资产周转率：获取收益的效率

今天讲的四大比率指标，是从几十个重要的比率指标中挑出来的，它们都是重要的，同时，又是从资产周转率这条线索上推导出来的。这可以成为你看自己的企业，或者看别的企业的时候，需要重点关注的内容。

很多人都有一个误解，以为资产规模越大的企业越好。其实，资产规模只是企业要实现自己目标的一个手段，企业的价值不是体现在资产规模上，而是体现在企业获取收益的速度和效率上面。资产周转率，可以看出每一块钱资产，能够带来多少收益。

请记住：不用资产就能产生收益的公司，或者说用最少的资产，去赚来最多收益的公司，都是最优秀的公司。

那么，怎样提高资产的周转率呢？最笨的方法，就是分别计算每一项资产的周转率，然后，对怎样提高这个周转率进行细致的分析，找到办法。这样进行计算，算出来的是所谓的“经营性比率”。今天介绍以下四个经营性指标。

1.存货周转率

第一个你需要记住的指标，是存货周转率。存货周转率，按道理是用销售收入除以期末存货来计算所得到的数值。不过，为了得到更准确的数值，在实践中一般用“销货成本”来代替“销售收入”，因为这里面可以避免毛利的影响因素。你可以不用管那么多，你就知道存货周转率是个重要的效率指标，它表示了企业卖货的能力，在商品出售之前，它有多长时间是用存货的形态存在的。

我们一起想一下，如果存货的周转率等于1，意味着什么？这就意味着你的存货时间是365天，你的存货一年周转一次。一般来说，这个周转率就太低了。如果周转率等于6，那又意味着什么？那意味着存货时间是2个月，存货一年周转6次。我们再想想如果存货周转率从1提高到6，那又意味着什么？这就意味着在其它因素都不变的情况下，企业的盈利能力有了很大程度的提升，但从存货这里看，就增加了6倍。

这也就是为什么我们每次看业绩的时候，都要关注存货周转率的数字，看这个周期是变长了，还是变短了的原因。好多企业在做年度业绩计划的时候，都会格外提出提高“存货周转率”的目标。当然，也包括今天要讲的其它几个比率，就是因为这些周转率提高了，企业的回报率，也就是最终的大业绩指标一定会提高。

2.应收账款回收期

第二个你需要记住的指标，是“应收账款回收期”。应收账款，是资产里面的细项，是你资产的一部分，也是非常微妙的一部分。为什么呢？因为这个资产不在你自己手里，在别人手里，而且，你还不确定别人什么时候把钱给你。所以，核算这部分资产的使用效率，非常重要。而有关的核算指标，叫“应收账款回收期”，也叫“应收账款天数”。

应收账款回收期的计算方法很简单，就是用应收账款的总额，除以每天所产生的赊销额。这样进行计算的道理很简单，就是因为：只有赊销才会产生应收账款，所以，用这两个数一除，就可以判断应收账款的回收期。这个回收期的指标在经营中非常重要，因为它有助于企业调整和判断自己的赊销条件是不是合适。如果企业的赊销条件是一个月，但应收账款的回收期是3个月，那这个问题就大了。所以，当你知道自己的应收账款回收期，在确定赊销条件的时候，就可以更有针对性。

3.应付账款的账期

第三个需要关注的指标，是“应付账款的账期”。如果说应收的账期，对应的是你的资产如何被别人使用；而应付的账期，对应的却是你如何使用别人的资产。前者反映了你要账的本事，后者反映了你“赖账”的水平，它们都是反映企业效率水平的，都是非常重要的业绩指标。

“应付账款账期”的计算方法与“应收账款回收期”很类似，是用应付账款的总额，除以每天用赊购的方式购买的货品和服务。这里顺便多说一点，计算每日赊销和赊购额的方法，可以通过一段时间的赊销或者赊购的总额，除以这段时间的天数，比如以年为单位，用年度的总额除以365天，就得到大致的平均额。不过，这里面有一个季节性波动的问题，必须要考虑到。在某些企业里面，经营活动有很强的季节性，这时，计算赊销和赊购的时候，用年度来做平均就可能会引发问题。这一点，必须要注意到。

以上我们讲了三种和资产周转率有关的指标，应收、存货，加应付，是每次经营形势分析会上必须要去关注的指标。企业在未来经营的规划中，一般也都会对这些指标重点关注。比如会提出把应收的时间降低到一个什么样的目标上对订货、配货、积压处理等等，都要有一个明确的规划，从而将存货周转率保持在一个良好的水平上。

4.固定资产周转率

最后，再强调一下“资产”这个概念。因为涉及到资产的使用效率，所以，我再介绍一个指标给你，叫“固定资产周转率”。企业所有的资产，分为固定资产和流动资产两个部分，我们前面讲的存货、应收账款，都属于流动资产。所以，除了关注比较重要的流动资产的运营效率以外，我们还可以关注一下固定资产的周转率。

固定资产周转率，是用销售收入除以厂房设备净值所得到的效率指标。它可以告诉你，企业每一块钱的固定资产可以创造多少的销售收入。我们了解“固定资产周转率”，有助于衡量一个企业和行业资本密集度变化逻辑之间的关系，更有效地配置资源。