《怎样选择成长股》是价值投资者必读的书，作者是费雪。巴菲特对他也留下深刻的印象，并向投资者推荐这本书，可见价值不凡。

“如果你所做的事情是同一时间所有人都在做的，并且因此对你产生了几乎不可抵抗的欲望，那么一般这件事情根本就是错误的。”

这句话让我想起之前持有的维维股份，就是过多的欲望导致的错误。（自以为4个月内有20%概率能翻5倍收益）

“如果能找到确实优秀的公司，即使在震荡波动的市场中也一直持有它们的股票，结果证明，由于这样做而赚钱的人数越来越多，而且他们的收益比那些交易更加频繁，总是试图以低价买入、高价卖出的人更高。”

这句话让我想到最近的市场波动，送给能听得懂的朋友。

“当我们认为自己找到了这样一家公司（利润远高于整体水平）的时候，最好在很长的一段时间内持有。”

“投资小公司无法获得最长期的投资利润……对于想在未来一段时间内获得最大利润的投资者来说，最好远离低利润率的公司或者小公司。”

以上两句话提到利润、利润率，都能在公司的财务报表看到过去的数据，也是一个筛选股票的指标之一。

“没有为每个员工简历尊严做任何事情。管理层持这种态度的公司通常不值得投资。”

这句话第一反应让我想到了格力电器，这个企业确实是良心企业，最近在两会上董明珠发言为工人提薪，疫情期间格力电器这么难，也从不拖欠员工工资，前段时间给每位员工涨薪1000元，为员工落户珠海，分配住房，在中国有多少这些公司？

“资金充裕的投资者经常完全忽视股利回报的问题。”

“小规模投资者必须正视一个问题，用来进行投资的资金只能是真正剩余的资金，并不表示要利用超出他日常生活所必需费用的全部资金。”

这两句话我在之前的文章也说过，大概意思是投资不要过于在乎眼前的浮亏，目前的股价大部分时间并不能代表其真实价值，作为价值投资者，更多的应该研究企业的本身；投资的资金必须要是闲钱，我所谓的闲钱就是在至少3到5年这些钱是你或者你的家庭在正常情况下不需要用的钱，这只是一个下限，随着你对投资的理解，完全可以上升到终身持有优质成长性股票的境界。

“投资者应当购买的公司是那些在有能力的管理层的领导下做事的公司。他们做的事情有些一定会失败，有时在成功之前会碰上预料之外的麻烦，投资者应该完全确信这些麻烦是暂时的，而不是永久的。”

还是想起了格力电器、贵州茅台、伊利股份、双汇发展、东阿阿胶这些公司发生黑天鹅事件后的价值修复，长期持有这些股票从来不会让你失望。

“即使是最好的股票也很容易从最高点下跌40-50%，投资者应该忽视对整体商业和股票市场即将的趋势的任何猜测。相反，一旦出现合适的买入机会，就应该投入适当的资金。”

“投资者应该把资金放在自己了解的，而不是主要靠猜测的事情上。此外，根据定义购买获利能力会在短期或者中期由于某种原因而产生一定增长的公司的股票。”

“商业周期、利率的趋势、政府对投资和气人企业的整体状态、通货膨胀的长期趋势、新的发明和技术对旧行业的影响，这五种力量很少将股票价格在同一时间向同一方向拉动。这些影响力是非常复杂和多样化的，似乎最危险的在做法就是最安全的做法。当你认为一家公司值得投资时就放手去做，不要因为猜测带来的恐惧或者希望，或者由于猜测的结论而止步不前。”

“一旦选择了合适的股票，并且经受了时间的检验，就很难找到卖出的理由。”

“如果在购买普通股时完成了正确的工作，那么卖出的时间几乎永远不会到来。”

“投资者绝对不要因为可能发生的一个普通的熊市而卖出表现优异的股票，如果最初选择的股票是正确的，就能看到该股票在下一个牛市中创下的最高价超过目前的最高价。”

“如果有人建议你卖出合约，转而与另外一位每年的收入仍然与10年前差不多的同学签约，那么你一定会认为它的智力出了问题。”

“聪明的投资者会计划他的事务，他会向前看，了解自己的收入能做什么事情。他可能不在意收入是否会立即增加，但是他要确信最终的收入是否减少，以及是否会造成他的计划出现不可预料的崩溃。”

“投资者应当认识到，有些错误难免发生，所以应当充分地多样化，以免偶尔犯下的错误严重地损害自己。但是超过了这一点，就要非常小心，不要只管持有很多股票，而没有买入最好的股票。”

“不管是第一次世界大战还是第二次世界大战，所有实际的战胜结束以后，大部分股票的价格都远高于人们认为会爆发战争之前的时候。”

“掌握在未来几年可能发生什么是极其重要的。”

“他们似乎无法理解，某些现代企业的真实价值可能会在仅仅几年之内发生多大的变化，所以他们强调过去的收益记录，一心认为去年的详细账面表述能展现出明年的真实画面。”

“即使是最优秀的成长型公司，收益率也偶尔有1-3年的下跌。这期间股票价格会骤然下跌，因此，强调过去的收益记录，而忽略能决定未来收益曲线的背景条件，可能让投资者付出很大的代价。”

金句非常多，截取出来给大家独立思考，其核心内容都是价值投资者必须要学习的，希望对大家有用。书还没有读完，暂时就写上篇，看完书再给大家呈现下篇的金句。

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东山大牛少2021年3月10日写于广州