一、概念理解

现金流量允当比率：即最近五年度营业活动净现金流量/最近五年度(资本支出+存货增加额+现金股利）

它说的是公司最近的五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流量，能否支付公司这五年所有成长所需要的成本。

举个例子：

A公司创业五年之后，想扩大规模，增加一台100w的设备，如果这家公司五年内挣的钱共有500w，是不是感觉易如反掌。反之，B公司五年只赚了50w，想买台100w的设备充门面，貌似很困难！

二、计算公式：

现金流量允当比率中涉及四个指标：

经营活动产生的净现金流、  资本支出、存货增加额、现金股利。

其中，分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“5年内公司实际赚进来的钱”。

分母：分三块：

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司调整财务结构需要的成本。

这些数据都可以在现金流量表和资产负债表中查看到。

三、实例计算

我们以“万达电影”2016年度的“现金流量允当比率”计算为例：

分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下图：

即分子=19.28+20.89+12.61+10.19+9.10=72.07亿元。

分母是成长所需的所有支出，分成三块：

（1）资本支出：

即资本支出=14.96+10.98+6.72+5.37+5.53-0.02-0.01-0.01-0.02=43.5亿元。

（2）存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

在“资产负债表”中找到“存货”：

a.2016年指标为：1.59亿元。

b.最近5个年度，5年前存货（即2012年）为：0.19亿元。

所以存货增加额=1.59-0.19=1.4亿元。

（3）现金股利：即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:

5年的总和为：3.75+5.37+0.02+0.02+0.02=9.18亿元。

将以上数据分别带入公式，

万达电影的2016年“现金流量允当比率”为：

72.07／（45.5+1.4+9.18）=128.5%。

四、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！ 表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色。

不同的该指标分析：

食品行业同行指标：

这里面，“海天味业、元祖股份”的“现金流量允当比率”指标都满足大于100%，其余四家不满足。

但该指标在“现金流量（比气长）”项目中权重占比只有10%，所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他指标。

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