曼昆经济学第三十二章 开放经济的宏观经济理论

关键概念

• 贸易政策：直接影响一国进口或出口的物品与服务数量的政府政策
• 资本外逃：一国资产需求大量且突然地减少

内容提要

1. 两个市场是开放经济的宏观经济学的中心：可贷资金市场和外汇市场。在可贷资金市场上，真实利率的调整使可贷资金的供给（来自国民储蓄）的平衡。在外汇市场上，真实汇率的调整使美元的供给（来自资本净流出）和美元的需求（来自净出口）平衡。因为资本净流出是可贷资金需求的一部分，并且它为外汇市场提供了美元。所以它是联系这两个市场的变量。
2. 减少国民储蓄的政策，例如政府预算赤字，减少了可贷资金的供给，并使利率上升。较高的利率减少了资本净流出，这又减少了外汇市场上的美元供给，导致美元升值及出口减少。
3. 虽然限制性贸易政策，例如进口关税或进口配额，有时因被视为一种改变贸易余额的方法而得到支持，但这些政策并不一定有这种效果。贸易限制增加了汇率既定时的净出口，从而也提高了外汇市场上的美元需求。因此美元的价值上升，这就使得出口下降，这种升值抵消了贸易限制对净出口最初的影响。
4. 当投资者改变他们对持有一国资产的态度时，这对该国经济的后果可能是严重的。特别是，政治上的不稳定会引起资本外逃，资本外逃往往又会提高利率，并引起通货贬值。