上一篇介绍了挣钱的三种方式：①赚经济增长的钱、②赚印钞机的钱、③赚隔壁老王的钱。在过去的这段时间里，由于总体经济在增长，所以每个人的财富或多或少都有所增长。但是如何去比较大家财富增长的效果，这就是个问题。例如你财富增长速度与物价增长的速到哪个更快？与国家平均收入的增长速度相比呢？不同投资收益之间如何比较呢？是不是只看投资回报率就可以呢？现在我们聊聊这个问题，希望帮大家找到一个合理的比较基准。

怎么样衡量我们究竟是不是赚到钱了？

在过去这段时间里，由于总体经济在增长，所以每个人都变得更加的富裕了。但是怎么样找到一个合理的基准去比较投资收益或者收入增长，就显得更为重要。因为你没有比较，也就没有一个明确的结论。我们可以看一下有哪些指标可以作为我们比较的基准。你只有跟这个基准去做比较，你才能够更加明确地知道你在整个的经济里面是处于什么样的位置。那有什么样的比较基准可以供选择呢？一个常见的投资收益的比较的基准，就是我们非常所熟悉的CPI。

CPI的就是指物价指数。物价指数它是根据我们消费的一篮子的商品，包括大家吃的穿的用的还有住的，计算出的一个综合的价格指数。这里头有一点要注意的，就是这里住房并不是以房子的价格来表示的，而是用它的租金。那么过去的价格变化大概是什么样的水平呢？如果我们与40年前，也就是1978年做比较，现在的指数大概增长了6.15倍，也就是说平均来看一件商品在1978年卖一块钱，现在它要卖到6.15元。那这种商品就是我们常见的这些消费类的商品，比如说猪肉，水，车票等。但是我们的CPI是根据一定的权重，因为猪肉并不是我们消费的所有的东西，那么猪肉的价格看起来长了不少，就食品的价格涨得还是很明显。但是一般的制成品的价格还可能有所下降，即使价格没有下降，产品所能提供的功能也远不如现在。比如说一台电脑，电脑刚出现的时候，一台电脑可能要卖上万块钱，放在一个有空调的房间里头，一定要刷门禁才能进去，就是当宝贝一样地看护。但现在你还花那么多钱，你能买到顶级的电子消费品，如iPad或者苹果电脑等。由此看来，对这样一些工业化生产出来的产品，它的价格肯定是明显下降的。

综合来看，我们现在的价格水平跟40年前相比增长了6倍多。那么如果是6倍多的话，它的每年年化的增长是在5%~6%之间，也就是我们每一年的价格会上升5%~6%。

我们再来看第二个可以比较的基准，这个基准通常是指我们的收入。因为生活的改进，很大一部分是通过我们的收入的增长来实现的。根据我们现在可以获得的数据，中国的城镇居民的人均可支配收入，在1985年的时候，大概是739元，到了现在大概人均平均的可支配收入是33600元左右。也就是说人均可支配收入大概从700元涨到了33000元，这还是一个蛮大的增幅。毕竟只有收入的增长才能带来我们的整个的福利的改善，以及我们有更多的钱可以用于投资。刚才CPI这个部分，它主要是代表着我们的所有的可支配收入里头一小部分用于衣食住行的一些基本生活开支的价格的上升。但是我们知道，因为随着你的收入的增长，你用于CPI的这个部分，也就是基本的生活需要的这部分的开销相对的比重肯定是下降的。比如你一个月是1万块钱收入，你可能吃喝用大概要用到5000块钱，但你的收入是一个月10万块钱，你恐怕用不了50%这么多。这是一个常见的规律，它可以用恩格尔系数来进行衡量。

一般的规律就是你的收入越多，你用于CPI部分消费的比重反倒是越来越少，这样的话就能有更多的闲钱，可以用于其他的投资或者其他的用途。平均来看从1985年到现在大概30年左右的时间，我们每年的收入增长年化是在11%~12%之间。也就是说虽然相对于我们整个的经济增长16%的年均的速度来看，我们的收入增长也还不错，但是大概也就是在11%~12%的水平。这里面我们要谈到一个小的技巧，也就是把所有的收益率进行年化。其实并不复杂，也就是我们把一开始数据点的数据，跟最后的一个数据点的数据，做一个每年的年化换算，算出它每年的一个平均增长率。对于我们的其他投资收益或财富增长也可以用这种的方式进行计算。

下面我们用美国的数据来做一个研究。因为相对于中国而言，美国的数据更加的长，而且更加的成体系。在过去的80年里头，美国的主要的金融产品的表现是什么样子？如果我们假设一个人在1925年底，用一万美元作为它的投资的起点，分别投资以下四种金融产品，分别是美国的短期国债，长期国债，大盘蓝筹股和小盘股票。并且我们假定把每年的分红和红利不断地投入其中，那么经过了接近80年到2008年底，就是在金融危机前夜。短期国债的收益可以达到差不多20万美金，它比美国同一时期的通胀率略高一点点。长期国债的投资则会变成一百万美金，有差不多一百倍左右的增值。

投资大盘蓝筹股的话，所谓蓝筹股就是业绩回报以及成长比较稳定的股票，像可口可乐和GE等等，它会变成差不多两千万美金。他的年回报差不多是9.6%。如果你投资的是小盘股，那小盘通常是成长或者是创新型股票，那么累计会变成9500万美金，年化的回报是11.7%左右。所以你大致可以看到，在美国投新兴的成长股的收益是最高的。但是我们讨论收益比较的基准的时候，一般的投资人容易犯一个常见的错误，也就是只谈收益的高低，而不考虑风险的大小。我们知道投资某种收益很高的产品，但是它的波动也是巨大的，那必须把收益跟风险放在一块看，才可能是一个更为合理的投资的基准。比方说美国的大盘蓝筹股，在过去的这80年里头，每年的波动率差不多接近20%，也就是它的涨跌的幅度会在20%左右波动。而如果是小盘股，它的年化风险波动率则会达到接近35%，是大盘股的差不多1.5倍的风险。所以如果你没有一个强劲的心脏或者对风险的忍受能力，光看到别人有收益，没有看到别人承担风险，恐怕也是不行的。

那最好的方式，我们是应该把我们获取的收益去除上相应的波动的水平，这样得到的也就是每单位的风险所获得的收益。这个在投资学里头，我们叫做夏普比率。夏普是一位经济学家，他曾获得诺贝尔经济学奖，用夏普比例可能是更好的用来衡量风险跟投资回报之间关系的一个指标。

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