人就是自己，如果要成为成功的投资者必须具备良好的心理素质，否则很难获得成功。此外，格雷厄姆还说，想要预测股价波动的想法并不明智，为此还打了个比方：如果某人花费1000美元购买了一家私人企业的股票，那么不管他愿不愿意，市场都会自动成为他的合作伙伴，每天都会报出不同的价格让他卖出所持有的股票或者买入其他股票。虽然这家私人企业经营状况良好，但市场始终是不稳定的，会在心情好的时候将投资的股票开出高价，也会在心情不好时将股价定得很低，让股价始终处于不稳定的状态，如果某人只看重股价的波动而忽视企业的发展潜力，那只能一直陷于被动状态。
良好的心理素质就是在熊市股灾时大多数人恐惧时自己不恐惧，而是大胆贪婪买入，在牛市大多数人贪婪大胆买入时恐惧，克服贪婪心卖出离场。就是能像巴菲特一样对成长性优秀公司长期持有，不管牛熊市不动摇，特别是在美国股市牛长熊短时。在中国熊长牛短市场环境中可能不能像巴菲特那样长持。
由于格雷厄姆有着丰富的从业经验，他不仅传授巴菲特理论知识，还将粉饰财务报表的技巧教授给他，并指导他如何发现报表作弊的技巧。在格雷厄姆的教授和点拨下，巴菲特进步飞快，逐渐掌握了作为一名投资者所必需的知识。巴菲特在校成绩也十分优异，他还利用业余时间去格雷厄姆的公司参与投资并获得成功。
在20世纪50年代，无论谁成为格雷厄姆的学生，简直就是命运的转折。当时华尔街到处都是“烟蒂型”（低价格）的低价值股票，一个有头脑的投资者只要找到合理的评估方法，就能挖掘出这些被低估的股票，而格雷厄姆恰恰是掌握了这种方法的人。因此在外界看来，拥有格雷厄姆和多德的哥伦比亚大学简直就是金融投资者的天堂，能够和这两位大师产生交集，即意味着财富、荣誉和幸运人生的降临。
虽然巴菲特喜欢看书，但他并不盲从书本上的理论，而能够客观理性地看待问题，认为只有被检验过的理论才能为己所用。每当他产生了新的想法时都会向格雷厄姆请教，无论这些想法是否可行，而格雷厄姆总会幽默地说：“这非常有意思，可是你是怎么得出这个结论的呢？”当巴菲特解释完毕之后，格雷厄姆才和他一起讨论，而不会轻易否定学生的想法。
在格雷厄姆的众多学生中，巴菲特是年龄较小的一个，然而他的专业知识基础却比任何人都扎实，而且对投资有着与生俱来的兴趣，经常是格雷厄姆提问后第一个回答问题的人，两个人在课堂上默契的互动仿佛事先演练过一样，让其他学生成了围观群众。一位同学这样评价巴菲特：他怀有无比的热情，总是比其他人有更强烈的欲望表达更多的东西。
1951年，巴菲特拿到了经济学硕士学位，得到了格雷厄姆“A+”的成绩评定，这是格雷厄姆20多年教学生涯中给出的第一个“A+”。此外，格雷厄姆还对巴菲特进行了预测：他将成为最伟大的投资金融家。
巴菲特在哥伦比亚大学不仅遇到了格雷厄姆这样的恩师，还认识了一些意气相投的挚友，他们很多人在巴菲特日后的投资生涯中再度出现，给予他很大帮助，有些人还成为他的合作伙伴。
能够广交朋友，也得益于巴菲特的心机，他深知在格雷厄姆的影响下，会有很多学生在未来成为金融界的翘楚，特别是那些对格雷厄姆崇拜的同学，他们和巴菲特总有很多共同语言，课余时间经常聚在一起讨论经济学的问题。
巴菲特的朋友虽然性格各异，特长也有所不同，但是他们都有一个共同点，就是紧紧围绕在格雷厄姆身边，他们经常集体打球或者组织别的活动，抽空还会讨论格雷厄姆的许多理论，在这种思想的碰撞和交流中渐渐吸收了格雷厄姆投资理论的精髓：以最少的投入购买最有价值的股票。不过当这些学生真正领悟这一理论时，华尔街的很多投资者却还在黑暗中摸索，甚至继续沉浸在道氏理论中无法自拔，延续着上一代的盲目投资行为。
