今天的内容是对关键知识点的梳理和回顾。
A、三大财报及五大关键数字力
B、判断指标回顾
一、现金流量——比气长，越长越好
1、100/100/10：即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于100%、100%、10%的原则。
2、现金占总资产比率：10%~25%，如果是烧钱行业，要>25%。
3、平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看这个，小于15天是为收现金的公司。
以上三个指标中，第二项最重要，权重70%，其次是第三项，权重20%，第一项10%。
二、经营能力——翻桌率，越高越好
1、总资产周转率：是否大于1；如果不满足，马上要看手上的现金是否大于25%，平均收现天数是否小于15天。
2、存货周转天数（存货周转率）：同行业对比，判断产品 是否热销。
3、平均收现天数（应收账款周转率）：小于15天为收现金公司；一般为60~90天，若大于90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司本身收款时间太长。
以上三点，总资产周转率权重50%，其余两项各25%。
三、获利能力——这是不是一门好生意？越高越好。
1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好。
需要注意毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年，不能只看一年，要从毛利率数字中看到趋势。
2、营业费用率：连接了毛利率、营业利润率，可按下列指标判断一家公司在行业内的相对低位：
1）营业费用率小于10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
2）营业费用率小于7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
3）营业费用率大于20%，可能出现在一下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市
e、餐饮业，餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
3、经营安全边际率：经营安全边际率大于60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力
4、净利率：至少大于2%的公司才值得投资，越高越好。
5、股东报酬率（ROE）：一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：
1）ROE大于20%的公司，是非常好的公司
2）ROE小于7%可能不值得投资
四、财务结构——那根棒子，位置越高越好
1、负债占资产比率——那根棒子
1）经营稳健的公司，棒子一般都比较高，小于60%
2）下市破产的公司，棒子一般都很低，大于80%
2、长期资金占不动产即设备比率——以长支长，越长越好
指标要大于100%，也就是长期资金大于长期资产
五、偿债能力——你欠我的，能还吗？还越多越好
1、流动比率：指标越大越好。一般公司大于等于200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好大于等于300%，而且是近三年都是
2、速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年速动比率要大于等于150%
如果上述指标不满足，需要进行交叉验证
1、若200%<流动比率<300%，需要验证：
1）现金：手上现金够不够，越多越好
2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比
3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销
如果小于200%，偿债能力比较弱，还想投资，要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况
2、若速动比率<150%，需要验证：
1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强
2）平均首先天数：如果是一家收现金的公司，即平均收现天数小于15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力
3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司非常危险，不能投资
C、巴菲特非常重视的三个指标
1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的”护城河“的概念，也是我们学习的重点。
2）自由的现金流量：即现金为王。
3）股东报酬率（ROE）：大于20%非常好，小于7%不要投
要洞察一家企业的真实情况，首先可以通过上述五大数字力，初步分析财报状况，然后放在行业中对比分析，再通过关注企业新闻，了解企业动态，分析财报数字背后的原因，降低自己的投资风险。
知识并不能改变我们，能改变我们的是掌握知识后的行动。
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思考题：
1、财务常识复习思考：
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？
（6）巴菲特最重视哪个数字？
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
2、五大关键数字力思考
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
